石油石化行业报告：国内国际天然气价上升，欧美天然气库存增加

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：国内国际天然气价上升，欧美天然气库存增加 2025 年 10 月 28 日 看好/维持 石油石化 行业报告 国内 LNG 出厂价格月环比上升，到岸价环比上升；美加英天然气期货价格环比上升。截至 10 月 24日，国内 LNG出厂价格为4274.00元/吨，环比上升 257 元/吨，涨幅为 6.40%；同比下跌 662.00 元/吨，跌幅 13.41%；中国天然气到岸价为 11.23 美元/百万英热单位，环比上升 0.08 美元/百万英热单位，涨幅为 0.69%；美国 NYMEX天然气期货收盘价为 3.34 美元/百万英热单位，环比上升 0.46 美元/百万英热单位，涨幅为 16.07%；加拿大天然气期货价格为 1.43 加元/千兆焦耳，环比上升 0.66 加元/千兆焦耳，涨幅为 85.84%。英国天然气期货价格为 80.51 便士/色姆，环比涨幅为 1.28%。 供需：9 月，中国天然气产量环比下降；中国天然气表观消费量环比下降，同比增长。9 月，中国天然气单月产量为 596680.00 吨，环比上月下降 105710.00 吨，降幅为 15.05%；中国天然气表观消费量为 353.26 亿立方米，环比下降 13.58 亿立方米，降幅为 3.70%；同比增长 4.83 亿立方米，增幅 1.39%。 库存：美国天然气库存量月环比同比均增长；欧洲天然气库存量月环比上升，同比下降。截至 10 月 17 日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 203244 千桶，环比上升 1788 千桶，增幅为 0.89%；同比上升 28289 千桶，增幅为 16.17%。截至 10未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.44% 行业市值(亿元) 40913.21 3.51% 流通市值(亿元) 35584.09 3.69% 行业平均市盈率 13.68 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -23.5%-14.0%-4.5%5.0%14.5%24.0%10/281/274/287/2810/27石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内国际天然气价上升，欧美天然气库存增加 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 月 22 日，欧洲天然气库存量为 945.64 亿千瓦时，环比上升 11.76亿千瓦时，增幅为 1.26%；同比下降 147.52 亿千瓦时，降幅为13.50%。 进出口：9 月，欧洲天然气累计进口量月环比下降，欧洲自俄罗斯天然气进口累计量环比下降。9 月，欧洲天然气进口累计量为193718.84 百万立方米，环比上月降 4882.90 百万立方米，降幅为2.46%；欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为 10110.10 百万立方米，环比上月下降 2352.70 百万立方米，降幅 18.88%。 结论：截至 10 月 24 日，国内 LNG 出厂价格月环比上升，到岸价环比上升；美加英天然气期货价格环比上升。截至 10 月 17 日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存月环比上升。截至 10 月 22 日，欧洲天然气库存量月环比上升。9 月，中国天然气产量和表观消费量环比下降；欧洲天然气累计进口量环比下降；自俄罗斯天然气 9 月进口累计量环比下降。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内国际天然气价上升，欧美天然气库存增加 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 天然气价格 国内 LNG 出厂价格月环比上升，同比下跌。截至 10 月 24 日，国内 LNG 出厂价格为 4274.00 元/吨，环比上升 257 元/吨，涨幅为 6.40%；同比下跌 662.00 元/吨，跌幅 13.41%。 美国 NYMEX 天然气期货收盘价月环比同比均上涨。截至 10 月 24 日，美国 NYMEX 天然气期货收盘价为3.34 美元/百万英热单位，环比上升 0.46 美元/百万英热单位，涨幅为 16.07%；同比上涨 0.91 美元/百万英热单位，涨幅 32.16%。 图1：10 月国内 LNG 出厂价格环比上升 6.40% 图2：美国 NYMEX 天然气期货收盘价环比上升 16.07% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货价格环比上升。截至 10 月 24 日，加拿大天然气期货价格为 1.43 加元/千兆焦耳，环比上升 0.66 加元/千兆焦耳，涨幅为 85.84%。 英国天然气期货价格环比上升。截至 10 月 24 日，英国天然气期货价格为 80.51 便士/色姆，环比上升 1.02便士/色姆，涨幅为 1.28%。 中国天然气 10 月到岸价环比上升，同比降低。截至 10 月 24 日。中国天然气到岸价为 11.23 美元/百万英热单位，环比上升 0.08 美元/百万英热单位，涨幅为 0.69%；同比下降 2.64 美元/百万英热单位，降幅为 19.03% P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内国际天然气价上升，欧美天然气库存增加 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图3：加拿大天然气期货价格月环比上升 85.84% 图4：英国天然气期货价格月环比上升 1.28% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图5：中国天然气到岸价环比上升 0.69% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 供需 中国天然气 9 月产量环比下降。9 月，中国天然气单月产量为 596680.00 吨，环比上月下降 105710.00 吨，降幅为 15.05%。 中国天然气表观消费量环比下降，同比增长。9 月，中国天然气表观消费量为 353.26 亿立方米，环比下降13.58 亿立方米，降幅为 3.70%；同比增长 4.83 亿立方米，增幅 1.39%。 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内国际天然气价上升，欧美天然气库存增加 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图6：中国天然气 9 月产 596680.00 吨，环比降 15.05% 图7：中国天然气表观消费量 353.26 亿立方米，环比降 3.70% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3. 库存 美国天然气库存量月环比同比均增长。截至 10 月 17 日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 203244 千桶，环比上升 1788 千桶，增幅为 0.89%；同比上升 28289 千桶，增幅为 16.17%。 欧洲天然气库存量月环比上升，同比下降。截至 10 月