传媒行业周报：9月发放156款游戏版号，快手可灵2.5Turbo上线

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 13 [Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业周报、月报 2025 年 09 月 29 日 [Table_Title] 9 月发放 156 款游戏版号，快手可灵2.5Turbo 上线 ——传媒行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 周度涨跌情况（2025.9.20-2025.9.26，下同）：传媒行业（申万）上涨0.63%，排名行业第 5 名，同期沪深 300 涨 1.07%，上证指数涨 0.21%，深证成指涨 1.06%，创业板指涨 1.96%，恒生科技指数跌 1.58%。国脉文化、东方明珠、ST 华通、果麦文化、*ST 大晟表现较优，恒生科技成分股中传媒行业腾讯控股（周涨幅 0.23%）表现较好。  行业重点数据及动态更新 AI 应用：最近一周（9.19-9.25）Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝七麦数据预估 ios 端下载量分别为 49.88/210.04/66.43/78.94 万次，环比分别-0.53%/+0.05%/+0.21%/-0.98%，四款应用周度七麦预估 ios 端下载量变化均与上周持平，Deepseek 于 9.22 更新 V3.1 最终版，在语言一致性和 Agent 能力上较前序版本有所改进，输出效果更加稳定。AI 应用事件方面，英伟达 1000 亿美元投资 OpenAI，快手可灵2.5Turbo 上线，阿里通义 6 款模型上新，英伟达开源 Audio2Face 模型，腾讯混元图像 3.0 发布。 游戏：2025 年 9 月发放国产游戏版号 145 款，进口游戏版号 11 款，多款大厂储备产品获批，A 股上市公司方面，恺英网络《黑猫警长：守护》、巨人网络《热血王朝：篮球》、三七互娱《无尽黑夜》、冰川网络《点兵布阵》获批国产游戏版号，港股方面，腾讯《归环》、网易《星绘友晴天》、灵犀互娱《篮球少女:飞跃巅峰》获批国产游戏版号。米哈游新作《崩坏:因缘精灵》也在本月获批国产游戏版号。周度 IOS 游戏畅销榜方面，《伊瑟》全球下载量破 500 万，《杖剑传说》坎斯汀音乐节活动带动产品排名提升，《超自然行动组》9 月 29 日版本更新，新员工、联动时装将同步上线。本周心动公司《伊瑟》全球全平台上线，截至 9.26，全球下载量已突破 500 万，七麦 Ios 游戏免费榜截至 9.26排名第三名。 影视：周度（9.20-9.26）总票房 9.72 亿元，《731》为周度票房第一，周度票房 8.28 亿元，占比周度票房 85.2%。9 月 23 日国庆档预售正式开启，截至 9.27 预售票房已超 3000 万。预售前三名分别为《震耳欲聋》（预售 928.0 万）、《刺杀小说家 2》（预售 691.4 万）、《志愿军：浴血和平》（预售 530.8 万），按照排片场次看，《志愿军：浴血和平》排名场次 10.4 万场，《刺杀小说家 2》排片 9.9 万场。  投资建议 我们看好 AI 应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块，标的方面，关注巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒。  风险提示 监管风险，AI 进展不及预期的风险等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：同花顺 iFind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-传媒行业周报：暑期档总票房 120 亿元，阿里发布 Qwen3-Max-Preview》2025.09.08 《国元证券行业研究-传媒行业周报：国务院印发“人工智能+”行动意见，8 月发放 173 款游戏版号》2025.09.02 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 郜子娴 执业证书编号 S0020525080001 电话 021-51097188 邮箱 gaozixian@gyzq.com.cn 01020304050607080媒体II沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 13 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 002517 恺英网络 买入 27.59 58,944.47 0.76 1.05 1.19 36.47 26.40 23.23 002605 姚记科技 买入 27.77 11,597.43 1.30 1.45 1.60 21.44 19.20 17.41 000681 视觉中国 买入 19.80 13,871.43 0.17 0.20 0.22 116.42 99.55 89.38 300002 神州泰岳 买入 14.61 28,740.41 0.73 0.58 0.69 20.13 25.24 21.20 603444 吉比特 买入 595.81 42,922.81 13.12 20.24 23.26 45.42 29.44 25.62 002558 巨人网络 买入 44.50 86,096.40 0.74 1.09 1.58 60.42 40.69 28.16 600633 浙数文化 买入 14.78 18,742.14 0.40 0.54 0.59 36.64 27.59 25.01 002624 完美世界 增持 19.19 37,227.99 -0.66 0.41 0.76 -28.91 47.15 25.11 300418 昆仑万维 增持 45.12 56,641.71 -1.30 -0.35 0.06 -34.84 -129.80 732.32 1024.HK 快手-w 买入 75.60 323,864.85 4.10 4.65 5.70 18.43 16.26 13.26 2400.HK 心动公司 买入 78.55 38,624.89 1.64 3.33 3.97 47.78 23.57 19.81 601595 上海电影 买入 29.29 13,127.78 0.20 0.53 0.72 145.79 55.24 40.45 300413 芒果超媒 买入 35.38 66,186.10 0.73 0.83 0.95 48.51 42.82 37.30 601900 南方传媒 买入 13.40 11,818.40 0.90 1.31 1.38 14.59 10.11 9.53 601801 皖新传媒 买入 6.52 12,765.71 0.36 0.