轻工制造行业：41W2025轻工制造周报

请阅读最后一页的重要声明！ 41W2025 轻工制造周报 轻工制造 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.11.04 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢瀚文 SAC 证书编号：S0160525050001 xinghw@ctsec.com 相关报告 1. 《 3Q2025 轻 工 制 造 行 业 前 瞻 》 2025-10-13 2. 《 轻 工 制 造 2025 年 中 报 告 总 结 》 2025-09-13 3. 《35W2025 周报》 2025-09-02 核心观点 ❖ 主营业务：匠心家居主营业务为智能家居产品的垂直整合，核心涵盖智能电动沙发、智能电动床及其配件的研发、设计、生产与销售。公司实现全产业链覆盖，涉及核心部件（如电机、控制系统）到成品制造，并延伸至相关测试设备与工装夹具的研发销售。依托进出口业务，公司以技术驱动的一体化模式拓展全球市场，突出创新服务与专业化定位。公司核心优势基于口碑驱动的品牌效应，具体体现在：获客方式从展会转向口碑推荐，新客户主动接洽，降低营销成本；老客户推荐增强合作信任；市场竞争调研促使零售商主动寻求合作；数字平台询盘增多，反映品牌影响力持续提升。 ❖ 高附加值和优秀用户体验：公司主要产品包括智能电动沙发、智能电动床及配件（如智能家居零配件、机电系统等）。产品线注重功能性与智能化，例如集成数码控制模块的电动家具。2025 年上半年各产品业务占比显示，智能电动沙发和智能电动床是营收核心，配件业务则支撑产品生态。产品设计强调高附加值和用户体验，如可调节功能，符合市场智能化趋势，且毛利率结构反映其技术溢价。 ❖ 行业分析：家具制造业面临结构性挑战与机遇：2024 年中国家具行业出口增速放缓，全年增 5.80%；国内经营压力凸显，利润微降 0.10%。全球市场多元化趋势增强，美国是核心出口市场，占中国家具出口 13.72%。越南凭借产能优势对美出口领先，同比+23.58%，加剧竞争。美国市场需求分化，智能功能型品类（如电动沙发、智能床）增长潜力突出，而零售端受高利率拖累。 ❖ 建议关注：造纸：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业；家居：欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居；出口链：匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海尔斯；新型烟草：思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技；两轮车：雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动；新消费：百亚股份，豪悦护理，稳健医疗，登康口腔 ❖ 风险提示：内需修复滞后性、出口双面性、政策驱动行业、强周期行业 -11%-6%0%6%12%17%轻工制造沪深300 行业投资策略周报/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1 一图图解匠心家居 .................................................................................................. 4 1.1 公司基本情况 ..................................................................................................... 4 1.2 公司高管团队 ..................................................................................................... 4 1.3 公司主要产品 ..................................................................................................... 5 1.4 公司财务数据 ..................................................................................................... 5 1.5 公司优势 ........................................................................................................... 7 1.6 家具制造业 ........................................................................................................ 9 2 牙膏、卫生巾、宠物食品品牌线上销量情况 ................................................................ 11 3 行业新闻 ............................................................................................................. 14 4 公司公告 ............................................................................................................. 14 5 风险提示 ............................................................................................................. 14 图表目录 图 1： 公司股权结构（2025 年 9 月 30 日） .................................................................. 4 图 2： 公司高管团队 .................................................................................................. 5 图 3： 各产品营业成本拆分 ........................................................................................ 5 图 4： 1H2025 智能电动沙发占比 78.76% ................................................................... 5 图 5： 2023 年起营收恢复高增长 ................................................................................ 5 图 6： 公司归母&扣非净利润稳定增长 .........