基础化工行业报告：继续关注化工反内卷和科技方向

证券研究报告：基础化工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 4064.3 52 周最高 4113.57 52 周最低 2687.54 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:许灿杰 SAC 登记编号:S1340525040002 Email:xucanjie@cnpsec.com 近期研究报告 《关注 PEEK 和液冷等科技方向》 - 2025.08.18 基础化工行业报告 （2025.08.25-2025.08.29） 继续关注化工反内卷和科技方向 ⚫ 投资要点 本周 AI 方向表现良好，继续关注化工反内卷龙头标的关注万华化学、扬农化工、恒力石化、华鲁恒升，农药反内卷线关注利民股份等方向。液冷方向关注巨化股份、三美股份、永和股份等方向。 ⚫ 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为 1.11%,沪深 300 指数涨跌幅为2.71%,基础化工跑输沪深 300 指数 1.6 个 pct。 ⚫ 本周股价大幅波动个股 上涨：建业股份 (34.36%)、云南能投 (33.84%)、百傲化 学(21.93%) 、 爱 普 股份 (20.11%) 、 亚 星化 学 (17.61%) 、 安 利 股 份(17.23%)、菲沃泰(16.47%)、皇马科技(13.25%)、云图控股(12.61%)、中复神鹰(11.88%)、国瓷材料(11.60%)、三美股份(11.59%)、青岛双星(11.50%)、美联新材(11.07%)、华鲁恒升(10.69%)、万丰奥威(10.22%) 、 博 源 化工 (10.21%) 、 聚 胶股 份 (10.07%) 、 阳 谷 华 泰(10.05%)、立中集团(9.33%)。 下跌：飞鹿股份(-25.45%)、阿拉丁(-14.44%)、准油股份(-13.00%)、中研股份(-11.48%)、扬帆新材(-11.02%)、唯赛勃(-10.42%)、华信新材(-10.19%)、美思德(-9.99%)、震安科技(-9.87%)、南京聚隆(-9.77%)、恒大高新(-9.72%)、聚石化学(-9.33%)、天晟新材(-9.18%)、蓝丰生化(-9.09%)、隆华新材(-8.97%)、渤海化学(-8.97%)、*ST 亚太(-8.88%)、裕兴股份(-8.85%)、锦鸡股份(-8.70%)、彩蝶实业(-8.40%)。 钨相关价格上涨。主要上涨产品为钨材(19.42%)、钨粉(17.36%)、钨酸钠(16.13%)、白钨精矿(15.49%)、黑钨精矿(15.42%)、仲钨酸铵(13.88%)、钨铁(13.73%)、戊二烯(5.43%)、单晶硅片(5.04%)、正丁醇(4.92%)、氢氟酸(4.70%)、甘油(4.12%)、二氯丙烷-白料(4.11%)、氧化钬(3.83%)、高碳铬铁(3.75%)、焦炭(3.46%)、酚油(3.45%)、丙烯酸甲酯(3.38%)、异丁烯(3.14%)、工业萘(3.11%)。 正丙醇价格下跌。液氯(-37.78%)、正丙醇(-9.40%)、一氯甲烷(-7.50%)、甲酸(-5.65%)、碳酸二甲酯(-5.56%)、PVDF 粉料(-4.88%)、乙腈(-4.11%)、工业级碳酸锂(-3.80%)、复印纸(-3.65%)、氧化镨钕(-3.63%)、TDI(-3.60%)、双季戊四醇(-3.44%)、铋锭(-3.42%)、氧化铋(-3.39%)、煤焦油(-3.31%)、丙烯酸(-3.31%)、电池级碳酸锂(-3.13%)、苯乙烯(-3.11%)、苏氨酸(-3.07%)、纯苯(-2.66%)。 ⚫ 风险提示 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。 -3%2%7%12%17%22%27%32%37%42%47%2024-092024-112025-012025-042025-062025-08基础化工沪深300发布时间：2025-09-08 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2025E 2026E 2025E 2026E 600309.SH 万华化学 买入 68.6 2147.5 136.7 168.5 15.7 12.7 301035.SZ 润丰股份 买入 77.9 218.6 12.6 15.6 17.3 14.0 000893.SZ 亚钾国际 未评级 33.9 313.1 18.2 26.2 17.2 11.9 600486.SH 扬农化工 买入 73.5 297.8 13.9 16.4 21.5 18.2 600873.SH 梅花生物 未评级 11.1 315.5 32.1 34.9 9.8 9.0 605016.SH 百龙创园 未评级 21.1 88.8 3.5 4.5 25.5 19.9 601058.SH 赛轮轮胎 买入 14.2 465.9 42.0 50.2 11.1 9.3 600426.SH 华鲁恒升 买入 27.4 582.4 38.7 45.3 15.1 12.8 600160.SH 巨化股份 未评级 38.7 1044.5 44.3 54.7 23.6 19.1 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周基础化工行情概览 ..................................................................... 5 1.1 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 ....................................................... 6 2 核心观点和投资逻辑 ....................................................................... 9 2.1 底部运行，拐点可期 ................................................................... 9 2.2 投资建议： .......................................................................... 11 3 风险提示 .................................................................