普天科技公司首次覆盖报告：专网与智造筑基，空天算力打开新纪元

公司首次覆盖报告 · 通信行业 www.chinastock.com.cn 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 专网与智造筑基，空天算力打开新纪元 —— 普天科技公司首次覆盖报告 2025 证 10 证 22 证 核心观点 ⚫ 普天科技 —— 潜在太空算力通信运营商：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证+证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证TETRA/PDT证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证PCB证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫ 瞄准国家级战略痛点，构建未来AI+ 构建未来数字底座：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI 证证证证证证证证+证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证 证 ⚫ 投资建议 ：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证+证证证证证 +证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2025 -2027证证证证证证证证证证49.81 /66.04/74.74证证证证证证证0.16%/ 32.60 %/ 13.18 % 证证证证证证证证证0.51 /1.98/2 .57 证证证证证证证353.60 %/ 290.38 %/ 29.55 % 证EPS证证证 0.07 /0.29/0.38 证证证证证证证证证证 323.33 /82.82 /63.93 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫ 风险提示： 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证 2024A 2025E 2026E 2027E 证证证证(证证证) 4,973 4,981 6,604 7,474 证证证证证% -8.98 0.16 32.60 13.18 证证证证证(证证证) 11 51 198 257 证证证证证% -68.56 353.60 290.38 29.55 证证证% 17.14 14.05 15.94 16.18 证证 EPS( 证) 0.02 0.07 0.29 0.38 PE 1,466.63 323.33 82.82 63.93 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 普天科技证证证证证证002544.SZ 证 推荐 首次评级 分析师 赵良毕 证010 -80927619 证zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130522030003 研究助理：刘璐 证yj.liulu@chinastock.com.cn 市场数据 2025 证 10 证 22 证 证证证证 002544 A 证证证证(证) 23.92 证证证证 3,913.76 证证证(证证) 68,053 证证证证 A 证(证证) 68,047 证证 A 证证证(证证) 163 相对沪深 300 表现图 2025 证 10 证 22 证 证证证证证证证证证证证证证证 相关研究1.证证证证证证证证证证_证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 2.证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 3. 证证证证证证证证证证证证_证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 -40%-20%0%20%40%2024/10/222024/11/222024/12/222025/1/222025/2/222025/3/222025/4/222025/5/222025/6/222025/7/222025/8/222025/9/222025/10/22证证证证证证300 公司首次覆盖报告 · 通信行业 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 2 目录 Catalog 一、 专网与智造双轮驱动，卫星通信构筑新增长曲线 ..................................................................................... 3 二、 星缆计划构筑太空算网，开启空天商业新模式 ........................................................................................ 5 证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ......................................................................................... 5 证证证 证证证证证证证证证证证证证证 ......................................................................................................... 7 三、 盈利预测和投资建议 ....................................................................................................................... 10 证证证 证证证证 ..................................................................................................................................... 10 证证证 证证证证证证证证证 ...................................................................................................................... 11 四、 风险提示 ..........................................................