汽车与汽车零部件行业零部件穿越周期系列之镁合金：“镁”启轻量化新纪元，汽车与机器人共拓蓝海

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 零部件穿越周期系列之镁合金：“镁”启轻量化新纪元，汽车与机器人共拓蓝海 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 31 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]价格和技术双拐点，镁代铝大势所趋：价格上，供需结构性因素下，镁铝价比有望保持在 1 以下的低位，镁压铸成本优势突出；技术上，半固态成型大幅改善镁件的耐腐蚀性能，同时进一步提高强度，目前已支持生产大型压铸件。“镁”时代到来，汽车和机器人蓝海赛道开启，汽车端 2030 年镁件空间有望达 386.9 亿元；机器人亿台销量下镁结构件具备千亿市场规模。目前行业正处于起步阶段，参与者较少，国内主要企业主要包括星源卓镁、万丰奥威和宝武镁业等，把握相关产业链崛起的机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 零部件穿越周期系列之镁合金：“镁”启轻量化新纪元，汽车与机器人共拓蓝海 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 引言：轻量化初期，镁应用为何不及铝？ 镁合金密度和比强度较铝合金更优，单车用量却大幅低于铝合金，2024 年镁合金和铝合金新能源车单车用量分别为 3.4kg 和 218.9kg，其中镁合金用量仅为铝合金的 1.5%。归其原因，主要系：1）价格，2024 年前镁合金的价格整体高于铝合金且波动较大；2）性能，镁合金耐腐蚀性差，只能被用于汽车密闭件。 转机：价格和技术双拐点，镁代铝迎来突破阶段 2025 年镁合金价格和技术上迎来双重转机。1）价格，短期辅料价格稳定且长期原镁供给充足下镁价有望保持低位；产能上限叠加需求爆发，铝价预计将高位运行，镁铝价比维持在 1 以下，镁压铸件成本优势突出。2）技术，半固态成型相较于常规高压压铸能大幅改善镁件的耐腐蚀性，同时进一步提高强度。目前从半固态成型设备吨位已超 6000 吨，可生产一体化后地板等大型压铸件。 空间：汽车百亿赛道已开启，机器人引领未来增长 镁代铝大势所趋，汽车和机器人等领域应用前景广阔。汽车端，从仪表盘支架到后地板，镁件用量逐渐提升，其中镁电驱壳体成为热门应用，上汽、小米等车型上均已量产。2030 年国内新能源车镁合金单车用量有望达 35kg，市场空间预计约 386.9 亿元。机器人端，轻量化趋势显著，除了密度低外，镁合金在高比强度、减振散热、电磁兼容等方面均表现突出，是人形机器人结构件和壳体的理想用材，目前优必选 Walker X 等已使用镁合金结构件，远期亿台机器人销量下镁结构件市场有望达 2669 亿元。 格局：行业尚处起步阶段，市场份额较为集中 国内目前汽车镁合金压铸企业较少，市场格局相对集中。2024 年国内新能源车镁压铸件头部三家企业为宝武镁业、万丰奥威和星源卓镁，市占率分别为 36.3%、13.1%和 10.1%。其中星源卓镁为专精镁压铸件的小而美，业务进展较快，在手订单超十亿元；万丰奥威铝镁轻量化的全球型企业，旗下万丰镁瑞丁为全球镁合金压铸产业的领导者，正逐步开拓国内市场；宝武镁业，实现从上游原材料到和下游压铸件全产业链布局的镁合金龙头，目前已与赛力斯、吉利等车企展开深度合作。 投资建议：轻量化进入“镁”时代，把握产业链崛起机会 轻量化进入“镁”时代，把握产业链崛起机会。价格和技术双拐点，镁代铝大势所趋：价格上，供需结构性因素下，镁铝价比有望保持在 1 以下的低位，镁压铸成本优势突出；技术上，半固态成型大幅改善镁件的耐腐蚀性能，同时进一步提高强度，目前已支持生产大型压铸件。镁时代到来，汽车和机器人蓝海赛道开启，汽车端 2030 年镁压铸空间有望达 389.6 亿元；机器人亿台销量下镁结构件具备千亿市场规模。目前行业正处于起步阶段，参与者较少，国内主要企业主要包括星源卓镁、万丰奥威和宝武镁业等，把握产业链崛起的机会。 风险提示 1、原材料价格波动的风险；2、汽车销量增速不及预期；3、行业价格战持续加剧；4、材料更迭对存量品种带来影响。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《国内盈利承压，全球化贡献增量 ——汽车行业2025Q3 业绩综述》2025-11-16 •《重卡行业月度跟踪系列：九月总量明显恢复，新能源表现突出》2025-10-30 •《零部件穿越周期系列之玻璃：长坡厚雪，强者恒强》2025-09-22 -10%7%23%40%2024/112025/32025/72025/11汽车与汽车零部件沪深3002025-11-19%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 31 行业研究 | 深度报告 目录 引言：轻量化初期，镁应用为何不及铝？ ..................................................................................... 6 转机：价格和技术双拐点，镁代铝迎来突破阶段 .......................................................................... 6 价格：供需结构性因素下，镁铝价比有望保持低位 ....................................................................................... 6 技术：半固态注射成型驱动，镁铸件性能显著改善 ..................................................................................... 11 空间：汽车百亿赛道已开启，机器人引领未来增长 .................................................................... 14 汽车：从中小件到大件，镁单车用量持续提升............................................................................................. 14 机器人：轻量化大势所趋，镁结构件前景广阔............................................................................................. 19 格局：行业尚处起步阶段，市场份额较为集中 ...........................