房地产行业周报(2025年第37周)：河南加大收储力度，新房二手房成交环比上升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2025 年 09 月 16 日 房地产行业周报（2025 年第 37 周） 推荐 （维持） 河南加大收储力度，新房二手房成交环比上升 ❑ 板块行情：第 37 周（9 月 8 日-9 月 12 日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨 6.0%，在 31 个一级行业板块中排名第 2。 ❑ 政策要闻：地方层面：1）深圳：9 月 9 日，深圳市住房和建设局和南山区政府分别发布帆湾海寓（大鹏新区）和山樾湾花园（南山区）安居型商品房剩余房源配售通告，首次面向轮候册以外符合条件家庭配售，以扩大保障范围并回应住房需求。2）河南：9 月 12 日，河南省住房和城乡建设厅等八部门联合印发《关于支持住房消费的若干措施》，共提出 12 个方面措施促进房地产市场平稳健康发展。《若干措施》提出，加大购房补贴力度。各地对 2025 年 9 月1 日至 12 月 31 日期间购买首套和第二套新建商品住房的家庭，可给予购房补贴等政策支持。已出台的各类补贴政策可根据需要延续到 2025 年底，并可进一步延长。第二是优化了住房公积金政策。在合理提高住房公积金个人住房贷款额度方面，各地在原有政策基础上可将住房公积金个人贷款额度再上浮10%，最高贷款额不超过购房总价款与首付款差额。第三是明确加力推进收购存量商品房用作保障房。各地可使用住房公积金增值收益收购存量商品房用作公租房。2025 年郑州市力争收购存量商品房 100 万平方米，其他地市可结合实际积极开展收购工作。 ❑ 公司动态：1）旭辉控股集团：9 月 9 日发布公告，公司 2025 年 8 月单月实现合同销售金额约 9.6 亿元，合同销售面积约 78400 平方米，销售均价约人民币12100 元/平方米，股东权益认沽销售金额约 4.8 亿元。2）中国金茂：9 月 9 日发布公告，公司 2025 年 8 月单月签约销售金额为人民币 9,077 百万元，签约销售建筑面积 410,651.92 平方米。3）越秀地产：9 月 12 日发布公告，公司2025 年 8 月合同销售金额约人民币 55.05 亿元，同比下降约 45.0%；合同销售面积约 16.94 万平方米，同比下降约 40.2%。 ❑ 销售端：第 37 周新房成交环比上升 5%，二手房成交环比上升 19%。1）本周20 城商品房成交面积 166 万方，商品房日平均成交面积 23.7 万方，环比上升5%，同比下降 1%。2）从累计数据来看，年初至今 20 城商品房成交面积 7058万方，累计同比下降 9%。3）第 37 周 11 城二手房成交面积 193 万方，日平均成交面积 27.6 万方，环比上升 19%，同比上升 8%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 7109 万方，同比上升 12%。 ❑ 投资策略：部分核心城市新房、宅地成交热度较高均为优质供给驱动，但优质供给也会挤压老库存和二手房去化，二者仍面临一定价格下行压力。有效的政策关键在于广义财政发力，期待城中村改造和收储进一步推进；二手房价或为地产见底的观测指标，核心逻辑是当前城市是二手房决定整体房价锚，新房基于高品质有溢价空间，二手房价企稳后才有量价回升的基础。建议关注：1）具备好产品护城河房企，有望表现出较强 alpha 属性；2）优质商业地产公司的租金稳定性；3）存量房中介业务方向。重点关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W 等。 ❑ 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 107 0.01 总市值(亿元) 12,336.23 1.06 流通市值(亿元) 11,833.34 1.26 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.8% 11.0% 40.7% 相对表现 -2.1% -2.2% -2.8% 相关研究报告 《房地产行业周报（2025 年第 36 周）：京沪深陆续放松限购，新房二手房成交环比下降》 2025-09-09 《房地产行业周报（2025 年第 35 周）：一线城市楼市政策再宽松，新房成交低位波动》 2025-09-02 《房地产行业周报（2025 年第 34 周）：多地优化住房公积金政策，新房成交累计降幅扩大》 2025-08-27 0%19%37%56%24/0924/1125/0225/0425/0725/092024-09-18~2025-09-15房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 房地产上涨 6.0%，板块排名第 2 位 ............................................................................. 4 二、 政策要闻 ........................................................................................................................... 5 三、 销售端：新房成交同比下降 1%，二手房成交同比上升 8% ..................................... 7 （一） 新房市场：第 37 周 20 城成交面积同比下降 1% ............................................. 7 （二） 二手房市场：第 37 周 11 城成交面积同比上升 8% ......................................... 8 四、 融资端：本周发债企业大部分为地方国企 ................................................................... 9 五、 投资建议 ........................................................................................................................... 9 六、 风险提示 ......................................................................................................................... 10 房地产行业周报