纺织服装行业周报：国庆中秋假期国内消费市场稳健增长，迅销发布FY2025业绩

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20251005-20251011）同步大市-A(维持)国庆中秋假期国内消费市场稳健增长，迅销发布 FY2025 业绩2025 年 10 月 13 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】特步开设海外首家跑步俱乐部，FILA 成为中网独家运动鞋服 赞 助 商 - 【 山 证 纺 服 】 行 业 周 报2025.9.29【山证纺织服装】潮宏基计划赴港上市，雪中飞提出“品牌向上，创新突破”战略主张-【山证纺服】行业周报2025.9.23分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周观察：迅销公布 2025 财年年度业绩10 月 10 日，迅销集团公布 FY2025（2024 年 9 月 1 日-2025 年 8 月 31 日）年度业绩。FY2025，公司实现营收 34005.39 亿日元，同比增长 9.6%；实现经营利润 5642.65 亿日元，同比增长 12.6%，实现归母净利润 6505.74 亿日元，同比增长 16.8%。分业务板块看，公司业务分为以下四个板块，日本 UNIQLO、海外 UNIQLO、GU、全球品牌。（一）日本 UNIQLO，FY2025，营收为 10260 亿日元，同比增长 10.1%，经营利润为1813 亿日元，同比增长 17.5%。全年度同店销售净额（包括网络商店）同比增长 8.1%。（二）海外 UNIQLO，FY2025，营收为 19102 亿日元，同比增长 11.6%，经营利润为3053 亿日元，同比增长 10.6%。其中：大中华地区营收为 6502 亿日元（同比减少4.0%），营业利润为 899 亿日元（同比减少 12.5%）。韩国以及东南亚、印度及澳洲地区营收与业绩皆录得大幅增长，营收为 6194 亿日元（同比增长 14.6%），营业利润为 1169亿日元（同比增长 20.5%）。北美地区营收为 2711 亿日元（同比增长 24.5%），营业利润为 442 亿日元（同比增长 35.1%）；欧洲地区营收为 3695 亿日元（同比增长 33.6%），营业利润为 542 亿日元（同比增长 23.7%）。（三）GU，FY2025，营收为 3307 亿日元，同比增长 3.6%，经营利润为 283 亿日元，同比下降 12.6%。（四）全球品牌，FY2025，营收为 1315 亿日元，同比下降 5.3%，经营利润为 26 亿日元。公司发布对 FY2026 的业绩预测，公司预计实现营收 37500 亿日元，同比增长 10.3%，实现经营利润 6100 亿日元，同比增长 8.1%，归母净利润 4350 亿日元，同比增长0.5%。行业动态：1)税务总局利用增值税发票数据，对国庆中秋假期相关消费行业销售收入情况进行分析。结果显示：国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长 4.5%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长 3.9%和 7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。2)上海市商务委介绍，据消费市场大数据实验室数据，2025 年国庆中秋假期（10 月 1日至 10 月 8 日），全市线上线下消费支付金额 796 亿元，同比增长 3.0%。据美团数据显示，上海地区餐饮销售额同比增长 7.5%。全市重点商圈销售额同比增长10.2%，其中，南京东路、南京西路、中山公园等 3 个商圈销售额分别增长23.2%、22.7%和 29.4%。本市 5 个夜间经济人气地标的夜间消费额同比增长15.3%，环比节前一周增长 31.8%。其中，西岸梦中心、吴江路-丰盛里分别增长111.9%和 28.0%。5 个夜生活好去处夜间消费额同比增长 0.4%，环比节前一周增长19.0%。其中，长宁上生夜未央、静安大悦城夜食天台分别增长 104.1%和 35.4%。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明23)据商务部商务大数据监测，国庆中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长 2.7%。10 月 1 日至 7 日，商务部重点监测的 78 个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长 8.8%和 6.0%。绿色、智能、国潮消费亮点突出。商务部监测的主要电商平台数据显示，节日期间绿色有机食品销售额同比增长 27.9%，智能家居产品同比增长 14.3%，国潮服装同比增长 14.1%。商家推出低油、低糖月饼，受到消费者青睐。服务消费热度攀升。一批优秀国产影片带动观影热潮，截至10 月 8 日 15 时，国庆档电影票房超 17.9 亿元。多项体育赛事掀起观赛热潮，各地开设集美食、文创与特色商品为一体的观赛“第二现场”，将赛事热度延伸至消费端。”行情回顾（2025.10.06-2025.10.10）本周，SW 纺织服饰板块上涨 1.6%，SW 轻工制造板块上涨 0.71%，沪深 300 下跌0.51%，纺织服饰板块纺服跑赢大盘 2.12pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘 1.23pct。各子板块中，SW 纺织制造上涨 3.04%，SW 服装家纺上涨 1.08%，SW 饰品上涨 0.84%，SW 家居用品上涨 0.58%。截至 10 月 10 日，SW 纺织制造的 PE-TTM 为 22.46 倍，为近三年的 75.82%分位；SW 服装家纺的 PE-TTM 为 30.24 倍，为近三年的 98.04%分位；SW 饰品的 PE-TTM 为 30.00 倍，为近三年的 88.89%分位；SW 家居用品的 PE-TTM 为26.04 倍，为近三年的 82.35%分位。投资建议：品牌服饰板块：2025 年 8 月，纺织服装社零单月增速边际小幅改善，1-8 月累计同比增长2.9%，其中体育娱乐用品社零呈现更快增长，1-8 月累计同比增长 20.6%，8 月单月增长16.9%。税务总局利用增值税发票数据，对国庆中秋假期相关消费行业销售收入情况进行分析，国庆中秋假期，日用品、化妆品、鞋帽消费增长较快，销售收入同比分别增长14.9%、19.2%、4.3%。国庆中秋假期，服装消费稳健增长。继续推荐 361 度，建议关注特步国际、安踏体育。纺织制造板块：本周，迅销集团发布 2025 财年年度业绩并前瞻 2026 财年业绩，公司预计实现营收 37500 亿日元，同比增长 10.3%，实现经营利润 6100 亿日元，同比增长 8.1%，归母净利润 4350 亿日元，同比增长 0.5%。2025 年上半年，关税扰动背景下，品牌客户下单趋于谨慎，订单能见度减弱。从全年业绩确定性维度，我们预计申洲国际、开润股份、百隆东方全年业绩确定性较强。伟星股份受到国内消费环境影响，营收短期承压；华利集团由于新工厂爬坡及核心客户增速承压，净利率短期承压；裕元集团由于核心客户耐克仍处恢复阶段，Q3 出货量预计下滑。根据耐克发布的 2026 财年 1 季度业绩，季度营收增速由负转正，大中华区仍有承压。对于纺织制造板