房地产行业周报：中报披露结束，多地调整住房公积金政策

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 09 月 02 日 跟随大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（8.25-8.31） 中报披露结束，多地调整住房公积金政策 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 12,420.41 流通市值（亿元） 12,022.57 行业市盈率 TTM 45.7 沪深 300 市盈率 TTM 14.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（8.18-8.24）：新房成交面积下滑，中报披露高峰将至 (2025-08-26) 2. 7 月统计局房地产数据点评：开发投资延续弱势，新开工降幅有所收窄 (2025-08-22) 3. 房地产行业 2025 年中期投资策略：市场企稳将近，运营型资产率先重估 (2025-08-11) 4. 房地产行业 2025 年投资策略：调整接近底部，政策助力去库存 (2025-01-11) [Table_Summary]  上周房地产表现较弱。上周（8.25-8.29），申万房地产板块下跌 0.1%，跑输沪深 300指数 2.8pp（沪深 300上涨 2.7%）；交易额 1732.0亿元，环比+28.3%。从个股涨跌幅来看，上周 ST 中迪、张江高科、华发股份等涨幅显著。  43城新房成交面积同比-21.5%，环比-5.6%；14城二手房成交面积同比持平，环比-8.9%。截至 8 月 31日，8月 43城新房累计成交面积同比-21.5%，环比7 月同期-5.6%，全年累计同比-13.3%。其中，一线城市 8月成交同比-31.0%，环比 7月同期-11.8%，全年累计同比-6.3%。二线城市 8月成交同比-15.8%，环比 7月同期+1.1%，全年累计同比-14.6%。三四线城市 8月成交同比-23.7%，环比 7月同期-17.4%，全年累计同比-18.3%。截至 8月 31日，8月 14城二手房累计成交面积同比持平，环比 7月同期-8.9%，全年累计同比+5.8%。  17城商品房库存面积环比-0.2%，去化周期 159.5周；100大中城市供应土地面积同比+29.3%，成交土地面积同比+30.2%。截至 8月 28日，17个重点城市商品房库存面积 18868.0万平方米，较上周（8月 21日）环比下降 0.2%，去化周期 159.5周。上周（8.25-8.31），供应土地 3610.1万平方米，同比+29.3%；供应均价 1808.0 元/平方米，同比+29.0%；成交土地 2166.9 万平方米，同比+30.2%；土地成交金额 249.2亿元，同比+31.2%。上周土地成交楼面价 1150.0元/平方米，溢价率 2.1%。  政策方面，8月 25日，成都住房公积金管理中心官网发布征求意见稿，拟对重大疾病提取相关事宜做优化。8月 29日，长春市住房公积金管理中心发布《关于调整住房公积金个人住房贷款政策的通知（征求意见稿）》，长春市拟将首次或二次无房家庭购买主城区新建商品住房的公积金贷款首付比例由 20%降至 15%，并公开征求意见。9月 1日，南昌市住房公积金管理中心发布《关于调整住房公积金缴存使用政策的通知》，贷款额度提升至 100万元，首付比例降至 20%，租房提取额度增至 2400 元，支持多子女家庭及灵活就业人员。  公司方面，截至 9月 1日，全部 A 股房地产公司公布了 2025年半年度报告。整体来看，房地产行业 A 股公司总营收 7128.5 亿元，同比下滑-11.6%，归母净利润亏损 382.9亿元，同比亏损扩大 221.2%。其中，42家上市公司实现营收正增长，54 家公司实现盈利。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -3%9%22%34%47%59%24/924/1125/125/325/525/725/9房地产 沪深300 22775 房 地产行业周报（8.25-8.31） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 4 3.2 公司动态跟踪 .........................................................................