计算机行业跟踪周报：美国对所有关键软件实施出口管制，推荐信创+工业软件

证券研究报告·行业跟踪周报·计算机 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业跟踪周报 美国对所有关键软件实施出口管制，推荐信创+工业软件 2025 年 10 月 13 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师 王世杰 执业证书：S0600523080004 wangshijie@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《十月初人工智能产业事件更新与解读》 2025-10-11 《政策加持，加快 AI 赋能新型工业化》 2025-10-10 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 美国制裁所有关键软件。美国总统特朗普周五(10 日)表示，美国将自 11月 1 日起，对中国进口商品加征 100%的新关税，「这是在目前所支付关税之上额外加征的税率」。同时，特朗普宣布，美国也将于同日对「所有关键软件」实施出口管制。 ◼ 所有关键软件主要包括信创和工业软件。参考美对俄罗斯制裁，我们认为关键软件主要指关键基础软硬件（数据库，操作系统，中间件，办公软件等，主要是信创范畴），以及工业软件（EDA，CAD，CAE，CAM，MES，PLC，DCS 等）。这些软件都是经营活动和生产制造的“卡脖子”环节，关乎国计民生。 ◼ 国家正在加快信创和工业软件国产化推进，制裁有望进一步加快节奏。党政信创资金已到位，行业信创已经进入核心系统替换深水区。AI+政策明确提出 AI 赋能新型工业化，我们预计后续会有加快工业软件国产化的政策推出。 ◼ 投资建议：美国对所有关键软件实施出口管制，信创和国产工业软件战略地位提升。信创方面，党政信创资金已经到位，行业信创逐步向核心系统深水区推进。工业软件方面，国产工业软件正在蓬勃发展，我们预计后续会有政策加快国产化进展。 ◼ 相关标的： ◼ 信创：中国软件，达梦数据，金山办公，太极股份，海量数据，神州数码，软通动力等。 ◼ 工业软件：华大九天，概伦电子，东土科技，索辰科技，中控技术，中望软件，浩辰软件，品茗科技，宝信软件，赛意信息，鼎捷数智等。 ◼ 风险提示：中美地缘政治风险；技术研发不及预期。 -9%-4%1%6%11%16%21%26%31%36%41%2024/10/142025/2/122025/6/132025/10/12计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 8 内容目录 1. 信创加快推进 ...................................................................................................................................... 4 2. 工业 AI 与工业国产化齐头并进 ........................................................................................................ 5 3. 投资建议 .............................................................................................................................................. 6 4. 风险提示 .............................................................................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 8 图表目录 图 1： 信创板块标的梳理....................................................................................................................... 5 图 2： 工业软件板块标的梳理............................................................................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 4 / 8 美国总统特朗普周五(10 月 10 日)表示，美国将自 11 月 1 日起，对中国进口商品加征 100%的新关税，「这是在目前所支付关税之上额外加征的税率」。同时，特朗普宣布，美国也将于同日对「所有关键软件」实施出口管制。 参考美对俄罗斯制裁，我们认为关键软件主要指关键基础软件（数据库，操作系统，中间件，办公软件等，主要是信创范畴），以及工业软件（EDA，CAD，CAE，CAM，MES，PLC，DCS 等）。这些软件都是经营活动和生产制造的“卡脖子”环节，关乎国计民生。 1. 信创加快推进 党政信创资金已到位，行业信创已经进入核心系统替换深水区。 党政信创后市场有望倍增：我们测算党政信创存量规模高达 3000 万台。截至 2024年 12 月，以 PC 为例，我们预计党政信创 PC 历史总出货量近 600 万台，主要为电子公文系统，占总量比重仅 20%，后续空间是之前的 4 倍以上。 特别国债有望为党政信创提供资金支持：党政信创主要靠财政拨款，我们认为特别国债有望成为主要手段。党政信创是科技自立自强，构建自主科技产业的重要步骤，超长期特别国债有望为党政信创提供资金支持。根据地方财政的具体情况不同，中央的资金支持力度可能不同。 我们预期 2025 年党政信创将迎来招标和业绩释放的共振。 政策节奏：2027 年是全面替代节点，行业信创在 2025 年也将迎来加速。金融和电信行业是行业信创率先推进的行业，2024 年起，能源、交通、医疗等行业也逐步加快推进行业信创。以金融信创为例，国产化已进入深水区，重要系统的实质性替换面临复杂性挑战性。目前证券公司已从政策观望、项目准备为主，逐渐向细分领域尝试验证转变，部分证券公司已实现 自主可控核心系统的全面上线。伴随信创实质性要求进一步深化落地，金融领域信创深水区实践会越来越多。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 5 / 8 图1：信创板块标的梳理 数据来源：Canalys，IDC，智研咨询，Geek 数码，东吴证券研究所 2. 工业 AI 与工业国产化齐头并进 AI 将重塑工业软件。 数据处理与分析能力提升。AI 能够快速处理和解析海量工业数据，挖掘数据中的复杂模式和关联，为工业软件提