港股市场速览：行业表现分化，汽车表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市港股市场速览行业表现分化，汽车表现亮眼核心观点行业研究·海外市场专题港股优于大市·维持证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《港股市场速览-市场整体上行，互联网涨幅领先》 ——2025-09-14《港股市场速览-市场持续震荡，医药互联网较优》 ——2025-09-07《港股市场速览-市场稍有回撤，消费者服务业绩显著下修》 ——2025-08-31《港股 9 月投资策略-关注 2 季报板块的业绩分化》 ——2025-08-29《港股市场速览-市场再度启动，风格转换显著》 ——2025-08-24股价表现：总体小幅上涨，大盘风格领先本周，恒生指数+0.6%，恒生综指+0.4%。风格方面，大盘（恒生大型股+0.7%）＞小盘（恒生小型股-0.2%）＞中盘（恒生中型股-1.0%）。主要概念指数中，表现较强的有：恒生汽车（+7.4%）、恒生互联网（+4.5%）；表现较弱的有：恒生生物科技（-2.3%）、恒生高股息（-0.8%）。国信海外选股策略中，表现较强的是 ROE 策略全天候型（+3.7%）；表现较弱的是红利贵族 50（-0.7%）。17 个行业上涨，13 个行业下跌。涨幅居前的行业有：综合（+9.6%）、汽车（+7.1%）、电力设备及新能源（+6.9%）、煤炭（+5.0%）、电子（+4.8%）；跌幅居前的行业有：非银行金融（-3.4%）、农林牧渔（-3.3%）、综合金融（-3.0%）、电力及公用事业（-2.5%）、建材（-2.5%）。估值水平：整体方向不明，行业分化显著本周，恒生指数估值（动态预期 12 个月正数市盈率，后同）+0.2%至 12.3x；恒生综指估值-0.4%至 12.3x。主要概念指数中，估值上升幅度较大的是恒生汽车（+7.3%至 15.7x）；估值下降幅度较大的是恒生生物科技（-2.3%至 30.0x）。国信海外选股策略中，估值上升幅度较大的是 ROE 策略全天候型（+2.8%至14.2x）；估值表现较弱的是红利贵族 50（-0.8%至 14.2x）。13 个行业估值上升，16 个行业估值下降。估值上升幅度较大的有：钢铁（+14.9%）、汽车（+5.9%）、电力设备及新能源（+5.9%）、电子（+4.2%）、家电（+3.7%）；估值下降幅度较大的有：综合金融（-7.7%）、煤炭（-5.7%）、医药（-4.7%）、非银行金融（-3.9%）、农林牧渔（-3.9%）。业绩预期：绝大多数行业业绩上修恒生指数 EPS（动态预期 12 个月正数 EPS，后同）+0.3%；恒生综指 EPS +0.7%。主要概念指数中，EPS 上修幅度较大的是恒生汽车（+1.9%）；没有 EPS 下修。国信海外选股策略中，EPS 上修幅度较大的是 ROE 策略全天候型和防御型（+0.9%）；没有 EPS 下修。26 个行业 EPS 上修，2 个行业 EPS 下修，1 个基本持平。上修幅度较大的有：煤炭（+11.3%）、综合金融（+5.1%）、医药（+3.2%）、计算机（+2.5%）、机械（+1.9%）；下修的行业有：钢铁（-12.0%）、银行（-0.1%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 4二、 中观表现汇总 ............................................................. 52.1 投资收益 .......................................................................... 52.2 估值水平 .......................................................................... 62.3 盈利和股息 ........................................................................ 8旧版：港股通成分股数据跟踪 ................................................... 101 涨跌幅 ............................................................................. 102 量价指标 ...........................................................................113 业绩预期 ...........................................................................124 收益率归因 ......................................................................... 135 资金流向 ...........................................................................13旧版：恒生综指成分股数据追踪 ................................................. 151 涨跌幅 ............................................................................. 152 量价指标 ...........................................................................163 业绩预期 ...........................................................................174 收益率归因 ......................................................................... 18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 投资收益：核心指数与选股策略（流通市值总体法） ..............................