建筑材料行业周报：绿色政策推动供给格局改善，建材反内卷进行时

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 建筑材料 2025 年 08 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《大基建继续维稳经济，建材反内卷进行时—行业周报》-2025.8.17 《政策多角度推动供给新格局，建材反 内 卷 进 行 时 — 行 业 周 报 》-2025.8.10 《政治局经济政策布局，建材反内卷投资进行时—行业周报》-2025.8.3 绿色政策推动供给格局改善，建材反内卷进行时 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  绿色政策推动供给格局改善，建材反内卷投资进行时 近日，我国建材行业节能降碳取得突破性进展。水泥、玻璃、陶瓷等六大子行业已发布碳减排技术指南，清洁能源占比显著提升，水泥熟料标杆产能较 2020 年提高 15 个百分点。绿色建材下乡、“以旧换新”全国联动，绿色消费加速升温。以“六零”示范工厂为核心的 30 个科技攻关项目已有逾 10 个取得阶段性成果，CCUS 示范线年捕集能力达 10-20 万吨，零外购电、零化石能源、零一次资源、零碳排放、零废弃物、零员工等新技术全面落地。水泥行业 3 月纳入全国碳市场，进一步倒逼低效产能退出。随着碳足迹标准体系完善，绿色低碳已成为建材行业升级的核心驱动力。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 本周（2025 年 8 月 18 日至 8 月 22 日）建筑材料指数上涨 2.91%，沪深 300 指数上涨 4.18%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.27pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 13.42%，建筑材料指数上涨 16.67%，建材板块跑赢沪深 300 指数 3.25pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 30.86%，建筑材料指数上涨 35.30%，建材板块跑赢沪深 300 指数 4.44pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 8 月 22 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 280.47 元/吨，环比上涨 1.94%；水泥-煤炭价差为 186.87 元/吨，环比上涨 2.57%；全国熟料库容比64.62%，环比下降 1.56pct。  玻璃：截至 8 月 22 日，全国浮法玻璃现货均价为 1187.88 元/吨，环比下跌21.50 元/吨，跌幅为 1.78%；光伏玻璃均价为 116.41 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 12.56 元/重量箱，环比下跌 3.32%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 8.46 元/重量箱，环比下跌 1.75%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 8.63 元/重量箱，环比下跌 3.61%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 63.59 元/重量箱，环比上涨 0.43%。  玻璃纤维：截至 2025 年 8 月 22 日，无碱 2400tex 直接纱报 3300-4000 元/吨(个别厂报价较高)，无碱 2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5400-6500 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4400-5300 元/吨，无碱2400tex 板材纱报 4200-5300 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱(普通级)报 4100-4400 元吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2025 年 8 月 22 日，原油价格为 68.48 美元/桶，周环比上涨1.41%，较 2025 年年初下跌 10.75%，同比下跌 14.28%；沥青价格为 4570 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 2.93%，同比上涨 4.58%；丙烯酸价格为 6500 元/吨，周环比下跌 1.14%，较 2025 年年初下跌 16.67%，同比上涨0.78%；钛白粉价格为 13000 元/吨，周环比下跌 0.38%，较 2025 年年初下跌9.09%，同比下跌 14.19%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -12%0%12%24%36%48%2024-082024-122025-04建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 2.91%，跑输沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 2.91%，跑输沪深 300 指数 1.27pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 31.18 倍，PB 为 1.33 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨 ........