原油周报：英国加强对俄罗斯影子舰队的制裁，国际油价下跌

原油周报：英国加强对俄罗斯影子舰队的制裁，国际油价下跌证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分大化工首席分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2025年10月19日投资要点◼【美国原油】◼1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别62.0/58.3美元/桶，较上周分别-3.0/-3.0美元/桶。◼2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.2/4.1/0.2亿桶，环比+428/+352/+76/-70万桶。◼3）原油产量：美国原油产量为1364万桶/天，环比+1万桶/天。美国活跃原油钻机本周418台，环比0台。美国活跃压裂车队本周175部，环比0部。◼4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1513万桶/天，环比-117万桶/天；美国炼厂原油开工率为85.7%，环比-6.7pct。◼5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为553/447/106万桶/天，环比-88/+88/-175万桶/天。◼【美国成品油】◼1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别77/93/89美元/桶，环比-2.0/-1.8/-5.1美元/桶；与原油价差分别15/31/26美元/桶，环比+0.7/+1.0/-2.4美元/桶。◼2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.2/1.2/0.4亿桶，环比-27/-453/+15万桶。◼3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别936/459/172万桶/天，环比-39/-58/-7万桶/天。◼4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别846/423/169万桶/天，环比-46/-11/-1万桶/天。◼5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别11/102/91万桶/天，环比-2/+11/+13万桶/天。②美国柴油进口量、出口量、净出口量分别16/117/101万桶/天，环比+3/-8/-11万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别14/15/0万桶/天，环比+6/-3/-9万桶/天。2投资要点◼【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/ 0857.HK ）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/ 0386.HK ）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）； 建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。◼【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。 3目录2. 本周石油石化板块行情回顾43. 原油板块数据追踪6. 风险提示4. 成品油板块数据追踪1. 原油周度数据简报5. 油服板块数据追踪1. 原油周度数据简报目录51 原油周度数据简报数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，Baker Hughes，东吴证券研究所原油周度数据简报6数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，Baker Hughes，东吴证券研究所原油周度数据简报（续）71 原油周度数据简报2. 本周石油石化板块行情回顾目录8•2.1 石油石化板块表现•2.2 板块上市公司表现2.1 石油石化板块表现9各行业板块涨跌幅（%）数据来源：WIND，东吴证券研究所2.1 石油石化板块表现10-8-6-4-20246银行煤炭食品饮料交通运输纺织服饰商贸零售公用事业环保非银金融建筑装饰社会服务钢铁农林牧渔轻工制造房地产医药生物美容护理石油石化家用电器有色金属建筑材料综合国防军工电力设备计算机基础化工机械设备通信汽车传媒电子石油石化板块细分行业及沪深300指数走势（%）石油石化板块细分行业涨跌幅（%）数据来源：WIND，东吴证券研究所数据来源：WIND，东吴证券研究所112.1 石油石化板块表现-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.50油气开采炼化及贸易油服工程周涨跌幅-50%0%50%100%150%200%250%2022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09油气开采炼化与贸易油服工程沪深3002.2 板块上市公司表现12上游板块主要公司涨跌幅（%）数据来源：WIND，东吴证券研究所2.2 板块上市公司表现13上市公司估值表142.2 板块上市公司表现目录3. 原油板块数据追踪•3.1 原油价格•3.2 原油库存•3.3 原油供给•3.4 原油需求•3.5 原油进出口153.1 原油价格16布伦特和WTI原油期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）布伦特原油现货-期货价格及价差（美元/桶，美元/桶）17布伦特、俄罗斯Urals原油价格及价差（美元/桶）数据来源：WIND，东吴证券研究所WTI、俄罗斯Urals原油价格及价差（美元/桶）3.1 原油价格布伦特原油期货、俄罗斯ESPO原油价格及价差（美元/桶）WTI原油期货、俄罗斯ESPO原油价格及价差（美元/桶）18美元指数与WTI原油价格（点，美元/桶）LME铜价与WTI原油价格3.1 原油价格数据来源：WIND，东吴证券研究所3.2 原油库存193.2 原油库存202010-2025.08美国商业原油库存与油价相关性数据来源：WIND，东吴证券研究所美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅（万桶/天，%）数据来源：WIND，东吴证券研究所美国原油总库存（万桶）美国原油总库存（万桶）21美国商业原油库存（万桶）美国商业原油库存（万桶）3.2 原油库存数据来源：WIND，东吴证券研究所美国战略原油库存（万桶）数据来源：WIND，东吴证券研究所美国库欣地区原油库存（万桶）数据来源：WIND，东吴证券研究所223.2 原油库存02,0004,0006,0008,0001月2月 3月4月 5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年20,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0002010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025美国战略原油库存3.3 原油供给233.3 原油供给24美国原油产