基础化工周报：VA部分厂家暂停报价

基础化工周报：VA部分厂家暂停报价证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2025年10月19日投资要点◼【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17914/14493/13315元/吨，环比分别+336/-293/-150元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4716/2295/2106元/吨，环比分别+398/-230/-16元/吨。◼【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1343/3763/515/3948元/吨，环比分别-130/-46/+0/-194元/吨。②本周聚乙烯均价为7519元/吨，环比-116元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为949/1690/57元/吨，环比分别+39/-77/+98元/吨。③本周聚丙烯均价为6800元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为102/1411/-45元/吨，环比分别+75/+0/+177元/吨。◼【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2175/1596/3929/2430元/吨，环比分别+3/-41/+14/+15元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为195/-68/-194/160元/吨，环比分别+4/-19/+21/-9元/吨。 ◼【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录1. 基础化工周度数据简报2. 基础化工周报33. 风险提示1. 基础化工周度数据简报目录41. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报5数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期代码公司名称最新日期801030.SI基础化工指数2025/10/17600309.SH万华化学*2025/10/17600989.SH宝丰能源*2025/10/17002648.SZ卫星化学*2025/10/17600426.SH华鲁恒升*2025/10/17002001.SZ新和成*2025/10/17PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600309.SH万华化学*62192613013516519014.814.211.710.11.9600989.SH宝丰能源*1712416312414114919.610.08.88.32.9002648.SZ卫星化学*18598616680989.89.07.56.11.9600426.SH华鲁恒升*255233943475113.412.311.210.31.6002001.SZ新和成*237185960697312.212.010.39.82.4产品本周均价单位本周毛利单位纯MDI17914元/吨4716元/吨聚合MDI14493元/吨2295元/吨TDI13315元/吨2106元/吨品种本周均价单位本周均价单位乙烷26美分/加仑1343元/吨丙烷530美元/吨3763元/吨NYMEX天然气3.0美元/mmbtu1114元/吨布伦特原油62美元/桶3213元/吨石脑油556美元/吨3948元/吨动力煤//515元/吨甲醇//2305元/吨产品本周均值单位乙烷-天然气溢价50.08美元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨代码公司名称股价（元）总市值（亿元）PP盈利PE盈利CTO14110299-104 石脑油裂解-45 177-186 356MTO-357 -167 130-70 工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH10275-246 431MTO-77 -244 320320CTO1690-77 489-228 乙烷裂解94939-418 -825 石脑油裂解5798-18 -18 环比变化近十年分位数/-3.95 63%/油煤气路线盈利对比工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化-27 43%-194 52%//055%//4527%-6 44%-46 50%-0.31 65%-115 69%-3 37%-160 46%原材料价格环比变化近十年分位数环比变化近十年分位数-2.45 59%-130 73%-293 22%-230 46%-150 29%-16 66%油煤气烯烃产业链聚氨酯产业链环比变化近七年分位数环比变化近七年分位数33622%39864%-8.8%-5.7%16.0%9.4%15.6%相关公司盈利跟踪，股价为2025年10月17日收盘价归母净利润（亿元） PE注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期-5.8%-3.9%8.4%4.8%9.7%-7.1%-0.2%8.2%12.6%4.8%-10.2%-8.6%2.0%0.9%-2.7%-5.8%-3.3%11.1%24.3%20.4%-9.2%-7.7%12.2%-20.9%-12.6%相关公司涨跌幅跟踪近一周近一月近三月近一年2025年初至今1. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报（续）6数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位乙烯5580元/吨1619487%元/吨HDPE7519元/吨9622442%元/吨乙二醇4270元/吨431-34 49%元/吨环氧乙烷6150元/吨978-7 19%元/吨聚醚大单体8200元/吨26319096%元/吨乙醇胺6200元/吨1133858%元/吨碳酸二甲酯3650元/吨-35 -16 30%元/吨苯乙烯6633元/吨355-62 7%元/吨聚苯乙烯8250元/吨131323280%元/吨产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位丙烯5521元/吨1006535%元/吨聚丙烯6800元/吨3865111%元/吨丙烯酸6675元/吨204226152%元/吨丙烯酸丁酯7575元/吨142-181 23%元/吨环氧丙烷8123元/吨11437413%元/吨产品本周均价单位本周毛利单位焦煤1260元/吨-元/吨焦炭1356元/吨-13 元/吨产品本周均价单位本周毛利单位合成氨2175元/吨195元/吨甲醇2100元/吨178元/吨尿素1596元/吨-68 元/吨DMF3929元/吨-194 元/吨醋酸2430元/吨160元/吨产品本周均价单位本周毛利单位DMC11229元/吨-2348 元/吨草酸2820元/吨-元/吨辛醇6500元/吨31元/吨己二酸6791元/吨-1027 元/吨己内酰胺8268元/吨-2364 元/吨PA69200元/吨-68 元/吨产品本周均价单位产品本周均价环比变化单位VA61.5元/千克V