通信行业周报2025年第37周：Oracle云业务发展强劲，英伟达发布Rubin CPX GPU

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年09月14日优于大市通信行业周报 2025 年第 37 周Oracle 云业务发展强劲，英伟达发布 Rubin CPX GPU核心观点行业研究·行业周报通信优于大市·维持证券分析师：袁文翀证券分析师：张宇凡021-60375411021-61761027yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cnS0980523110003S0980525080005联系人：赵屿021-61761068zhaoyu6@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2025 年第 36 周-海外算力产业高景气度持续，OCS(光交换)技术多元化发展》 ——2025-09-07《通信行业 2025 年 9 月投资策略暨 2025H1 财报总结-算力基础设施仍是主赛道，卫星互联网建设正加速》 ——2025-08-31《国信通信·算力租赁专题报告：Neocloud 引领算力租赁发展，国内市场发展可期》 ——2025-08-24《通信行业周报 2025 年第 34 周-DeepSeek V3.1 发布，工信部有序引导国产算力设施建设》 ——2025-08-24《通信行业周报2025 年第 33 周-液冷呈现高景气度，运营商 2025上半年业绩稳健增长》 ——2025-08-17行业要闻追踪：Oracle 当季云业务表现强劲，披露 4550 亿美元在手订单。9 月 9 日，Oracle 发布了 FY2026 Q1 业绩，其中云业务待履约订单（RPO）达 4550 亿美元（较去年底增加 3170 亿美元），同比增长 359%；订单增长主要源于客户数据中心相关订单，包括 OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA 等客户。预计 2026 财年 Oracle 云基础设施 IaaS 收入增长 77%达 180 亿美元，后续四年分别增至 320 亿、730 亿、1140 亿及 1440 亿美元。AI 基础设施建设相关技术快速发展，英伟达发布 Rubin CPX GPU，2025 光博会立讯推出 CPC 技术。（1）英伟达发布 Rubin CPX GPU 方案，加速超 100万 token 上下文的推理性能和效率。在人工智能基础设施峰会上（2025 AIInfra Summit），英伟达推出“Rubin CPX” GPU，配备 128GB GDDR7 内存，NVFP4 精度下 AI 算力 30PFLOPS，适合运行长上下文处理（超过 100 万个token）和视频生成任务，强化 AI 编码和视频处理能力。搭载 Rubin CPX 的Rubin 机架性能是 GB300 NVL72 的 7.5 倍。（2）立讯在 2025 深圳光博会展出 CPC(Co-packaged Copper)技术。CPC（共封装铜互连）技术，是应对 AI和算力时代短距离、超高带宽互联挑战的一种高性能、低成本、高可靠性的解决方案，主要替代传统 PCB 走线和 CPO 在短距场景下的应用。台企 AI 服务器 ODM 厂商月度营收表现较好。中国台湾 AI 服务器 ODM 主要厂商（鸿海、广达、伟创、纬颖等）8 月月度营收达 12138.98 亿新台币，同比+16.71%。其中，纬颖实现营收 959.79 亿新台币,同比+198.14%, 环比+13.55%；英业达实现营收 613.04 亿新台币,环比+12.65%。此外，台积电 2025年 8 月营收为 3357.72 亿新台币，同比+33.84%，环比+3.90%。中国联通获卫星通信业务经营许可，卫星互联网建设加速。9 月 8 日，工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，促进我国卫星通信产业高质量发展，有力支撑网络强国、航天强国、数字中国建设。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨 3.00%，沪深 300 指数上涨 1.38%，相对收益 1.62%，在申万一级行业中排名第 9 名。分领域看，IDC、设备商和光模块光器件表现相对靠前。投资建议：持续关注 AI 算力基础设施发展1）全球 CSP 云厂 AI 军备竞赛加速。9 月苹果、华为等新品发布，开放数据中心大会、META 开发者大会等举办。推荐关注光器件光模块（中际旭创等），通信设备（中兴通讯等），液冷（英维克等）。2）三大运营商仍属红利配置重要资产，三大运营商经营稳健，并且分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置三大运营商。2025 年第 38 周重点推荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5（1） Oracle 待履约订单（RPO）4550 亿美元，云业务发展强劲 .............................. 5（2） 英伟达发布 Rubin CPX GPU，2025 光博会立讯推出 CPC（Co-packaged Copper） ...........5（3） 台企 ODM 厂商月度营收表现较好，台积电 8 月业绩持续增长 ............................ 9其它产业要闻速览 ..................................................................... 12下周预览 ............................................................................. 14板块行情回顾 ................................................................. 14（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 14（2）通信各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .............................................. 14（3）通信各细分板块部分上市公司盈利预测及估值 ........................................ 15投资建议：持续关注 AI 算力基础设施发展 ........................................ 16风险提示 ..................................................................... 16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： Oracle FY2026 第一季度营收 ..........................