家电行业2025年上半年总结及展望

www.lhratings.com 研究报告 0 家电行业 2025 年上半年总结及展望 联合资信 工商评级一部 |郭察理 2025 年上半年，随着国家促销费政策持续发力、新质生产力加速发展等因素对国内消费形成新的支撑，国内家电市场呈现韧性增长；出口方面，面对全球贸易环境不确定性的增加，中国家用电器出口总量仍保持增长，但增速明显放缓。展望 2025 年下半年，家电行业将面临同期高基数所带来的压力，主要家电产品种类或将呈现小幅负增长态势，但预计全年行业仍将保持稳健增长。机遇与挑战并存，在政策刺激与技术创新驱动下，家电行业有望实现高质量发展。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、2025 年上半年家电行业运行情况 （一）行业概况 2025 年上半年，随着国家促销费政策持续发力、新质生产力加速发展等因素对国内消费形成新的支撑，在政策刺激与技术创新驱动下，国内家电市场呈现韧性增长；出口方面，面对全球贸易环境不确定性的增加，在上年高基数增长的基础上，中国家用电器出口总量仍保持增长，但增速明显放缓。 2025 年上半年，尽管国内房地产市场仍低位运行、需求不足等经济结构调整持续深化，为家电行业带来新的挑战，但随着国家促销费政策持续发力、新质生产力加速发展等因素对国内消费形成新的支撑，在政策刺激与技术创新驱动下，国内家电市场呈现韧性增长。根据国家统计局公布的社会消费品零售数据，2025 年 1－6 月，中国社会消费品零售总额 245458 亿元，同比增长 5.0%，其中，家用电器和音像器材类商品零售额共计 6085 亿元，同比增长 30.7%，是同比增长较快的行业之一，得益于 2024 年下半年开启的“国补”以旧换新，家电行业消费较上年同期实现较高的同比增速，成为拉动消费的重要力量之一，政策推动作用明显。 图表 1 中国家用电器和音像器材类商品零售总额及同比变动 资料来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 出口方面，进入 2025 年，面对全球贸易环境不确定性的增加，在上年高基数增长的基础上，中国家用电器出口总量仍保持增长，但增速明显放缓。根据海关总署发布的数据，2025 年 1－6 月，中国家用电器出口金额为 3524.6 亿元，同比增长 1.4%；中国家用电器出口数量为 221346.0 万台，同比增长 3.5%。具体来看，随着 5 月中美日内瓦经贸会谈取得阶段性成果，美国对等关税带来的扰动逐渐回复平稳，但欧美市场仍存在高利率背景下的消费信心和需求不足的情况，同时，全球市场贸易摩擦的常态化对产业链供应链稳定性构成挑战，龙头企业深化全球布局，推动“全球近岸外包”（Nearshoring），即将部分产能转移至临近消费地的海外生产基地从而对冲地缘政治和贸易政策的不确定性；另一方面，尽管部分新兴市场增速有所放缓，但东南亚、南美、非洲等新兴市场凭借持续释放的消费潜力，仍为支撑家电出口的重要增长极。 图表 2 中国家用电器出口金额及同比变动 图表 3 中国家用电器出口数量及同比增速 资料来源：海关总署、Wind，联合资信整理 资料来源：海关总署、Wind，联合资信整理 www.lhratings.com 研究报告 2 （二）主要细分产品运行情况 细分产品来看，2025 年上半年，由于政策导向、市场需求变化以及全球市场环境等多重因素影响，国内四大主要家电产品（空调、冰箱、洗衣机和彩电）产销量走势呈现结构性分化。 2025 年上半年，中国经济运行延续复苏态势，家电行业在政策支持和出口拉动的驱动下持续回暖，奥维云网（AVC）推总数据显示，2025 年 1－6 月中国家电大盘（不含 3C）零售额同比增长 9.2%。传统大家电和新兴家电受益显著，但国补政策下一二线市场的需求存在透支，部分家电品类逐渐陷入需求不振与行业内卷、低价竞争，同时未纳入补贴品类的小家电面临较大市场压力。 图表 4 中国主要大家电产量月度产量走势及同比变动情况 资料来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 根据国家统计局发布的数据，2025 年 1－6 月中国空调累计产量 16329.6 万台，同比增长 5.5%，一方面，国内多地国家补贴政策资金陆续到位，且厂商以积极的价格策略刺激市场，政策推动消费者对空调产品进行更新换代，推动渠道及厂商备货增加；同时，在全球高温催生的“消暑经济”背景下，海外新兴市场需求的扩张也刺激了国内空调生产，家电厂商依靠研发、制造、销售协同的全球化布局结合当地创新实践在国际市场持续拓展空间，空调出口量月度走势受海外补库存周期结束以及贸易摩擦影响而呈现前高后低的态势，上半年中国空调出口量整体同比增长 4.7%。销售端整体表现良好，奥维云网（AVC）推总数据显示，上半年中国空调市场销量为 3845 万台，同比增长 15.6%；销售额达 1263 亿元，同比增长 12.4%。 中国洗衣机产量实现了较大幅度增长，国家统计局发布的数据显示，2025 年 6 月全国洗衣机产量 950.8万台，同比增长 16.5%；1－6 月累计产量 5860.4 万台，同比增长 10.3%。销售端，奥维云网（AVC）推总数据显示，2025 年 1－6 月，中国洗衣机市场零售量 2103 万台，同比增长 10.1%，零售额 476 亿元，同比增长 11.5%，凭借洗衣机刚需的持续释放与干衣机、迷你洗等品质消费需求的逐步崛起、部分头部品牌“分区洗”“懒人洗”等产品形态创新，市场整体呈现稳健发展。同时，行业面临较为激进的价格竞争，尤其在“618”期间，部分行业企业基于国补资金和平台资源有限的判断前置抢零售从而实现政策效益最大化，行业产品溢价空间存在压缩，仍需以更丰富的产品形态和功能配置，以产品结构升级的方式跳出价格竞争、实现可持续发展。 冰箱方面，国家统计局发布的数据显示，2025 年 1－6 月全国冰箱累计产量 5064.2 万台，整体与去年同期持平。冰箱市场饱和度较高，面临的市场压力显著，一方面，受 2024 年下半年需求被大幅透支影响，2025 年冰箱行业市场表现不及预期，整体为呈现显著回稳态势，另一方面，冰箱产业结构升级缺乏有效突破口，头部企业价格下探态势明显，线上线下渠道持续演变，刚需品类如对开、两门冰箱价格竞争趋于白热化，趋势品类如十字冰箱、法式门冰箱凭借高端溢价和技术升级驱动成为增长动力，冰箱品类整体处于消费升级和结构调整并存阶段。奥维云网推总数据显示，2025 年 1－6 月，冰箱产业零售额为 672.8 亿元，同比增长 3.5%;零售量达 1988.9 万台，同比增长 2.7%。 www.lhratings.com 研究报告 3 中国彩电则延续了近年来的调整趋势，根据国家统计局发布的数据，2025 年 1－6 月全国彩电累计产量 9187.1 万台，同比下降 5.5%，其中 6 月单月产量 1625.2 万台，同比下降 11.1%，产量呈现下滑态势。行业需求来看，彩电市场饱和度已处于较高水平，国内家庭彩电保有量趋于稳定，更新换代周期相对较长，叠加国内互联网视频平台的兴起和移动终端设备的普及，分流了部分彩电的使用场景，国内彩电实际开机率不高，此外，