计算机行业月报：全球巨头密集加码AI，产业进入价值兑现期

行业月报 · 计算机行业 www.chinastock.com.cn 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 1 全球巨头密集加码 AI，产业进入价值兑现期 2025 证 10 证 1 证 ⚫ 美联储如期降息， 9 月板块 开启区间震荡。证证证证证证证证证884201.WI证9 证证证证证 -0.44% 证证证证证证 证证证证 0.64 % 证证证 300 证证证 3.2% 证证证证证 证证证12 .04 % 证9 证证证证证证证证证证证26655 .8 证证证 证证+526 .74 % 证证证 +5.22% 证我们认为， 9 月市场以及人工智能板块开启区间震荡行情，伴随 9 月美联储宣布降息25 个基点 ，基准利率区间由此前的4.25% -4.5% 下调至 4%-4.25% ，美联储如期重启降息对全球市场 利好，全球流动性改善有望推动资本流向新兴市场， 虽然中国基准利率维持较低水平， 但仍有一定宽松空间。此外海外及国内 巨头算力军备竞赛 进入白热化，算力基础设施 等高景气度赛道打开盈利空间，有望迎来 戴维斯双击。 ⚫ 全球 AI 基建与算力提速，英伟达、OpenAI 、阿里 押注算力底座 。9 证 22证证证证证 OpenAI证证证证证证证 证证证 证证证证证AI 证证证证 证证证证证证证 GW证证证证证证证证1000 证证证 证证证证 证证 2026 证证证证 Vera Rubin证证证证证9 证 24 证证证证证 2025 证证证证证证证证证证证证Physical AI 证证证证证 证证证 PAI 证证证证证NVIDIA Isaac Sim证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证3 证证证 3800 证证证证AI 证证证证证证证证2032证证证证证证 证证证证证证证证证证10证证 我们认为， 英伟达、 OpenAI 、阿里等全球AI 巨头同频加速投入算力底座及生态建设，一方面验证了当前市场需求旺盛，AI 商业化正在加速落地，逐渐形成商业闭环；另一方面也对全球AI 基础设施投资注入了信心，未来AI将有望在医疗、教育、科研、产业等更多场景全面落地。 ⚫ 摩尔线程IPO 成功过会，国产算力加速崛起 。证证 证证 9 证 26 证证证证证证证证证证证 证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证IPO 证证证 80 证证证证证证证证证证证证证AI 证证证证证证证证证证证证证证 AI Soc 证证证证证证证证证证证证证证证证证证2025证 6 证 30 证证证证证证证证证证88 证证 我们认为，摩尔线程创下了科创板审核最快记录，体现了政策对于硬科技及国产AI 芯片的大力支持，国产GPU正加速追赶以缩小与海外领先水平差距，同时该项目也成为A 股年内最大规模的半导体IPO 项目，成为“国产GPU 第一股”，是国产GPU 的重要里程碑时刻。 ⚫ 投资建议 ：证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2证IDC证证证 证证证证证 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证 4证AI Agent证证证证 证证证证证 证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证5证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 证证证证证 证6证证证证证证证A I证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证7证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 A 证证证证证 证证证证证 证证 ⚫ 风险提示：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 计算机行业 推荐 维持评级 分析师 吴砚靖 证010-66568589 证wuyanjing @chinastock.com.cn 证证证证证证证证 S0130519070001 鲁佩 证证021证20257809 证lupei_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130521060001 胡天昊 证010-80927637 证hutianhao _yj @chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130525070004 相对沪深300 表现图 2024 -10-1 证证证证证W ind证证证证证证证证证证 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%2020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-022023-05-022023-07-022023-09-022023-11-022024-01-022024-03-022024-05-022024-07-022024-09-022024-11-022025-01-022025-03-022025-05-022025-07-022025-09-02证证证证证证证证证证证证300行业月报 · 计算机行业 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 2 证证证证证证证证证证证证证证证证9 证 30 证证 证证证证 证证证证 EPS PE 证证证证 2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 002230.SZ 证证证证 0.41 0.65 0.93 136.71 86.23 60.27 证证 688041.SZ 证证证证 1.30 1.94 2.79 108.69 72.84 50.65 证证 688692.SH 证证证证 4.18 5.21 6.39 63.05 50.58 41.24 - 300442.SZ 证证证证 1.56 1.93 2.27 34.20 27.64 23.50 - 301236.SZ 证证证证 0.41 0.57 0.77 134.51 96.75 71.62 - 证证证证证Wind 证证证证证证证证证证 行业月报 · 计算机行业 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 3 目录 Catalog 一、 市场行情回顾 ..............................................................................................................................