汽车行业矩阵超智-星际动力团队：特斯拉机器人背景，关注核心伙伴投资机会

行业评级：看好2025年10月30日分析师刘巍邮箱liuwei03@stocke.com.cn证书编号S1230524040001证券研究报告研究助理张逸辰邮箱zhangyichen@stocke.com.cn矩阵超智&星际动力团队：特斯拉机器人背景，关注核心伙伴投资机会添加标题投资摘要2矩阵超智：特斯拉机器人基因，提供硬件研发支持及全平台场景定制落地，生态圈持续壮大。➢ 创始人特斯拉背景，极简主义及未来主义为基。矩阵超智成立于2024年4月，核心产品是全尺寸双足人形机器人 MATRIX-1、产品对标海外头部机器人产品设计。创始人张海星为特斯拉中国设计中心前负责人，期间领导Optimus机器人等项目产品的正向设计及管理。➢ 产品协调性、动态性、交互性、精密性优越，同时具备具身智能基座输出能力。2025年7月世界人工智能大会MATRIX-1进行全球首次动态演示，展示三大核心技术：“脑-体协同”智能操作系统、全身动态响应运动控制及全栈自研。➢ 量产规划：截至WAIC前，Matrix-1意向订单近1000台，客户来自海外AI公司、国内科研机构、制造场景集成商、地方产业园以及科教展馆等。2025下半年实现量产和商业服务场景落地；计划2026年销量1万台，2027年扩产至5-10万台，最终单价锚定15万元。宏润建设：成立合资公司星际动力，大力转型为科创和技术创新驱动企业。➢ 宏润建设与矩阵超智股权合作情况：1. 2025年9月8日，矩阵超智进行A轮融资，投资方包括宏润建设、浙海德曼、金马游乐、爱克股份等。2. 9月19日，宏润建设与矩阵超智成立合资子公司宁波星际动力科技有限公司（*下简称星际动力），分别持股60%及40%，注册地位于浙江省宁波前湾新区，经营范围包括智能/服务消费机器人的研发及销售等。➢ 宏润建设成立于1994年，2006年深交所上市。主营轨道交通、市政工程、房屋建筑等工程施工，房地产开发，基础设施项目投资建设，绿色新能源产业等。➢ 深耕华东地区基建市场。公司1995年开始参与上海轨道交通工程建设，轨交盾构领域技术领先，具备地上、地面、地下全面的建筑工程施工能力 。➢ 打造新能源第二成长曲线：2011年开始布局光伏领域，2023年合作宣城政府、打造高效光伏电池组件、高效电池片及光伏电站，并投资成立储能子公司；2024年开始新能源业务（光伏+储能）起量明显，目前按在手订单充沛。➢ 全面发力机器人：①四足机器人：2025年，公司参投镜识科技，其科研级产品黑豹Ⅱ速度全球领先；②人形机器人：参股矩阵超智、并成立合资公司星际动力；同时签署战略合作协议，双方将聚焦伺服电机、灵巧手等方面的二次开发，依托矩阵超智在机器人领域的技术积累，利用宏润建设在城市新基建及工业领域的产业资源优势，积极探索更多细分领域的机器人应用场景。建议关注：浙海德曼、金马游乐、爱克股份。风险提示：机器人行业竞争加剧；新业务进展不及预期；基建及新能源项目环境恶化。矩阵超智：团队特斯拉背景，极简主义及未来主义为基13➢创始人特斯拉背景，极简主义及未来主义为基。矩阵超智成立于2024年4月，创始团队来自特斯拉、英伟达、OpenAI 等，核心产品是全尺寸双足通用人形机器人 MATRIX-1；产品对标海外头部机器人产品设计。创始人张海星为特斯拉中国设计中心前负责人。期间搭建中国设计研究团队，领导Optimus机器人等项目产品的正向设计及管理。➢产品协调性、动态性、交互性、精密性优越，同时具备具身智能基座输出能力。2025年7月世界人工智能大会MATRIX-1进行全球首次动态演示，展示三大核心技术：“脑-体协同”智能操作系统、全身动态响应运动控制及全栈自研。提供国内首个具身智能Matrix Brain API，构建“本体+平台+Matrix Brain”一体化体系，从“卖一台机器人”转向“输出一个平台+一套服务+一个生态”。➢量产规划：截至WAIC前，Matrix-1意向订单近1000台，客户来自海外AI公司、国内科研机构、制造场景集成商、地方产业园以及科教展馆等。2025下半年，实现量产和商业服务场景落地；计划2026年销量1万台，2027年扩产至5-10万台，最终单价锚定15万元。资料来源：矩阵超智官网，36氪，深观启元，高工人形机器人，浙商证券研究所合作：股权及业务合作、生态圈持续壮大24珠海横琴矩阵创新企业管理合伙企业（有限合伙）28.9%珠海横琴矩阵深远科技合伙企业（有限合伙）18.5%珠海横琴矩阵动力企业管理合伙企业（有限合伙）17.7%珠海横琴矩阵领航科技合伙企业（有限合伙）8.7%刘林汐7.8%浙江海德曼智能装备股份有限公司6.6%广东金马游乐股份有限公司3.7%刘燕萍（执行董事）3.0%珠海横琴矩阵高维科技合伙企业（有限合伙）2.2%深圳爱克莱特科技股份有限公司1.7%上海矩阵超智系统集成有限公司深圳爱矩机器人有限公司持股30%，注册资本1000万广东金马矩阵智能科技有限公司持股30%，注册资本1000万宁波星际动力科技有限公司持股40%海德曼（上海）机器人有限公司持股5%，注册资本1000万宏润建设持股60%爱克莱特持股70%金马游乐持股70%海德曼持股95%2025年9月8日，矩阵超智进行A轮融资，投资方包括宏润建设、浙海德曼、中山金马、爱克股份。注：股份比例时间点2025年10月29日。资料来源：wind，爱企查，浙商证券研究所宏润建设与矩阵超智的股权合作情况：1. 2025年9月8日，矩阵超智进行A轮融资，投资方包括宏润建设等。2. 9月19日，宏润建设与矩阵超智成立合资子公司宁波星际动力科技有限公司，注册资本1亿元，分别持股60%及40%，注册地位于浙江省宁波前湾新区，经营范围包括智能/服务消费机器人的研发及销售等。宏润建设：深耕华东地区，具备地上、地下全面施工能力35➢宏润建设集团股份有限公司为国家重点高新技术企业。成立于1994年，为深圳证券交易所上市公司（股票代码：002062），2006年上市。主营轨道交通、市政工程、房屋建筑等工程施工，房地产开发，基础设施项目投资建设，绿色新能源产业等。公司是国内少数拥有市政公用、建筑工程施工总承包双特级，以及市政、建筑行业双甲级设计资质的高新技术民营企业。公司现为宁波市高新技术促进会常务副理事长。➢深耕华东地区，深度受益长三角城市基础设施需求增长。公司深耕“长三角”区域轨道交通、地下结构施工业务。公司从1995年开始参与上海轨道交通工程建设，已承建上海、杭州、苏州、宁波等20个城市的轨道交通项目，具备地上、地面、地下全面的建筑工程施工能力。在上海先后承建了南北高架、延安路高架、徐浦大桥、卢浦大桥、浦东世纪大道、浦东国际机场主进场高架、轨道交通、世博会、虹桥枢纽、远洋大厦等标志性工程项目。➢民营市政工程龙头，轨交盾构领域技术领先。公司是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业。公司为全国第一家进入盾构施工民营企业，第十家进入大盾构领域，国内盾构承包商前5名，已累计完成盾构掘进超过330公里。公司在上海枫泾建立盾构装备基地，能同时进行32台盾构装备的总装、调试和维修。广州轨道交通21号17标大毛坞—仁和大道供水管道工程（国家优质工程金奖）资料来源：宏润建设官网