传媒行业周报：继续布局游戏、AI应用，关注动漫IP内容上新

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒 2025 年 11 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《坚定布局游戏、AI 漫剧及 AI 广告—行业周报》-2025.11.9 《继续布局 AI 漫剧+游戏—行业周报》-2025.11.2 《AI 和 IP 相融共生，共驱内容繁荣—传媒互联网行业 2026 年度投资策略 》-2025.11.1 继续布局游戏、AI 应用，关注动漫 IP 内容上新 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  头部游戏出海延续亮眼表现，抽成政策助小程序游戏迎新机，坚定布局游戏 （1）出海：根据 AppMagic，10 月点点互动旗下《Whiteout Survival》和《Kingshot》稳居中国手游出海收入榜前二，AppMagic 估算两款产品分成后收入合计超 1.3亿美元，点点互动旗下另一款《Tasty Travels》排名第 19，较上月继续提升，另外世纪华通股票已于 11 月 12 日撤销其他风险警示，或改善交易流动性，且后续有望入选指数，迎来增量被动配置资金。（2）小程序游戏：11 月 14 日，微信宣布将为开发者提供接入苹果“小程序合作伙伴计划”服务，苹果对参与计划的微信小程序游戏流水仅抽成 15%（而 App 游戏抽成为 30%），或推动更多 iOS端 App 游戏转向小程序游戏以降低流水分成，提升利润率，2024 年及 2025H1中国小程序游戏市场规模达 398/233 亿元（yoy+99%/40%），苹果支付抽成政策落地或助力小游戏继续高增长。（3）核心产品：巨人网络《超自然行动组》在常规角色及饰品上新带动下，11 月 15 日 iPhone 游戏免费榜排名再度上升至第10；心动公司《心动小镇》将于 11 月 22 日展开与“甄嬛传”IP 的联动。（4）互动影游：由欢瑞世纪主投并出品的架空历史题材真人互动影游《江山北望》将于 11 月 20 日在 Steam 平台上线。供需共振或继续助力国内及出海游戏延续高景气，建议坚定布局游戏板块，重点推荐巨人网络、心动公司、哔哩哔哩、恺英网络、腾讯控股、完美世界、顺网科技、吉比特、神州泰岳、创梦天地、网易，受益标的包括世纪华通、网龙、IGG、欢瑞世纪。  国产 AI 加速崛起，继续布局 AI 漫剧/AI 广告等 AI 应用 （1）阿里巴巴：据财联社报道，阿里巴巴已启动“千问”项目，基于 Qwen 最强模型打造同名个人 AI 助手“千问 App”，全面对标 ChatGPT，加入全球 AI应用的顶级竞赛；（2）腾讯：微信团队推出的新一代通用 Embedding 模型KaLM-Embedding-Gemma3-12B-2511 在最新的 MTEB 涵盖数千种语言、数百项任务、横跨 9 大任务类型的全栈权威评测中综合成绩位列全球第 1。国内头部互联网公司在大模型、C 端 Agent 方面的崛起，或助力 AI 应用商业化加速，建议继续布局商业化落地较快的 AI 应用方向：（1）AI 漫剧：重点推荐哔哩哔哩、快手、阅文集团，受益标的包括捷成股份、中文在线；（2）AI 广告：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（3）AI 电商：重点推荐值得买，受益标的包括阿里巴巴；（4）AI 设计：受益标的包括美图公司。  积极关注 IP 动画电影、动画剧集新内容及对于 IP 衍生品的拉动 （1）IP 动画电影：11.14 上映的日漫 IP 电影《鬼灭之刃：无限城篇 第一期》登顶内地影史进口动画片首轮点映及预售票房榜，豆瓣评分 8.7；系列 IP 时隔近10 年的续作《疯狂动物城 2》将于 11.26 上映（猫眼想看人数超 197 万）》。（2）IP 动画剧集：由上美影/上影元/哔哩哔哩等联合出品的中式奇幻动画短片集《中国奇谭 2》将于 2026.1.1 起在哔哩哔哩独家播出，前作《中国奇谭 1》取得高口碑。我们建议积极关注高口碑 IP 系列动漫新内容表现及对 IP 衍生品的拉动，重点推荐上海电影、华立科技，受益标的包括中国电影、广博股份、创源股份。  风险提示：游戏流水、电影票房、AI 应用商业化进展低于预期等。 -12%0%12%24%36%48%2024-112025-032025-07传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目录 1、 行业数据综述：《百战群英》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《三角洲行动》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《鬼灭之刃:无限城篇 第一章 猗窝座再袭》获得周票房冠军 ............................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：大厂加码编程、电商等 AI 应用领域，世纪华通持续领跑出海，书旗中文网入局漫剧 ....................... 9 2.1、 AIGC：李飞飞推出首款商用世界模型，大厂加码布局编程、电商等领域 ............................................................ 9 2.2、 游戏：iOS 端微信小游戏苹果抽成 15%，世纪华通多款游戏持续领跑出海 .......................................................... 10 2.3、 影视/IP：潮玩黑马 OHKU 融资近亿元，阿里巴巴旗下书旗中文网入局漫剧 ........................................................ 11 3、 公告总结：世纪华通“摘帽”，腾讯、哔哩哔哩三季度业绩高增 ................................................................................... 11 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2025 年第 46 周表现居市场中游，营销板块表现较好 ................................................... 12 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 15 图表目录 图 1： iOS 游戏免费榜排名——《百战群英》为内地 iOS 游戏免费榜第一（2025.11.09-2025.11.15）（截至时间：2025.11.15 22：