工业金属行业行情10月简报：沪铜伦铜价格新高 伦铝涨幅大超沪铝

行业研究证券研究报告行业重大事件点评报告[Table_RepTitle]沪铜伦铜价格新高 伦铝涨幅大超沪铝[Table_Title]——工业金属行情 10 月简报[Table_Author]分析师：孟业雄执业证书编号：S1380523040001联系电话：010-88300920邮箱：mengyexiong@gkzq.com.cn[Table_Author][Table_PicQuote]有色金属（申万）与上证综指走势图资料来源：Wind，国开证券研究与发展部[Table_IndustryRank]行业评级[Table_Report]相关报告[Table_Date]2025 年 11 月 6 日[Table_Summary]内容提要：2025年10月沪铜价格整体呈现“跌-涨-跌”型震荡走势，单月涨幅为4.50%，价格在82630元/吨至89270元/吨之间波动，均价为86182元/吨。10月伦铜价格在10263-11200美元/吨区间震荡上行，单月涨幅为6.07%，期间最高价创历史新高。10月沪铝价格整体呈现震荡上行的走势，单月涨幅为2.63%，价格在20730-21425元/吨区间波动，均价为21067元/吨。10月伦铝价格在2678-2917美元/吨之间波动，单月涨幅为7.74%，均价为2783.4美元/吨，价格呈现单边上行走势。10月沪铅价格在16905-17760元/吨区间波动，单月涨幅为2.72%，均价为17241元/吨，价格在10月下旬冲高随后回落。10月伦铅价格在1963-2046美元/吨区间波动，单月涨幅为1.84%，均价为2005美元/吨，走势呈现“V”型。10月沪锌价格呈现“V”型走势，价格在21800-22540元/吨之间波动，单月涨幅为1.91%，均价为22184元/吨。10月伦锌价格在2911-3094美元/吨区间波动，单月涨幅为3.04%，均价为3007.8美元/吨，行情呈现“V”型走势，价格中枢不断上移，延续前期上涨趋势。10月有色金属行业涨幅较为明显，排在申万全行业第4名，涨幅为6.07%，工业金属板块涨幅为7.94%，超过同期上证指数、深圳成指、沪深300、创业板指涨幅。截至10月末，工业金属板块市盈率（TTM,整体法，下同）为19.34，有色金属行业市盈率为26.28，全部A股上市公司市盈率为22.06，工业金属板块市盈率明显低于有色金属行业和A股平均水平，处于2020年以来市盈率73.15%分位点，高于中位数和平均值。风险提示：国内外经济形势持续恶化；地缘政治冲突升级；美联储货币政策出现重大调整；全球通胀持续加剧；美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等。行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2of52025年10月沪铜价格整体呈现“跌-涨-跌”型震荡走势，单月涨幅为4.50%，价格在82630元/吨至89270元/吨之间波动，均价为86182元/吨1。10月9日沪铜延续“十一”假期前的走势，大涨4.19%，以86750元/吨报收。随后迎来3天的调整，最低价一度触及82630元/吨，此后迎来持续到月末的一波较为明显的上涨，最高价触及89270元/吨。10月伦铜价格在10263-11200美元/吨区间震荡上行，单月涨幅为6.07%，期间最高价创历史新高。主要驱动因素包括美联储降息、印尼铜矿泥石流减产推升结构性紧缺预期等。10月沪铝价格整体呈现震荡上行的走势，单月涨幅为2.63%，价格在20730-21425元/吨区间波动，均价为21067元/吨。10月伦铝价格在2678-2917美元/吨之间波动，单月涨幅为7.74%，均价为2783.4美元/吨，价格呈现单边上行走势。10月沪铅价格在16905-17760元/吨区间波动，单月涨幅为2.72%，均价为17241元/吨，价格在10月下旬冲高随后回落。10月伦铅价格在1963-2046美元/吨区间波动，单月涨幅为1.84%，均价为2005美元/吨，走势呈现“V”型，价格在10月中旬触底，下旬价格已基本涨回至月初高点。10月沪锌价格呈现“V”型走势，价格在21800-22540元/吨之间波动，单月涨幅为1.91%，均价为22184元/吨，锌价在10月中旬企稳，月末价格已基本涨回至月初水平。10月伦锌价格在2911-3094美元/吨区间波动，单月涨幅为3.04%，均价为3007.8美元/吨，行情呈现“V”型走势，价格中枢不断上移，延续前期上涨趋势。10月有色金属行业涨幅较为明显，排在申万全行业第4名，涨幅为6.07%，工业金属板块涨幅为7.94%，超过同期上证指数、深圳成指、沪深300、创业板指涨幅。截至10月末，工业金属板块市盈率（TTM,整体法，下同）为19.34，有色金属行业市盈率为26.28，全部A股上市公司市盈率为22.06，工业金属板块市盈率明显低于有色金属行业和A股平均水平，处于2020年以来市盈率73.15%分位点，高于中位数和平均值。1 作者根据 Wind 数据整理描述，下同。行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5图 1：2024 年 10 月-2025 年 10 月沪铜和伦铜价格走势图 2：2024 年 10 月-2025 年 10 月沪铝和伦铝价格走势资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部图 3：2024 年 10 月-2025 年 10 月沪铅和伦铅价格走势图 4：2024 年 10 月-2025 年 10 月沪锌和伦锌价格走势资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部图 5：2025 年 10 月申万一级行业和工业金属行业涨跌幅情况（%，总市值加权平均）资料来源：Wind，国开证券研究与发展部行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5图 6：2024 年 10 月-2025 年 10 月工业金属、有色金属和全部 A 股市盈率（TTM，整体法）情况图 7：2020 年 1 月-2025 年 10 月工业金属市盈率和历史分位点情况资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部风险提示：国内外经济形势持续恶化；地缘政治冲突升级；美联储货币政策出现重大调整；全球通胀持续加剧；美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等。行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5分析师简介承诺孟业雄，外交学院学士，北京大学硕士，2017年入职国开证券，2021年加入国开证券研究与发展部。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师，保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道，分析逻辑基于作者的专业与职业理解。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，研究结论不受任何第三方的授意或影响，特此承诺。国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市：相对沪深300 指数涨幅10%以上；中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对沪深300 指数跌幅10%以上。短期股票投资评级强烈推荐：未来六个月内，相对沪深300 指数涨幅20%以上；推荐：未来六个月内，相对沪深300指数