量化选股策略更新-银河证券

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 量化选股策略更新（250829） 2025 年 9 月 4 日 核心观点 ⚫ 国企基本面因子选股多头策略：2025 年 8 月，策略实现收益+3.21%，相对于基准中证国企指数（000955.CSI）实现超额收益-2.85%。本月新调入股票：维维股份、华特达因、涪陵榨菜、金岭矿业、云铝股份、九华旅游、青松建化、越秀资本、森萱医药、泸州老窖、新媒股份、精华制药、山金国际、大西洋、四川黄金、宁夏建材、久之洋、燕京啤酒、国缆检测、国机通用、中纺标、神火股份、中原传媒、金隅集团、甘肃能源、泉阳泉、西部建设、锐捷网络、江阴银行、颀中科技、中交设计、青岛食品、开滦股份。 ⚫ 科技股基本面因子选股多头策略：2025 年 8 月，策略实现收益+13.19%，相 对 于 科 技 股 样 本 池 平 均 收 益 实 现 超 额 收 益 +1.19%， 相 对 于 万 得 双 创 指 数（881034.WI）实现超额收益-5.17%。本月新调入股票：正元智慧、科达自控、铭普光磁、捷顺科技、丝路视觉、中航机载、振华科技、恒生电子、双杰电气、时代新材、航天晨光、天准科技、森霸传感、联检科技、理邦仪器、仙琚制药、东方电子、华测导航、爱克股份、宁水集团、康尼机电、新华制药、国能日新、正裕工业、惠威科技、高新兴、思源电气、科大讯飞、中化装备、长川科技、科捷智能、誉辰智能、国电南自、三旺通信、中新赛克、金马游乐、横店东磁、申菱环境、骆驼股份、中来股份、道明光学、伟思医疗、山外山、万向钱潮。 ⚫ 消费股基本面因子选股多头策略：本月我们对消费量化选股策略进行了改进，新增公司治理、市占率等多项因子，使得选股结果在行业上的分布更加均衡。2025 年 8 月，策略实现收益+5.34%，相对于基准 50%中证主要消费指数（000932.SH）+50%中证可选消费指数（000931.CSI）实现超额收益-3.43%。本月新调入股票：东贝集团、长虹美菱、苏豪弘业、嘉欣丝绸、国联股份、爱婴室、长虹华意、南京医药、英特集团、江河集团、银座股份、罗莱生活、五芳斋、诺邦股份、征和工业、仁和药业、亚宝药业、福瑞达、地素时尚、太湖雪、盘龙药业、马应龙、扬州金泉、西大门、羚锐制药、江中药业、盐津铺子、登康口腔、东阿阿胶、青岛食品、盈康生命、联合精密、佐力药业、吉比特、奇正藏药、寿仙谷、恺英网络、焦点科技、百润股份、中汽股份。 ⚫ 风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。 分析师 马普凡 ：021-68597610 ：mapufan_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040002 研究助理：刘璐 ：liulu_yj @chinastock.com.cn 相关研究1. 【银河金工】央国企引领专题：国企 Beta+Alpha共振，基本面选股收益稳健 2. 【银河金工】成长为矛基本面为盾，量化掘金科技股投资——主题选股策略系列 3. 【银河金工】2025 年中期策略报告：基本面因子稳定表现，聚焦长线板块与被动投资 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 国企基本面因子选股策略 ................................................................................................................... 3 （一） 国企基本面因子选股策略方法 ............................................................................................................ 3 （二） 国企基本面因子选股多头策略表现 ..................................................................................................... 6 （三） 国企基本面因子选股多头策略最新一期持仓 ......................................................................................... 6 二、 科技主题基本面因子选股策略 ............................................................................................................. 9 （一） 科技主题基本面因子选股策略方法 ..................................................................................................... 9 （二） 科技主题基本面因子选股多头策略表现 ............................................................................................. 12 （三） 科技主题基本面因子选股多头策略最新一期持仓 ................................................................................. 12 三、 消费主题基本面因子选股策略 ........................................................................................................... 15 （一） 消费主题基本面因子选股策略方法 ................................................................................................... 15 （二） 消费主题基本面因子选股多头策略表现 ............................................................................................. 17 （三） 消费主题基本面因子选股多头策略最新一期持仓 ................................................................................. 17 四、