TMT行业周报：存储涨价潮下的产业链机遇，2026年供需缺口会否持续？

证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 11 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 13 页 存储涨价潮下的产业链机遇：2026 年供需缺口会否持续？ 【20251103-20251107】 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 市场数据（截至 11 月 07 日） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟 执业证书编号：S0770519080001 邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址：http://www.dtsbc.com.cn 周度市场回顾：本周（11/03-11/07）沪指周涨幅 1.08%，报 3997.56 点；深成指周涨幅 0.19%，报 13404.06 点；创业板指周涨幅 0.65%，报 3208.31 点。本周，A 股市场呈现出明显的震荡格局，主要股指在 4000 点附近反复博弈，市场成交量保持活跃。 周度行业要闻：（1）芯片涨价潮来势汹汹。据供应链消息，三星电子已率先暂停 10 月 DDR5DRAM 合约报价，引发 SK海力士和美光等其他存储原厂跟进，恢复报价时间预计或将延后至 11 月中旬。（2）闪存龙头宣布涨价 50%，10 股年内股价翻倍。据财联社援引媒体报道，闪存龙头闪迪（SanDisk）11 月大幅调涨 NAND 闪存合约价格，涨幅高达 50%。据悉，这是闪迪今年以来至少第三次涨价。自 9 月起，主流存储涨价预期和持续性大幅加强。除了 HBM，DRAM、NAND 闪存、SSD 和机械硬盘全系列存储产品持续面临缺货涨价。近期多家存储原厂暂停 DDR5 报价，短短一周内，DDR5 现货价格飙升 25%。 行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，国内受益于“国补”等政策刺激，需求较为稳健。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期 DRAM 价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了 AI 服务器等对高性能内存的强劲需求。 投资建议：当前，存储市场正经历一轮显著的价格上涨周期。其核心驱动因素源于两方面：首先，AI 时代下，多模态应用与企业级存储需求呈现爆发式增长；其次，主要存储原厂将产能优先分配给 HBM 等高利润产品，导致传统存储领域出现结构性供给紧张。受此影响，行业自 2025 年初以来供需关系持证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 11 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 2 页 共 13 页 续偏紧，并在第三季度后加剧，推动 NAND Flash、DDR4/DDR5等产品价格快速上涨。 基于当前市场态势分析，若 AI 需求持续强劲而供给侧未能有效扩容，2026 年存储市场的供需紧张格局可能会延续，行业高景气度有望保持。持续看好由存储涨价所带来的周期性机遇，建议重点关注存储、算力需求板块。在 AI 需求持续拉动与存储价格上行的背景下，存储行业供需格局可能会延续。为应对日益增长的存储需求，原厂存在加大资本开支的可能性，从而带动半导体设备需求提升，建议关注刻蚀、沉积等关键环节的国产半导体设备公司。 风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。 证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 11 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 3 页 共 13 页 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（11/03-11/07）沪指周涨幅 1.08%，报 3997.56 点；深成指周涨幅 0.19%，报 13404.06 点；创业板指周涨幅 0.65%，报 3208.31 点。本周，A 股市场呈现出明显的震荡格局，主要股指在 4000 点附近反复博弈，市场成交量保持活跃。 本周电子(申万)下跌 0.09%，跑输上证综指 1.18 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.92 个百分点；通信（申万）上涨 0.92%，跑输上证综指 0.17 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.09 个百分点；传媒（申万）上涨 0.16%，跑输上证综指 0.92个百分点，跑输沪深 300 指数 0.66 个百分点；计算机（申万）下跌 2.54%，跑输上证综指 3.62 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.36 个百分点。 图 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 2025 年初至 10 月 31 日，沪深 300 指数上涨 18.90%，电子行业（申万）上涨47.96%、通信行业上涨 63.37%、传媒行业上涨 27.70%、计算机行业上涨 21.94%。 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%电力设备煤炭石油石化钢铁基础化工银行环保综合公用事业建筑装饰轻工制造交通运输通信沪深300纺织服饰建筑材料农林牧渔商贸零售传媒社会服务有色金属电子机械设备非银金融房地产国防军工家用电器食品饮料汽车医药生物计算机美容护理证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 11 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 4 页 共 13 页 图 2：申万一级行业今年涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 本周板块内 14 个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为其他电子Ⅲ（5.03%）、半导体设备（4.80%）、被动元件（3.25%），跌幅靠前的三级子行业分别为品牌消费电子（-6.22%）、横向通用软件（-4.36%）、模拟芯片设计（-3.56%）。 图 3：TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为京泉华（48.41%）、可川科技（34.75%）、中富电路（29.41%）；通信周涨幅前三的标的为万隆光电（23.34%）、意华股份（12.18%）、天孚通信（10.75%）；计算机周涨幅前三的标的分别为淳中科技（37.80%）、英方软件（27.06%）、航天智装（25.45%）；传媒周涨幅前三的标的分别为中国电影（26.76%）、吉视传媒（14.32%）、中文传媒（12.62%）。 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%有色金属通信电力设备电子综合机械设备基础化工钢铁传媒环保汽车计算机建筑材料沪深300医药生物农林牧渔国防军工轻工制造纺织服饰建筑装饰社会服务银行房地产公用事业非银金融家用电器石油石化煤炭商贸零售交通运输美容护理食品饮料-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%其他电子Ⅲ半导体设备被动元件影视动漫制作电视广播Ⅲ通信网络设备及器件印制电路板通信工程及服务其他计算机设备营销代理分立器件LED教育出版大众出版通信线缆及配套游戏Ⅲ数字芯片设计面板电子化学品Ⅲ光学元件半导体材料门户网站消费电子零部件及