因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测-西南证券

请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年 09 月 12 日 证 券研究报告•金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（9.8-9.12） 因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要 西 南证券研究院  市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至 2025年 9月 12日，沪深 300和中证 1000股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格）、上证 50和中证 500股指期货则处于升水状态（现货价格低于期货价格），沪深 300、中证 1000、上证 50 和中证 500股指期货贴水率分别为 0.06%、-0.55%、0.007%、-0.15%。 两融情况：截至 2025年 9月 12日，两融余额为 23326.59亿元，其中融资余额为 23159.16 亿元，融券余额为 167.43 亿元。整体来看，截至 2025 年 9 月 12日，本周融资净买入额为 521.20亿元，相较于上周（256.95亿元）有所上升，本周融券净卖出额为 9.95 亿元，相较于上周（-1.29 亿元）有所上升。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计 153.73 亿元。主动权益基金近一个月发行规模 880.60 亿元。  公募基金仓位及行业配置高频探测：截至 2025 年 9 月 12 日，全市场主动权益基金平均仓位 86.60%，较于上一周加仓 0.11%。 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓有色金属、电子、通信等行业，仓位分别上升 0.69%、0.54%、0.49%；最近一周主动权益基金主要减仓家电、银行、国防军工等行业，仓位分别下降 0.57%、0.28%、0.27%。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，有色金属、基础化工、医药等行业仓位明显增加，分别加仓 1.57%、1.49%和 1.13%；综合金融、国防军工等行业仓位明显减少，分别减仓 1.29%、1.18%。 相较于本周指数表现来看，农林牧渔、传媒周内涨幅明显，但呈现主动减仓现象，分别减仓 0.13%、0.07%。此外医药行业周内状态不佳，跌幅为 0.28%，但整体呈现逆势加仓 0.19%。  因子表现跟踪：从 IC 表现来看，近一周 reverse_120_5、净利润同比、归母净利润同比等因子表现较好，IC 值分别为 15.21%、3.70%、3.62%；对数市值、股息率等因子表现较差，IC 分别为 9.51%、-7.38%。近一个月 reverse_20、ROETTM、ROIC、1/PE 表现较好，IC为-8.61%、3.99%、3.90%、2.85%；对数 市 值、 1/PB 因 子 等 因子 表 现较 差。 近 一 年 reverse_20、 对 数 市值 、reverse_120_5 因子等因子表现较好，IC分别为-6.68%、-5.09%、3.83%；ROIC、ROETTM 等因子表现较差。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：祝晨宇 邮箱：zhcy@swsc.com.cn 相 关研究 1. 海富通基金江勇：锚定安全边际，掘金潜在收益弹性 (2025-09-10) 2. 中庚基金刘晟：以低估值为核心，把握景气拐点的长期之路 (2025-09-09) 3. 华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额 (2025-09-06) 4. 中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度 (2025-09-05) 5. DAFAT：基于 Transformer 模型的自适应解决方案 (2025-08-29) 6. 加权影线频率与 K 线形态因子 (2025-08-28) 7. 科创综指：聚焦前沿科技，高成长性投资新引擎 (2025-07-25) 8. 西部利得基金陈保国：坚持绝对收益理念，掘金泛制造成长 (2025-07-22) 9. 可转债 K 线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四 (2025-06-09) 10. 长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股 (2025-05-28) 16398 因 子情绪观察与基金仓位高频探测 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场情绪跟踪 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 股指期货升贴水 .................................................................................................................................................................................... 1 1.2 两融情况.................................................................................................................................................................................................. 2 1.3 公募基金相关指标 ................................................................................................................................................................................ 4 2 公募基金仓位及行业配置高频探测 ........................................................................................................................................................ 4 3 因子表现跟踪 ...............................................................................................