光伏行业周报：华润华电集采开标价格明显上涨，强化价格传导预期

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 太阳能 2025 年 08 月 25 日 光伏行业周报（20250818-20250824） 推荐 （维持） 华润华电集采开标价格明显上涨，强化价格 传导预期 ❑ 抢装潮回落，7 月国内光伏新增装机环降。据国家能源局数据，2025 年 1-7 月国内新增光伏装机 223.25GW，同比+81%；其中 7 月新增光伏装机 11.04GW，同比-48%，环比-23%。7 月国内新增光伏装机同环比均出现下降，主要系“531”政策带来的抢装潮结束，且部分省市暂未发布 136 号文的承接细则文件，项目收益率暂不明确的情况下，部分项目推迟建设。但整体来看今年全年国内新增光伏装机规模有望延续增长，全球光伏市场仍具韧性。据 CPIA 数据，2025 年国内、全球装机有望分别达到 270-300GW、570-630GW。 ❑ 据我的钢铁网，8 月 18 日，华润电力 2025 年第 2 批光伏项目光伏组件设备集中采购项目开标。标段一投标报价 0.677~0.776 元/W，均价 0.729 元/W；标段二投标报价 0.690~0.752 元/W，均价 0.729 元/W；标段三投标报价 0.673~0.744元/W，均价 0.718 元/W。8 月 22 日，华电集团 2025-2026 年光伏组件集中采购开标。标段一投标报价 0.646~0.751 元/W，均价 0.71 元/W；标段二投标报价 0.708~0.843 元/W，均价 0.746 元/W。 华润华电组件集采开标价格明显上涨，强化价格传导预期。据 InfoLink 数据，本周国内集中式和分布式项目均价分别为 0.67、0.69 元/W，华润、华电集采开标价格明显高于当前成交价。若国内组件涨价落地，价格传导预期增强，夯实产业链盈利，有望增强行业信心。同时随着“反内卷”的持续推进，或有供给端政策落地，推动光伏行业竞争格局优化。 ❑ 电池组件出口：据我们测算，2025 年 1-7 月电池组件出口量约 203.8GW，同比+5%；其中 7 月电池组件出口量约 27.0GW，同比-1%，环比-12%。2025 年1-7 月，我国电池组件累计出口金额 1112.5 亿元，同比-23%；其中 7 月电池组件出口 158.9 亿元，同比-14%，环比+0.5%。 分大洲来看，欧洲和亚洲两大主要区域的出口量环比均实现小幅增长。据我们测算，2025 年 7 月出口至欧洲的电池组件约 10.7GW，同比+14%，环比+8%；1-7 月累计出口 62.0GW，同比-10%。2025 年 7 月出口至亚洲的电池组件约16.0GW，同比+24%，环比+2%；1-7 月累计出口 112.1GW，同比+22%。 ❑ 逆变器出口：据我们测算，2025 年 1-7 月逆变器出口量约 186GW，同比+23%；其中 7 月逆变器出口量约 32.9GW，同比+29%，环比-3%。1-7 月我国逆变器出口额为 371.1 亿元，同比+9%；其中 7 月我国逆变器出口额为 65.1 亿元，同比+16%，环比-1%。 分大洲来看，7 月欧洲、北美洲、大洋洲等区域逆变器出口额环比实现较高增速，其中澳洲区域在补贴政策刺激下，户储需求爆发。据海关总署，2025 年 7月出口至欧洲的逆变器金额 28.3 亿元，同比+28%，环比+16%。2025 年 7 月出口至北美洲的逆变器金额 4.0 亿元，同比+29%，环比+18%。2025 年 7 月出口至大洋洲的逆变器金额 4.0 亿元，同比+189%，环比+61%。 四个重点省份 7 月逆变器出口额同环比均有增长，浙江同比略有下降，江苏环比略有下降。7 月广东、浙江、江苏、安徽逆变器出口额分别为 24.4/15.4/9.9/8.3亿元，同比+10%/-3%/+94%/+27%，环比+1%/+8%/-6%/+5%。 ❑ 光伏产业链价格： （1）主材环节：据 InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价44.0/44.0 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/182*210mm/210mm 单晶N 型硅片平均价 1.20/1.35/1.55 元/片，环比上周持平/持平/持平。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon 电池片价格报 0.290/0.285/0.285 元/W，环比上周持平/持平/持平。本周 182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报 0.685元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报 0.830 元/W，环比上周持平。182*182-210/210mmTOPCon 组件-美国/欧洲报价 0.270/0.085 美元/W，环比上周持平/持平。 （2）辅材环节：据卓创资讯，本周 3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报 18.5-19 元/m²，环比持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报 11 元/m²，环比+2.3%。据索比咨 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：盛炜 邮箱：shengwei@hcyjs.com 执业编号：S0360522100003 证券分析师：蒋雨凯 邮箱：jiangyukai@hcyjs.com 执业编号：S0360525080003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 37 0.00 总市值(亿元) 8,994.97 0.86 流通市值(亿元) 7,789.61 0.95 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 7.1% 11.1% 23.5% 相对表现 0.8% 1.0% -8.6% 相关研究报告 《光伏行业周报（20250811-20250817）：印尼宣布100GW 光伏发展计划，相关光储企业有望受益》 2025-08-17 《光伏行业周报（20250804-20250810）：产业链价格涨势放缓，组件价格处于博弈期》 2025-08-12 《光伏行业周报（20250728-20250803）：8 月硅料排产预计环增，组件排产或小幅环降》 2025-08-04 -7%11%29%46%24/0824/1125/0125/0325/0625/082024-08-26~2025-08-22太阳能沪深300华创证券研究所 光伏行业周报（20250818-20250824） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 询，本周透明 EVA 胶膜价格报 5.52 元/m²，环比-0.2%；白色 EVA 胶膜价格报6.02 元/m²，环比-0.2%；POE 胶膜价格报 8.19 元/m²，环比持平。 ❑ 投资建议：（1）供给侧改革预期下有望受益的环节。建议关注通威股份、大全能源、协鑫科技、信义光能、福莱特等；（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光等；少银/