高频数据跟踪：生产热度回升，能源有色价格上涨

证券研究报告：固定收益报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《长久期中高评级产业债流动性下降——流动性打分周报 20250908》 - 2025.09.09 固收周报 生产热度回升，能源有色价格上涨 ——高频数据跟踪 20250914  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度整体回升，焦炉、高炉、沥青、PTA、轮胎开工率均升高，螺纹钢产量下降。第二，商品房成交面积回落，存销比下降；土地供应面积下降，住宅用地成交溢价率持续回升。第三，物价整体回升，原油、焦煤、有色价格均上涨，螺纹钢下跌；农产品延续季节性上行趋势，其中猪肉、鸡蛋价格上涨，水果、蔬菜下跌。短期重点关注反内卷及增量政策落地、房地产市场恢复情况及海外降息影响。  生产：热度整体回升，焦炉、高炉、沥青、PTA、轮胎开工率均升高 9 月 12 日当周，焦炉产能利用率升高 2.97 pct，高炉开工率升高 3.43 pct，螺纹钢产量减少 6.75 万吨；石油沥青开工率升高 6.8 pct；化工 PX 开工率与前一周持平，PTA 升高 6.87 pct；汽车全钢胎开工率升高 5.81 pct，半钢胎开工率升高 5.99 pct。  需求：商品房成交回落，BDI 指数大幅回升 9 月 7 日当周，商品房成交面积回落，存销比下降；土地供应面积下降，住宅用地成交溢价率持续回升；电影票房较前一周下降 4.92亿元；汽车厂家日均零售减少 5.2 万辆，日均批发减少 10.9 万辆。9月 12 日当周，航运指数 SCFI 下降 3.21%，CCFI 下降 2.07%，BDI 大幅回升 7.43%。  物价：原油、焦煤、有色上涨，螺纹钢下跌 9 月 12 日当周，布伦特原油价格上涨 2.27%至 66.99 美元/桶，焦煤期货价格升高 0.89%至 1137.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.72%、+3.78%、+3.45%，国内螺纹钢期货价格下跌 0.61%；农产品整体价格延续季节性上行趋势，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.20%、+2.85%、-1.17%、-2.74%。  物流：国际航班量企稳，城市拥堵指数大幅回升 9 月 12 日当周，地铁客运量北京上海均增加，执行航班量国内持续减少、国际企稳微增，一线城市高峰拥堵指数大幅回升。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 发布时间：2025-09-15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：热度整体回升，焦炉、高炉、沥青、PTA、轮胎开工率均升高 ................................ 4 2 需求：商品房成交回落，BDI指数大幅回升 ..................................................... 5 3 物价：原油、焦煤、有色上涨，螺纹钢下跌 ..................................................... 8 4 物流：国际航班量企稳，城市拥堵指数大幅回升 ................................................. 9 5 总结：生产热度回升，能源有色价格上涨 ...................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉、沥青开工率均升高 .................................................... 4 图表 2： PX 开工率持平，PTA 大幅回升 ..................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量持续下降 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率大幅回升 ........................................................... 5 图表 5： 9.7 当周 30 城商品房成交面积回落 ................................................. 6 图表 6： 9.7 当周 100 大中城市供地面积回落 ................................................ 6 图表 7： 9.7 当周商品房存销比下降、土地溢价率升高 ........................................ 6 图表 8： 9.7 当周电影票房环比减少 4.92 亿元 ................................................ 6 图表 9： 9.7 当周乘用车日均零售量减少 5.2 万辆 ............................................. 7 图表 10： 9.7 当周乘用车日均批发量减少 10.9 万辆 ........................................... 7 图表 11： 9.12 当周 SCFI、CCFI 延续下行趋势 .............................................. 7 图表 12： 9.12 当周 BDI 指数大幅回升 7.43% ................................................ 7 图表 13： 铜、铝、锌价格均上涨 .......................................................... 8 图表 14： 原油、焦煤上涨，螺纹钢下跌 ..................................................... 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋上涨，水果、蔬菜下跌 ................................................. 9 图表 16： 农产品价格延续季节性上行趋势 ................................