计算机周报：叙事的逆转：中美大模型差距是否在拉大？

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20251116 叙事的逆转：中美大模型差距是否在拉大？ 2025 年 11 月 16 日 ⚫ 市场回顾 本周（11.10-11.14）沪深 300 指数下跌 1.08%，中小板指数下跌 1.71%，创业板指数下跌 3.01%，计算机（中信）板块下跌 3.72%。板块个股涨幅前五名分别为：海峡创新、恒银科技、安博通、中安科、鸿泉技术；跌幅前五名分别为：淳中科技、鼎捷数智、格尔软件、凌志软件、金溢科技。 ⚫ 行业要闻 ➢ AMD CEO 苏姿丰：2030 年 AI 数据中心市场规模有望突破 1 万亿美元 ➢ 我国首台具“量子计算优越性”的超导量子计算机“天衍-287”搭建完成 ⚫ 公司动态 ➢ 凌志软件：11 月 10 日消息，公司拟通过发行股份及支付现金方式，向夏姆瑞德、饶谿等 20 名交易对方购买凯美瑞德（苏州）信息科技股份有限公司 100%股权，并配套募资（不超过以股买资产交易价的 100%，且发行后总股本的 30%）；发行价 15.31 元/股，获配股份一般锁定 12 个月（持标的未满 12 个月锁 36 个月，部分私募满足条件锁 6 个月）。 ➢ 正元智慧：11 月 14 日消息，公司董事会通过回购股份集中竞价减持计划，拟自披露 15 个交易日后六个月内（2025 年 12 月 08 日至 2026 年 06 月 07日）以集中竞价方式减持已回购股份不超过 2,842,000 股（不超总股本 2%，任意连续 90 日不超 1%），减持所得用于补充流动资金。 ⚫ 本周观点 ➢ 国产大模型与海外大模型差距加速缩小，以腾讯、阿里为代表的国内 AI 生态快速发展，国产 AI 有望迎来加速发展的拐点，建议关注国产算力与 AI Agent的核心标的： ➢ 云计算：阿里巴巴、腾讯控股、百度、深信服、金山云、优刻得、青云科技、顺网科技等；国产算力：1）芯片设计：寒武纪、海光信息等 AI 芯片龙头；2）先进晶圆制造：以中芯国际为代表领军企业；3）云大厂配套算力租赁：宏景科技、协创数据、有方科技、润建股份等；4）国产 AI 算力液冷：高澜股份、英维克等；5）电源电感：中国长城、欧陆通、麦捷科技等；6）国产 AI 服务器及其他环节：浪潮信息、软通动力、中国长城、神州数码、慧博云通、拓维信息、中科曙光、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、工业富联、彩讯股份、高新发展等；数据治理：星环科技、海量数据、达梦数据、慧辰股份、博睿数据等； ➢ AI Agent：1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件、三六零；2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等；3）终端 AI：中科创达、萤石网络等；4）ERP/ CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际、光云科技等；5）OA：泛微网络、致远互联等；6）司法：金桥信息、华宇软件等；7）金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等；8）教育：科大讯飞、佳发教育等；9）医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等；10）客服：梦网科技、彩讯股份等；11）AIGC：万兴科技、美图、快手等。 ⚫ 风险提示 ➢ 人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@glms.com.cn 研究助理 白青瑞 执业证书： S0100124010021 邮箱： baiqingrui@glms.com.cn 相关研究 1.计算机行业事件点评：重视股权转让背后的中电科、中电子国企改革机遇-2025/11/11 2.计算机周报 20251109：继续重视国产算力的“后劲”-2025/11/09 3.计算机行业深度报告：“星缆”计划：卫星互联网商业化的黎明-2025/11/05 4.计算机周报 20251102：从三季报看低位 AI Agent 机遇-2025/11/02 5.计算机周报 20251026：“后劲”更强的方向：国产算力与国产软件共振-2025/10/26 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 中国大模型高性能+高性价比优势显著 ......................................................................................................................................... 3 1.2 投资建议 .............................................................................................................................................................................................. 6 2 行业新闻 ................................................................................................................................................................. 7 3 公司新闻 ................................................................................................................................................................. 8 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................... 9 5 风险提示 ...........................................................................................................................................