北京楼市环比转增，同比仍弱

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 北京楼市环比转增，同比仍弱 [Table_Title2] able_Summary] 地产周速达 二手房成交环比由降转增，同比连降十周。本周（8 月8-14 日），15 城二手房成交面积 190 万平，处于过去四周 182-209 万平的偏低位，周环比小幅增长 4%。同比来看，本周 15 城二手房成交下滑 4%，已连降十周，降幅扩大 3 个百分点。8 月 1-14 日，二手房成交同比-3%，仍下滑，略好于 7 月的-5%，持平于 6 月，但弱于 5 月的 4%。 分城市层级看，一线城市二手房周成交环比由降转增，增幅 8%。北京环比增长 17%，成交面积 30 万平，过去四周介于 26-32 万平；上海环比增长 3%，成交面积 35 万平，过去四周介于 34-38 万平；深圳环比增长3%，成交面积 11 万平，过去四周介于 11-13 万平。同比来看，一线城市连降八周后，连续两周小幅增长，本周增幅 4%，其中深圳、上海分别增长 9%、6%，而北京与上周持平。 二线城市二手房周成交面积环比连降三周后小幅增长，增幅为 1%。二线城市中，杭州和厦门分别增长13%、11%，成都和苏州分别增长 7%、1%，而南宁、青岛分别下滑 21%、18%。三线城市二手房成交面积环比连降两周后小幅增长，增幅为 4%。三线城市中，东莞、佛山分别增长 10%、6%，而扬州、江门分别下滑8%、19%。同比来看，二线城市、三线城市均下滑，降幅分别为 8%、12%。 新房成交环比连降两周，同比也连降十周。本周 38 城新房成交面积 184 万平，过去四周介于 185-239 万平，环比下滑 1%。同比来看，本周 38 城新房成交下滑 15%，连降十周，降幅扩大 3 个百分点。8 月 1-14 日，新房成交同比-14%，略好于 7 月的-17%，但弱于 6 月的-8%、5 月的-10%。 分城市层级看，一线城市环比连降两周，本周下滑 2%。上海环比下滑 21%，成交面积 15 万平，过去四周介于 19-28 万平。广州环比下滑 13%，成交面积 12 万平，过去四周介于 13-17 万平。深圳环比下滑 4%，成交面积 3 万平，过去四周介于 3-4 万平。而北京环比增长 53%，成交面积 14 万平，过去四周介于 9-17 万平。同比来看，一线城市连降十周，本周下滑 34%，降幅较上周收窄 2 个百分点，其中深圳降幅最大，达 57%，北京、上海、广州同比分别下滑 25%、32%、36%。 二线城市环比连降两周，下滑 9%。二线城市中，青岛、武汉、成都分别下滑 29%、23%、4%，而杭州、苏州、济南、增幅介于 8%-26%。而三线城市环比增长 17%。三线城市中，眉山增幅较大，为 147%，衢州、佛山、温州增幅介于 66%-88%。同比来看，二线新房周成交下滑 12%，而三线小幅增长 4%。 聚焦北京新政落地首周，市场反应较为积极，但持续性仍需观察。北京于 2025 年 8 月 9 日实施楼市限购优化政策，核心为放开五环外购房套数限制，并允许符合条件的单身人士在五环内新增一套购房资格。政策落地首周（8 月 8 日至 14 日），市场反应较为积极，新房成交面积环比大增 53%至 14 万方，过去四周介于 9-17 万方；二手房环比上升 17%至 30 万方，过去四周介于 26-32 万方。不过新房和二手房环比高增，部分受前一周低基数影响，其新房和二手房同比分别下滑 25%、0%，仍处低位，政策持续性仍有待观察。 对比广州和上海来看，广州强刺激带来脉冲式放量但不可持续，上海局部优化影响有限。广州 2024 年 9 月全面取消限购后，新房周均成交从政策前的 18 万方快速攀升至 10 月底的峰值 40 万方（23 年同期仅为 22 万方），四季度均值维持在 31 万方高位（23 年同期仅为 24 万方），但进入 2025 年后成交动能显著回落，显示需求集中释放后动力趋弱。上海于 2025 年 1 月 30 日允许非沪籍居民在 5 年社保/个税基础上外环外限购一套（崇明除外），因覆盖范围有限，新政前后四周周均成交分别为 48 万、49 万方，基本持平，市场反应平淡。 北京本轮政策力度介于广州与上海之间，首周成交放量释放积极信号。后续关键在于热度能否延续，以及低基数效应消退后，成交量能否企稳于更高中枢。 证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2025 年 08 月 16 日 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示 地产政策出现超预期调整。 [Table_Author] 分析师：肖金川 分析师：黄晓曦 联系人：洪青青 邮箱：xiaojc@hx168.com.cn 邮箱：huangxx1@hx168.com.cn 邮箱：hongqq@hx168.com.cn SAC NO：S1120524030004 SAC NO：S1120524040002 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图 1.1：8 月 8-14 日，15 城二手房成交面积环比增长 4% 资料来源：WIND，华西证券研究所 注：本周指 8 月 8-14 日，前一周指 8 月 1-7 日，前两周指 7 月 25-31 日，前三周指 7 月 18-24 日，前四周指 7 月 11-17 日。 图 1.2：8 月 8-14 日，38 城新房成交面积环比下滑 1% 资料来源：WIND，华西证券研究所 注：本周指 8 月 8-14 日，前一周指 8 月 1-7 日，前两周指 7 月 25-31 日，前三周指 7 月 18-24 日，前四周指 7 月 11-17 日。 050100150200250前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周15城二手房二手房：京沪深二手房：二线城市二手房周成交面积（万方）202520240204060801001200100200300400500600700前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周前四周前三周前两周前一周本周38城新房（左坐标轴）新房：京沪深广（右坐标轴）新房：二线城市（左坐标轴）新房周成交面积（万方）2025202420232021 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图 1.3：8 月 1-14 日 15 城二手房成交面积同比下滑 3%，7 月、6 月分别下滑 5%、3% 资料来源：WIND，华西证券研究所 图 1.4：8 月 1-14 日 38 城新房成交面积同比下滑 14%，7 月、6 月分别下滑 17%、8% 资料来源：WIND，华西证券研究所 16%-13%10%15%42%67%34%6%28%35%69%30%38%20%4%-3%-5%-3%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%2024年1-2月2024年4月2024