企业资产支持证券产品报告（2025年三季度）

编号：2025-AM10 2025 年 10 月 31 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 史嘉安 021-60330988 jashi@ccxi.com.cn 岳铱铭 021-60330988 ymyue@ccxi.com.cn 负责人 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 结构融资部 评级副总监 张艳艳 021-60330927 yyzhang01@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 19 发行规模同比小幅上升，发行成本持续下行，二级市场交易活跃度显著提升 ——企业资产支持证券产品报告（2025 年三季度） 要点  发行情况：2025 年三季度，企业资产支持证券发行 437 单，合计发行规模 4,101.77亿元；与上年同期相比，发行数量增加 33 单，发行规模上升 5.27%。发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、应收账款、企业融资租赁、小微贷款、CMBS等。成本方面，1 年期左右 AAAsf 级证券利率中位数为 1.81%，同比下降约 33BP，环比下降约 20BP；  备案方面：2025 年三季度，共有 360 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 3,280.49 亿元；与上年同期相比，备案数量减少 3 单，备案规模下降 2.17%；  二级市场交易：2025 年三季度，企业资产支持证券在交易所市场成交 11,887 笔，金额共计 2,860.99 亿元；与上年同期相比，交易笔数增加 3,855 笔，交易规模上升66.88%。其中，上交所共成交 9,238 笔，成交金额 2,349.09 亿元，金额占比为 82.11%；深交所共成交 2,649 笔，成交金额 511.90 亿元，金额占比为 17.89%；  到期方面：截至 2025 年 9 月末，存量企业资产支持证券预计于 2025 年四季度到期539 支，规模 1,238.15 亿元。 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年三季度） 2 发行情况 根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所（简称“上交所”）、深圳证券交易所（简称“深交所”）网站的数据综合来看，2025年三季度共发行企业资产支持证券437单，合计发行规模4,101.77亿元。与上年同期相比，发行数量增加33单，发行规模上升5.27%。 分月份来看，2025年三季度，9月份发行单数和发行规模均最高，当月共发行190单，合计发行规模为1,644.93亿元。具体分布如下图所示： 图1：2025年三季度及2024年同期企业资产支持证券月度发行情况（单位：亿元、单） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从发行场所来看，2025年三季度，上交所发行产品307单，总规模为3,141.19亿元，规模占比为76.58%；深交所发行产品130单，总规模为960.58亿元，规模占比为23.42%。 从原始权益人1分布来看，2025年三季度，中铁资本有限公司的发行规模位居第一，其发行规模为214.25亿元，占比为5.22%；华鑫国际信托有限公司位居第二，其发行规模为180.00亿元，占比为4.39%；中铁信托有限责任公司位居第三，其发行规模为156.13亿元，占比为3.81%；中国中信金融资产管理股份有限公司位居第四，其发行规模为150.20亿元，占比为3.66%；华能贵诚信托有限公司位居第五，其发行规模为143.45亿元，占比为3.50%。前五大原始权益人发行规模合计844.03亿元，占比为20.58%；前十大原始权益人发行规模合计1,282.58亿元，占比为31.27%。具体情况如下图所示： 1 部分产品同时存在多家原始权益人及原始权益人之代理人的，以代理人作为原始权益人进行统计，下同。 0204060801001201401601802000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.007月8月9月2024年发行规模2025年发行规模2024年发行单数2025年发行单数 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年三季度） 3 图2：2025年三季度企业资产支持证券发行情况-前十大原始权益人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从管理人2分布来看，2025年三季度，新增管理规模占比前五大的管理人分别为中信证券股份有限公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、上海国泰海通证券资产管理有限公司、平安证券股份有限公司和中信建投证券股份有限公司，新增管理规模分别为646.35亿元、443.40亿元、362.95亿元、317.19亿元和252.17亿元，占比分别为15.76%、10.81%、8.85%、7.73%和6.15%。前五大管理人新增管理规模合计2,022.06亿元，占比为49.30%；前十大管理人新增管理规模合计2,831.39亿元，占比为69.03%。具体情况如下图所示： 图3：2025年三季度企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从发行产品的基础资产类别来看，中诚信国际将企业资产支持证券基础资产分为债权类、收益权类、不 2 根据国泰海通证券股份有限公司于 2025 年 7 月 26 日发布的第七届董事会第五次会议（临时会议）决议公告，上海国泰君安证券资产管理有限公司将吸收合并上海海通证券资产管理有限公司，并更名为上海国泰海通证券资产管理有限公司，故上海国泰君安证券资产管理有限公司或上海海通证券资产管理有限公司作为管理人的项目，均以上海国泰海通证券资产管理有限公司作为管理人进行统计，下同。 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%0.0050.00100.00150.00200.00250.00发行规模规模占比0.00%2.00%4.00%6.00%8