消费品零售业上半年度报告：中国宏观经济、行业趋势、投资交易及税务快讯

1© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。毕马威 创见不同·智启未来kpmg.com/cn2025年8月中国宏观经济、行业趋势、投资交易及税务快讯消费品零售业上半年度报告2© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 宏观经济形势目 录近期动态对行业的影响子行业趋势奢侈品与时尚服装与鞋类健康与美妆食品与饮料餐饮投资交易中国消费行业流行热词前瞻性消费提振政策附录04111743626874831721273236税务快讯2© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 3© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 2025年上半年，中国国内生产总值（GDP）同比增长率超过去年同期，整体发展势头向好。其中，提振消费政策持续发力，落地显效，进一步激活消费内需，带动居民消费增长，最终消费支出成为促进半年度经济增长的主力军，“压舱石”作用正在不断凸显。虽受国际油价下跌、内需季节性调整以及外贸不确定性的影响，中国通货膨胀率保持平稳，核心CPI逐步回升。美国通货膨胀率呈现温和态势，但在6月CPI出现反弹回升，主要受为核心CPI反弹回升和能源价格的上涨的影响，核心通胀上行通道开启。上半年政府持续加码商品以旧换新，释放需求，相关商品销售增势强劲。加之促消费等措施的推进，服务消费提质扩容，带动消费市场持续回升。除此以外，“健康”已成为企业业务布局的重要消费者触点，推动企业加快研发创新，推动供应链协同，为消费市场稳健发展添砖加瓦。上半年，消费品和零售行业在投融资领域节奏放缓，资本运作模式逐步融合创新，传统资本工具与新兴金融创新交织，形成多层次、场景化的运作体系。展望未来，中国将进一步落实提振消费政策，稳步提高居民收入水平，推动消费市场持续健康发展。本报告涉及的子行业奢侈品与时尚服装与鞋类健康与美妆食品与饮料餐饮摘要4© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 2025年上半年，中国经济发展保持稳中向好趋势，GDP同比增长5.3%，较2024年及同期均提升了0.3%。得益于提振消费、扩大内需政策落地显效，消费内需加速释放，其中最终消费支出对经济增长的贡献率超50%，成为推动GDP增长的主力军。此外，受 “稳就业、促增收”等支持性政策影响，全国居民人均可支配收入提升，带动消费意愿增强，社会消费品零售总额同比增长5.0%，发展态势向好。消费是经济增长的“压舱石”。2025年上半年经济发展平稳向好、消费市场趋于活跃，叠加宏观政策持续发力，将为下半年消费市场发展做出强劲的支撑，也为完成全年目标打下较好基础。宏观经济形势4© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 5© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 2025年上半年，我国在面临国际经贸环境复杂多变、内部困难挑战叠加等多重挑战下，实施更加积极的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，经济发展稳中向好，GDP同比增长5.3%，较去年同期和全年均提升0.3个百分点。上半年内需强势发力，对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出对经济增长贡献率为52.0%，成为促进GDP增长的主要动力。下阶段，中央及地方将陆续出台刺激消费政策和措施，落实消费提升行动方案部署，推进“稳就业、促增收”，增加优质消费供给，推动消费市场稳健发展。国内生产总值（GDP）资料来源：国家统计局，毕马威分析2023年2季度至2025年2季度中国GDP增速（单位：%）2025年上半年，全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.4%。工资性收入、转移净收入和经营净收入较快增长，是支撑居民收入增长的主要因素。从就业情况来看，受稳就业、促就业一揽子政策影响，上半年城镇调查失业率保持平稳，均值为5.1%，较上年同期下降0.2个百分点1。其中，二季度就业形势总体稳定，各行业用工需求增加，就业人数较一季度明显增长2。此外，促消费政策带动消费内需释放，叠加春节、五一、端午假期出行需求增加，带动服务业、旅游业向好发展，居民人均经营净收入增长5.3%，与全国居民收入增速持平。人均可支配收入资料来源：国家统计局，毕马威分析2023年2季度至2025年2季度人均可支配收入（单位：元）6.5%5.0%5.3%5.3%4.7%4.6%5.4%5.4%5.2%2023年2季度2023年3季度2023年4季度2024年1季度2024年2季度2024年3季度2024年4季度2025年1季度2025年2季度19,672 29,398 39,218 11,539 20,733 30,941 41,314 12,179 21,840 2023年6月2023年9月2023年12月2024年3月2024年6月2024年9月2024年12月2025年3月2025年6月上半年经济运行保持平稳，消费成GDP增长的主力军6© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 上半年，消费品和零售市场表现亮眼。国新办新闻发布会数据指出，2025年上半年，社会消费品零售总额同比增长5.0%，其中二季度增长5.4%，比一季度加快0.8个百分点，逐季提升。其中，服务零售增长加快，同比增长5.3%，服务消费在消费结构中的占比提升，高品质服务供给完善扩大，多样化、个性化消费场景日益丰富3。零售额增长资料来源：国家统计局，毕马威分析2024年6月至2025年6月社会消费品零售总额同比增长（单位：%）2.0%2.7%2.1%3.2%4.8%3.0%3.7%4.0%5.9%5.1%6.4%4.8%7© 2025 毕马威企业咨询（中国）有限公司 — 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司（英国私营担保有限公司）相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 261.9 200.1 257.2 263.6 263.5 268.2 309.8 755.0324.8 296.5 299.5 287.0 -3.7 -10.4 -12.0 -7.8 -2.7 -5.9 -1.0 5.4 10.6 25.3 21.8 6.1 202