房地产行业周报：银十承压，新房与二手成交同步走弱

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 10 月 18 日 跟随大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（10.13-10.17） 银十承压，新房与二手成交同步走弱 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 14,285.12 流通市值（亿元） 13,880.56 行业市盈率 TTM 67.9 沪深 300 市盈率 TTM 14.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（9.22-9.26）：新房成交持续回升，二手房市场加速回暖 (2025-09-30) 2. 房地产行业周报（9.15-9.19）：新房二手成交双增，核心城市回暖显著 (2025-09-22) 3. 房地产行业周报（9.8-9.12）：新房环比提速上扬，二手房市场加速回暖 (2025-09-16) 4. 房地产行业周报（9.1-9.7）：新房成交面积环比+9.7%，关注金九提振 (2025-09-10) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（10.13-10.17），申万房地产板块下跌 2.3%，跑输沪深 300指数 0.1pp（沪深 300下跌 2.2%）；交易额 1460.3亿元，环比91.8%。从个股涨跌幅来看，上周合肥城建、上实发展、*ST 南置等个股涨幅显著。首开股份、张江高科、华联控股等个股跌幅显著。  43 城新房成交面积同比 -26.4%，环比 -19.5%； 14 城二手房成交面积同比-21.2%，环比-36.7%。截至 10/17，10月 43城新房累计成交面积同比-26.4%，环比 9月-19.5%，全年累计同比-12.8%。其中，一线城市 10月成交同比-29.5%，环比-28.9%，全年累计同比-5.9%。二线城市 10月成交同比-28%，环比-16.8%，全年累计同比-14.2%。三四线城市 10月成交同比-16.3%，环比-13%，全年累计同比-17.7%。截至 10/17，10月 14城二手房累计成交面积同比-21.2%，环比 9 月同期-36.7%，全年累计同比+5.1%。  17城商品房库存面积环比-0.1%，去化周期 187.4周；100大中城市供应土地面积同比-70.1%，成交土地面积同比+11%。截至 10/16，17 个重点城市商品房库存面积 18942万平方米，较上周（10/9）环比-0.1%，去化周期 187.4周。上周（10.6-10.12），供应土地 1426.4万平方米，同比-70.1%；供应均价 1659元/平方米，同比-3.9%；成交土地 1586.7万平方米，同比+11%；土地成交金额 254.9 亿元，同比-37.3%。上周土地成交楼面价 1606 元，溢价率 1.6%。  政策方面，10月 11 日，住房城乡建设部部长倪虹在国新办“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，十四五期间将深化住房、城市建设和建筑业三大领域改革，建立人房钱要素联动机制，培育智能建造产业新集群；住建部正牵头会同有关部门，围绕中央城市工作会议精神，研究制定“1+N”配套文件体系中的若干“N”文件，并指导各地将落实举措纳入“十五五”发展规划。  公司方面，新城控股（601155）发布 2025 年 9 月份及第三季度经营简报。9月份公司实现商业运营总收入约 11.73亿元，比上年同期增长 10.13%；1-9月公司累计实现商业运营总收入约 105.11亿元，比上年同期增长 10.82%。9月份公司实现合同销售金额约 14.84 亿元，销售面积约 21.13 万平方米。1-9 月公司累计实现合同销售金额约 150.50亿元，累计合同销售面积约 195.91万平方米。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -14%-6%2%9%17%24%24/10 24/1225/225/425/625/825/10房地产 沪深300 56073 房 地产行业周报（10.13-10.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 4 3.2 公司动态跟踪 ................................