新能源汽车行业周报：锂电产业链保持高景气度，多环节价格上行

新能源汽车行业周报锂电产业链保持高景气度，多环节价格上行证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2025年11月16日◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002行业周报2投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明需求旺盛，继续看好产业链优质企业。根据中汽协数据，10月，我国新能源汽车月产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。1~10月，我国新能源汽车产销累计完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% 。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。行业评级及投资策略：政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。1）主材：宁德时代、尚太科技、湖南裕能等；2）新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。3投 资 要 点行情复盘：1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-1.11%、+5.57%、+0.89%、-2.44%、+0.51%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周华盛锂电、海科新源、石大胜华、芳源股份、永太科技表现靠前，分别上涨79.6%、71.4%、43.4%、34.6%、33.9%，本周欣旺达、可川科技、东方精工、晶瑞电材、嘉元科技表现靠后，分别下跌12.1%、11.5%、9.9%、8.9%、8.6%。行业动态：1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价8.52万元/吨，较上周上涨6.0%；氢氧化锂报价7.65万元/吨，较上周上涨1.3%；LME镍报价1.47万美元/吨，较上周下跌1.3%；长江有色钴报价39.7万元/吨，较上周上涨3.4%；磷酸铁锂正极报价3.53万元/吨，较上周上涨1.4%；磷酸铁报价1.07万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价10.55、10.6、12.35万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价15.05万元/吨，较上周上涨0.7%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.76元/平方米，价格与上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格较上周持平；六氟磷酸锂报价15.15万元/吨，价格较上周上涨24.7%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.85、2.06万元/吨，价格与上周持平。2）重点行业动态：公安部公开征求对《机动车运行安全技术条件》国家标准的意见，首个具备“万辆级”产能的电动垂直起降飞行汽车工厂在广州进入试产阶段等。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测4资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期公司代码名称2025-11-16股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E001283.SZ豪鹏科技74.61 1.13 3.01 4.84 66.03 24.79 15.42 买入001301.SZ尚太科技101.00 3.21 3.94 5.10 31.46 25.63 19.80 买入300602.SZ飞荣达28.35 0.40 0.60 0.79 70.88 47.25 35.89 买入300750.SZ宁德时代404.12 11.52 14.82 17.80 35.08 27.27 22.70 未评级301018.SZ申菱环境54.49 0.43 1.05 1.33 126.72 51.90 40.97 买入301128.SZ强瑞技术87.74 1.32 2.78 3.91 66.47 31.56 22.44 买入603119.SH浙江荣泰84.54 0.63 0.90 1.29 134.19 93.93 65.53 买入920491.BJ奥迪威29.55 0.62 0.74 0.89 47.66 39.93 33.20 未评级920522.BJ纳科诺尔62.27 1.44 1.87 2.40 43.24 33.30 25.95 未评级诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2025-11-16股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E603978.SH深圳新星36.12 -1.38 0.24 1.06 -26.17 150.50 34.08 买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期7风 险 提 示（1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTS8诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1. 行情跟踪2. 锂电产业链价格跟踪4. 行业动态5. 重点公司公告6. 行业评级及投资策略3. 产销数据跟踪0 1 行情跟踪101. 行情跟踪——行业本周涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表1：本周各行业指数涨跌幅本周申万电力设备行业指数涨跌幅为-0.80%，在全市场31个申万行业中处于第23名，跑赢沪深300指数0.29个百分点。-6%-4%-2%0%2%4%6%8%111. 行情跟踪——行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表2：年初至今各行业指数涨跌幅2025年初至今，电力设备涨跌幅为+51.14%，在全市场31个申万行业中处于第3位，同期沪深300指数涨跌幅为+17.62%，电力设备跑赢沪深300指数33.52个百分点。-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%121. 行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表3：2025年以来各细分指数涨跌幅各细分指数表现较好。截止2025年11月16日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为+49.80%、+77.57%、+65.75%、+42.28%、+41.95%、+42.27%。整体来看，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数表现强劲，涨幅居前。-20%0%20%40%60%80%100