2025年10月金融债月报

2025 年 10 月金融债月报金融债市场供需两旺，“五篇大文章”供给赋能实体金融债1发行情况（亿元、只）：李倩 张琳琳 黄庭玮时间：2025 年 10 月 27 日邮箱：dfjc-jr@coamc.com.cn电话：010-62299800传真：010-65660988地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心A 座 45、46、47 层 100071主要观点银行业：社融增速小幅回落，信贷结构持续改善，财政支出力度加大，需持续关注政策落地对融资端需求的刺激效果；证券业：市场交投活跃度处于高位，股权融资规模明显回升，债权融资整体稳定，证券公司分类评价结果落地，引导券商服务中长期资金入市及实体经济；保险业：8 月寿险保费延续高增长，车险保费表现稳健，健康险保费有所改善，分红险或将成为低利率环境下寿险公司重点转型产品，有利于缓解险企利差损压力；金融债发行：资金面平稳运行，发行利率小幅抬升；商业银行抢抓政策窗口密集发债，科创、绿债放量驱动支持金融“五篇大文章”提速，且资本工具需求同步升温；金融债市场展望：10 月，受假期因素影响，金融债发行节奏或将放缓，但金融机构资本补充与专项资金需求仍存，科创、绿色、普惠等主题金融债发行主体预计进一步扩容，“五篇大文章”资产供给有序增加，赋能实体经济发展。1 本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。2025 年 10 月金融债月报目录1. 监管政策跟踪...................................................................................................................... 12. 行业动态.............................................................................................................................. 22.1 银行业................................................................................................................................. 22.2 证券业................................................................................................................................. 32.3 保险业................................................................................................................................. 33. 金融债市场回顾.................................................................................................................. 43.1 一级市场发行量................................................................................................................. 43.2 发行利率及利差分析......................................................................................................... 53.3 二级市场............................................................................................................................. 63.4 金融债兑付情况................................................................................................................. 74.总结.........................................................................................................................................72025 年 10 月金融债月报邮箱：dfjc-jr@coamc.com.cn电话：010-62299800传真：010-62299803地址：北京市丰台区丽泽平安幸福中心 A 座 45、46、47 层100071官网：http://www.dfratings.com111.监管政策跟踪《保险公司资本保证金管理办法》迎来修订，规范保险公司资本保证金管理，夯实行业稳健发展基础9 月 5 日，金融监管总局修订发布了《保险公司资本保证金管理办法》（以下简称“《办法》”）。此次修订提高了存放银行净资产规模要求，以有效筛选规模适当的银行。同时，《办法》取消了存放银行类型限制，优化了审慎监管指标要求，要求存放银行具有完善的内部控制制度和风险管理制度，以落实对外开放要求，并提高存放银行安全性。此外，《办法》将资本保证金处置行为事后备案制调整为事后报告制，适当简化了报告资料要求。通过精简保险公司报送事项，优化报送方式，以降低保险公司合规成本，并提高监管质效。图表 1 重点监管政策跟踪日 期发布机构政策文件主要内容9 月 5 日国家金融监督管理总局《保险公司资本保证金管理办法》《办法》主要修订内容包括：一是取消资本保证金存放银行类型限制，各类型商业银行均可作为存放银行。二是优化存放银行条件，包括提高了存放银行净资产规模要求，补充完善了存放银行审慎监管指标要求等。三是完善资本保证金存放形式，增加“大额存单”存放形式，将“大额协议存款”调整为“协议存款”。四是完善资本保证金管理要求，增加了资本保证金到期后的续存或转存要求，提高单笔资本保证金存款金额要求。五是将资本保证金处置行为事后备案制调整为事后报告制。9 月 10 日 国家金融监督管理总局《金融机构消费者权益保护监管评价办法》《评价办法》是在 2021 版旧规基础上进行的全面升级和扩展，其核心变化在于扩大适用机构范围、优化评价指标与机制、强化结果运用与监管措施，标志着消费者权益保护监管进入更精细化、更严格的新阶段。《评价办法》的修订发布实施，有助于进一步健全完善行为监管制度体系，指导和督促金融机构将金融消费者权益保护各项要求嵌入业务经营各环节、全流程，为人民群