医药生物行业跟踪周报：政策支持与技术迸发叠加，看好脑机接口产业链发展，建议关注诚益通、三博脑科等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 政策支持与技术迸发叠加，看好脑机接口产业链发展，建议关注诚益通、三博脑科等 2025 年 09 月 07 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《医药行业 2025H1 总结报告：CXO、创新药、科研服务收入增长较快》 2025-08-31 《 AI 制药产业兑现，重点推荐晶泰控股等》 2025-08-24 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为 2.8%、27.3%，相对沪深 300的超额收益分别为-2.9%、-13.9%；本周、初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为 11.3%、108.1%，相对于恒生科技指数跑赢 10.5%、79.7%；本周化药（+6.0%）、生物制品（+2.7%）及医疗服务（+5.6%）等股价涨幅较大，中药（-1.1%）、医疗器械（-1.2%）及医药商业（-1.1%）股价有所下跌；本周 A 股涨幅居前普蕊斯（+35.61%）、海辰药业（+33.04%）、百济神州（+29.47%）、长春高新（+26%）、迈威生物（+27%），跌幅居前舒泰神（-22%）、海特生物（-15.01%）、昂利康（-13.78%）；本周 H 股涨幅居前三叶草生物（+19%）、圣诺医药（+3%）、泰凌医药（+8%），跌幅居前中生北控生物科技（-2%）、衍生集团（-3%）、中国智能健康（10%）。本周医药板块表现特点：医药板块较为强势，尤其是 H 股创新药；大市值医药个股涨幅明显、前期涨幅较大小市值个股下跌明显。 ◼ 政策支持明确，技术突破显著，应用场景清晰，看好脑机接口产业链发展：脑机接口技术当前已经成为全球各国科技竞争的战略高地之一。2014 - 2023 年期间，美国政府对“脑计划”的投入累计超过 40 亿美元。我国在脑机接口领域的顶层规划布局也在不断加强，2025 年 8 月 7 日，工信部等七部门联合发布《脑机接口产业创新发展行动计划（2025-2028年）》进一步凸显国家对脑机接口产业发展的支持。2025 年我国成功开展首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验，诚益通等企业在侵入式电极方面也有所布局；翔宇医疗已开发 11 款非侵入式脑机接口产品等。我们认为，神经康复、运动功能重建有望成为首批走向产业化、商业化的侵入式脑机接口应用场景，当前我国脑机接口产业有望迎来黄金发展期。建议关注国内在脑机接口领域布局企业如：诚益通、三博脑科、翔宇医疗、创新医疗等。 ◼ 迈威生物自主开发的 IL-11 新药 9MW3811 的 2 期临床申请已获受理，用于治疗病理性瘢痕适应症。9 月 1 日，NMPA 批准翰森制药罕见病新药奈利珠单抗用免疫球蛋白 G4 相关疾病（IgG4-RD）成人患者的治疗。恒瑞医药 GLP-1/GIP 双靶点减肥药 HRS9531 申报上市，拟用于在控制饮食和增加运动基础上，对初始体重指数（BMI）≥28 kg/m²（肥胖）、或≥24 kg/m²（超重）并伴有至少一种体重相关合并症（如高血糖、高血压、血脂异常等）的成人患者进行长期体重管理。博瑞医药自主研发的 1 类创新药 BGM1812 注射液 1 期临床申请已获受理。成都倍特生物制药有限公司的司美格鲁肽注射液上市申请获受理，成为国产第 8 家申报司美格鲁肽上市的企业。 ◼ 具体配置建议：看好的子行业排序分别为：创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等。具体标的选择思路。从 AI 制药角度，建议关注晶泰控股、成都先导等。从 GLP1 角度，建议关注博瑞医药、歌礼制药、联邦制药、众生药业及信达生物等。从 PD1/VEGF 双抗角度，建议关注：康方生物、神州细胞、华海药业、荣昌生物等。从创新药角度，重点关注信达生物、百济神州、石药集团、三生制药、恒瑞医药、泽璟制药、百利天恒、科伦博泰、迪哲医药、海思科、科伦博泰等。 从 CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、奥浦迈、金斯瑞生物等。从低估值角度，重点推荐佐力药业、东阿阿胶、华润三九等。从左侧角度，重点关注奥锐特、药明康德、联影医疗等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 -4%1%6%11%16%21%26%31%36%41%46%2024/9/92025/1/72025/5/72025/9/4医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 28 内容目录 1. 本周及年初至今各医药股收益情况 .................................................................................................. 4 2. 政策支持与技术迸发叠加，看好脑机接口产业链发展 .................................................................. 7 2.1. 脑机技术为全球科技竞争战略高地，我国政策支持态度明确............................................. 7 2.2. 技术突破显著，应用场景广阔，看好脑机接口产业链发展................................................. 9 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 10 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 10 3.2. 本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表................................................................... 11 3.3. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 16 3.4. 重要研发管线一览................................................................................................................... 21 4. 行业洞察与监管动态 ...........................................................................