博通获第四位客户百亿订单，看好ASIC产业链机会

博通获第四位客户百亿订单，看好 ASIC 产业链机会 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 博通获第四位客户百亿订单，看好 ASIC 产业链机会 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 7 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+27.70%）/其他电子Ⅱ（+25.32%）/元件（+81.95%）/光学 光 电 子 （+8.86%）/消 费 电 子 （+34.70%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+32.21%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.55%）/其他电子Ⅱ（-3.19%）/元件（-3.00%）/光学光电子（-2.82%）/消费电子（-2.43%）/电子化学品Ⅱ（-1.46%）。 ➢ 本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（+3.25%）/特斯拉（+5.08%）/博通（+12.61%）/高通（-0.55%）/台积电（+5.43%）/美光科技（+10.39%）/英特尔（+0.57%）/迈威尔科技（+0.74%）/英伟达（-4.11%）/亚马逊（+1.45%）/甲骨文（+2.95%）/应用光电（-0.87%）/谷歌 A（+10.38%）/Meta（+1.86%）/微软（-2.31%）/超威半导体（-7.07%）。 ➢ 营收再创历史新高，AI 业务增长强劲。博通 FY25Q3 实现营收 160 亿美元，同比+22%，创季度新高，主要得益于 AI 半导体超预期以及VMware 业务持续增长。其中，半导体业务收入 92 亿美元，同比+26%，AI 半导体收入达 52 亿美元，同比+63%，公司预计这一强劲增长态势或延续至连续 10 个季度。由于 AI 领域强劲需求，公司订单量表现出色，当前积压订单达到 1100 亿美元。公司指引 FY25Q4 营收约 174 亿美元，同比+24%；其中 AI 半导体预计将增长至 62 亿美元，同比+66%。 ➢ AI ASIC 业务需求持续，博通已获得第四位客户订单超 100 亿美元。第三财季公司 XPU 业务占 AI 收入比例已提升至 65%，来自三家客户的 ASIC需求持续增长，每家客户都在以自己的节奏朝着计算自给自足的方向迈进，且公司的份额逐步提升。本季度公司已获得第四位客户基于 XPU 的 AI 机架超过 100 亿美元的订单，因此公司预计 2026 财年AI 业务的营收指引或将优于上季度的预期。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨 ........................................................................................................4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 ..........................................................................................................................................................................8 风险因素 ..........................................................................................................................................................................9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .......................................................................................................................................6 表 3：元件涨跌 TOP5 ................................................................................................................................................6 表 4：光学光电子涨跌 TOP5 ......................................................................................................