银行业2025年三季报综述：预计明年收入利润增速回升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年11月01日预计明年收入利润增速回升银行业2025年三季报综述行业研究 · 行业专题 金融 · 银行投资评级：优于大市（维持）证券研究报告 | 证券分析师：王剑证券分析师：陈俊良证券分析师：田维韦证券分析师：刘睿玲证券分析师：张绪政021-60875165021-60933163021-60875161021-60375484021-60875166wangjian@guosen.com.cnchenjunliang@guosen.com.cntianweiwei@guosen.com.cnliuruiling@guosen.com.cnzhangxuzheng@guosen.com.cnS0980518070002S0980519010001S0980520030002S0980525040002S0980525040003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容总体回顾：营收利润均实现正增长01净息差：环比企稳02资产质量：压力边际增加03资产规模：增速仍较快04目录非息收入：手续费净收入止跌回升，其他非息收入贡献下降05行业展望：预计明年收入利润增速回升06单家银行：资产增速是银行业绩分化的主要原因07投资建议与风险提示08请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•42家A股上市银行整体营业收入和归母净利润同比维持正增长。2025年前三季度上市银行合计实现营业收入4.32万亿元，同比增长0.9%；合计实现归母净利润1.68万亿元，同比增长1.5%。行业整体：营收利润均实现正增长3图：上市银行整体营业收入增速数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理图：上市银行整体归母净利润增速数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•从归母净利润增速归因分析来看：（1）生息资产规模的贡献基本稳定。前三季度生息资产规模增长的贡献与去年全年基本接近。（2）净息差持续拖累净利润增长。受LPR下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，是当前银行最大的压力来源。（3）手续费净收入见底。经过多年调整后，今年手续费净收入企稳回升，对净利润的不利影响消除。（4）其他非息收入对业绩增长贡献下降。二季度市场利率下行叠加银行出售债权资产带来的投资收益增加，其他非息收入对净利润增长产生正贡献。三季度市场利率上升，其他非息收入的贡献下降。（5）三季度拨备反哺利润力度上升。上半年资产减值损失对净利润增长的贡献降至接近0，但三季度拨备反哺利润的力度有所回升，因此三季度归母净利润增速略有回升。行业整体：营收利润均实现正增长4图：上市银行整体归母净利润增速归因数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容分类型银行：各类型银行特征分化5图：分类型银行营业收入同比数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理图：分类型银行归母净利润同比数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理•分类型银行来看，前三季度各类型银行的收入增速较上半年都持平或略有回落•归母净利润增速方面，六大行增速回升，其他类型银行增速较上半年回落。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容分类型银行：各类型银行特征分化6图：归母净利润增长归因：六大行图：归母净利润增长归因：股份行图：归母净利润增长归因：农商行图：归母净利润增长归因：城商行数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理•从归因分析来看，各类型银行特征分化：（1）六大行的其他非息收入贡献较大，主要是债券处置收益增加。（2）股份行主要是拨备反哺利润。（3）城商行规模贡献持续提升。（4）农商行也主要是通过拨备反哺利润。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容总体回顾：营收利润均实现正增长01净息差：环比企稳02资产质量：压力边际增加03资产规模：增速仍较快04目录非息收入：手续费净收入止跌回升，其他非息收入贡献下降05行业展望：预计明年收入利润增速回升06单家银行：资产增速是银行业绩分化的主要原因07投资建议与风险提示08请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•今年前三季度上市银行整体净息差同比下降13bps至1.41%，较2024年17bps的降幅略有收窄。•从单季度净息差环比来看，三季度环比二季度持平，我们认为应当主要是受益于存款重定价带来的负债成本改善。•我们预计全年净息差可能会维持在1.41%，而明年因受益于存款重定价，净息差环比可能会大致稳定，同比则在翘尾因素影响下继续下降几个bps。行业整体：净息差环比企稳8图：上市银行整体净息差表现（当年逐季累计）数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理图：上市银行整体净息差表现(单季度)数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。各类型银行趋势一致9图：分类型银行净息差表现（当年逐季累计）数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理图：分类型银行净息差表现(单季度)数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容总体回顾：营收利润均实现正增长01净息差：环比企稳02资产质量：压力边际增加03资产规模：增速仍较快04目录非息收入：手续费净收入止跌回升，其他非息收入贡献下降05行业展望：预计明年收入利润增速回升06单家银行：资产增速是银行业绩分化的主要原因07投资建议与风险提示08请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资产质量：整体压力边际增加•资产质量方面，我们结合中报数据以及三季报数据，认为目前银行资产质量压力边际增大，目前压力主要来自零售领域。（1）上市银行不良贷款率降至低位，2025年三季度末上市银行合计不良贷款率1.23%，连续三个季度持平。（2）从半年度频率的数据来看，上市银行的整体关注贷款率也处于低位。但从部分披露季度关注贷款数据的样本银行（以中小银行为主，不含五大行）来看，三季度以来关注贷款率又有所反弹。11数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理图：上市银行不良贷款率降到较低水平数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理图：42家上市银行整体关注率基本稳定数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理图：上市银行整体逾期率上升请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资产质量：整体压力边际增加•资产质量方面，我们结合中报数据以及三季报数据，认为目前银行资产质量压力边际增大，目前压力主要来自零售领域。（3）中报数据显示上市银行逾期率持续攀升。（4）中报数据显示上半年上市银行整体不良生成率同比略微上升0.03个百分点至0.75%。从分行业不良率走势来看，目前新增不良主要来自个人贷款，其中个人住房贷款、经营性贷款、消费贷款以及信用卡的不良率都在上升。12数据来源：Wind ，国信证券经济研究所整理图：上市银行不良生成率数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理图：上市银行逾期率请