农林牧渔行业周报：双十一宠物龙头表现亮眼，生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 农林牧渔 2025 年 11 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《生猪开启去化周期，肉牛延续景气上行—行业投资策略》-2025.11.12 《年前生猪供给压力逐步积累，猪价低位运行去化延续—行业点评报告》-2025.11.11 《猪价反弹及二育进场或渐至尾声，生猪去化延续—行业周报》-2025.11.9 10 双十一宠物龙头表现亮眼，生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003  周观察：双十一宠物龙头表现亮眼，生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑 双十一宠物龙头表现亮眼，宠物板块持续景气。星图数据显示 2025 年双十一电商平台宠物食品销售总额达 94 亿元，乖宝宠物旗下麦富迪、弗列加特在各大电商平台销售额均居前列，竞争优势显著。京东、天猫等发布本轮双十一战报（统计区间 10 月 9 日 00:00-11 月 11 日 24:00），京东战报显示麦富迪、弗列加特猫狗干粮及猫零食销售额居前，狗零食则竞争更趋于多元，佩蒂股份旗下爵宴、中宠股份旗下 ZEAL 及顽皮销售额 TOP10 均上榜。从品牌销量增速看，中宠股份旗下领先增长动能强劲，猫狗食品销量增速均居平台首位，弗列加特及顽皮同样保持较高增速，宠物龙头上市公司增长动能强劲。天猫数据则显示平台宠物商品类目数量持续丰富，高端化、精细化成为新主流，高端新工艺产品（如冷鲜粮、烘焙粮、冻干粮）成交金额占比稳步提升。 前期生猪超卖叠加降温消费提振，猪价或阶段性转强。据涌益咨询，截至 2025年 11 月 14 日，全国生猪均价 11.66 元/公斤，周环比-0.22 元/公斤，同比-4.79元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于 2023 及 2024 年同期。截至 2025 年 11 月 13日，涌益样本生猪出栏均重 128.48 公斤/头，周环比+0.18 公斤/头，同比+2.58 公斤/头，150kg 肥猪较 120kg 标猪溢价 0.68 元/公斤（周环比+0.02 元/公斤）。展望后市，供给端受 10 月生猪超卖及年初能繁减量影响，生猪供给或阶段性收缩；需求端，中央气象台于 11 月 15 日发布寒潮蓝色预警，气温转凉猪肉年末消费有望提振。  周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（11.10-11.14）：农业跑赢大盘 2.87 个百分点 本周上证指数下跌-0.18%，农业指数上涨 2.70%，跑赢大盘 2.87 个百分点。子板块来看，农产品加工及林业板块领涨。个股来看，粤桂股份（+36.45%）、*ST 佳沃（+23.18%）、中粮糖业（+18.02%）领涨。  本周价格跟踪（11.10-11.14）：本周牛肉、对虾、玉米等农产品价格环比上涨 11 月 14 日全国外三元生猪均价为 11.73 元/kg，较上周下跌 0.18 元/kg；仔猪均价为 19.07 元/kg，较上周上涨 0.14 元/kg；白条肉均价 15.75 元/kg。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -14%-7%0%7%14%22%29%2024-112025-032025-07农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 周观察：双十一宠物龙头表现亮眼，生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑 ...................................................................... 3 2、 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .............................................................................. 6 3、 本周市场表现（11.10-11.14）：农业跑赢大盘 2.87 个百分点 .............................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（11.10-11.14）：2025 年 10 月，全国工业饲料产量 2907 万吨，环比减少 4.2%，同比增长 3.6%。 .... 8 5、 本周价格跟踪（11.10-11.14）：本周牛肉、对虾、玉米等农产品价格环比上涨 ............................................................... 8 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 12 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 13 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 13 图表目录 图 1： 2025 双十一电商平台宠物食品销售总额达 94 亿元 .......................................................................................................... 3 图 2： 京东战报显示麦富迪、弗列加特猫狗干粮及猫零食销售额居前 .............