锂电池行业十五五规划专题：行业景气持续向上，维持“强于大市”评级

第1页 / 共21页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 行业景气持续向上，维持“强于大市”评级 ——锂电池行业十五五规划专题 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《锂电池行业点评报告：电解液产业价格上涨，关注细分龙头》 2025-10-28 《锂电池行业月报：销量持续增长，板块持续关注》 2025-10-15 《锂电池行业专题研究：净利润恢复增长，板块持续关注》 2025-09-22 联系人： 李智 马嶔琦 电话： 0371-65585629 021-50586973 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 锂矿发布日期：2025 年 11 月 03 日 投资要点： ⚫ 行业景气度将持续向上。10 月 28 日，新华社授权发布《十五五规划建议》。比对十五五和十四五规划建议，可以得出：新能源汽车和锂电池作为新质生产力重要组成部分，其重要性进一步提升；新能源汽车渗透率提升对交通领域绿色出行和碳中和具有重要意义；新型储能在未来能源发展中愈加重要，储能锂电池需求增速将超过动力电池；统一大市场和内卷综合整治将贯穿十五五，对行业发展产生深远影响；固态电池等新技术将取得重大突破并商业化。总体预计十五五期间，新能源汽车和锂电池行业景气度将持续向上。 ⚫ 我国新能源汽车行业现状及展望。我国新能源汽车产销量已连续 10年稳居全球第一，2021 年我国新能源汽车销量 350.72 万辆，预计2025 年约 1600 万辆，十四五期间行业年均复合增长率约 46.15%，且我国新能源汽车出口成为拉动我国汽车出口和新能源汽车增长的重要因素。我国新能源汽车在全球具备显著市场地位，2024 年全球占比 63.7%。但我国汽车行业存在盈利水平较低、行业内卷显著，以及行业品牌和知名度较低等不足。展望十五五，我国新能源汽车销售增速将显著高于我国汽车行业增速水平，渗透率将持续提升，同时出口规模持续扩大，行业整体竞争力将进一步提升，新能源汽车续航焦虑将显著缓解，智能化进一步普及。 ⚫ 我国锂电池行业现状及展望。2024 年，我国锂电池产业规模达 1.2万亿元。锂电池增量主要关注动力和储能电池，2025 年上半年动力和储能电池占比分别为 61.47%和 34.15%。我国锂电池行业全球竞争优势显著，动力电池全球占比由 2020 年的 38.35%提升至 2025年 1-7 月的 68.79%；储能锂电池企业全球出货占比超 90%。但我国锂电产业存在盈利水平总体较低，行业产能短期总体过剩等不足。展望十五五，我国锂电池需求将持续增长，储能锂电池成为最主要增长极，锂电池下游应用场景将进一步丰富，行业技术迭代加速，产业向绿色低碳方向发展。 ⚫ 维持行业“强于大市”投资评级。截至 2025 年 10 月 31 日：十四五期间，锂电池指数上涨 134.37%，同期沪深 300 指数上涨 11.76%，锂电池指数跑赢沪深 300 指数 122.61 个百分点；锂电池板块和创业板估值分别为 29.21 倍和 43.46 倍，结合行业发展前景和历史估值水平，维持行业“强于大市”评级。 风险提示：国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；细分领域价格大幅波动；系统风险。 11759第2页 / 共21页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 引 言 ........................................................................................................... 4 《十五五规划建议》要点 ............................................................................... 4 我国新能源汽车行业现状及展望 .................................................................... 7 3.1. 我国新能源汽车稳居全球第一 ......................................................................................... 7 3.2. 行业财务概况 .................................................................................................................. 8 3.3. 存在的问题 ...................................................................................................................... 9 3.4. 十五五展望 .................................................................................................................... 10 我国锂电池行业现状及展望 .......................................................................... 11 4.1. 行业规模 ....................................................................................................................... 11 4.2. 行业增量关注动力与储能细分市场 ............................................................................... 11 4.3. 我国锂电池行业全球竞争优势显著 ............................................................................... 12 4.4. 行业存在的主要问题 ........................................................................................