非金属建材行业周观点：从两家AI材料龙头报表中看出什么，以及关注量子计算进展

敬请参阅最后一页特别声明 1 【一周一议】 首先，2 家电子布和铜箔龙头陆续发布中报，报表端超预期主要体现在，首先 AI 已经在贡献利润，第二原主业环比继续改善，第三作为龙头、坚定对 AI 方向投入，市场份额角度非常积极、较难给后进者机会。例如，（1）中材科技 AI电子布例如 lowdk 一代、二代、Q 布、low-cte 布的出货量提高，以及主业风电叶片 Q2 量价齐升，预计 Q3 继续环比改善。（2）铜冠铜箔 hvlp 系列产品批量出货，以及锂电池铜箔明显减亏，毛利率修复，3 个特征在 2 家龙头公司中均体现的非常明显。市场关注度向液冷、电源、发电机等环节扩散，但电子布和铜箔仍是景气度高强方向，预计单位价值量增值角度领先，铜箔和电子布会持续保持 AI 产业链主线品种地位。 第二，继续看好非洲建材及建材出海第一股、产销本土化龙头【科达制造】，半年度预告高增验证非洲建材高景气。从创造税收、拉动就业、丰富产业链各个角度看，非洲更需要打造本土制造，保护本地薄弱的供应链体系，因此相对外贸，产销一体化、本土化的企业更受当地认可，同步出海非洲和南美洲的还包括部分水泥龙头。 第三，关注国内外量子计算进展。2025 年 4 月微观纪元引入志特新材作为战略股东，推进以量子计算+AI 为基础的干湿结合实验和生产平台的有效落地，将量子计算赋能产业做到实处。根据光子盒，今年 6 月 IBM 在其博客上发布了2025IBM 量子路线图，该路线图填补了其早期设计中缺失的关键部分，其预计在 2029 年 IBM 将顺利完赛，并交付一种大规模容错量子计算机 IBM Quantum Starling，并且能够在 200 个逻辑量子比特上运行由 1 亿个量子门组成的量子电路。根据清华大学微信公众号，清华大学计算机系量子软件研究中心陈建鑫课题组与北京量子信息科学研究院燕飞团队合作，在量子计算机体系结构领域取得重要进展，研究团队在国际上首次实现了支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构 AshN，相关研究成果以“基于统一控制方案的任意两比特门的高效实现”为题，发表于《自然·物理》（Nature Physics）。8 月 1 日，在上海市科委、市国资委联合主办的量子科技沙龙上，与会专家提出，面对量子计算产业化的关键窗口期，上海应尽快建立量子计算应用示范中心，以应用场景牵引技术迭代、产品熟化，通过培育生态蓄力产业动能，为量子计算“核爆点”的到来做好准备。 第四，关注传统建材公司加快主业转型，例如今年 6 月深圳东创拟收购震安科技控股股东华创三鑫 100%股权，帝欧家居 6 月实际控制人变更为朱江、刘进、陈伟、吴志雄，8 月拟变更公司名称为“帝欧水华”并拟投资 5 亿元设立全资子公司拓展生成式人工智能领域的相关业务。 【周期联动】 ①水泥：本周全国高标均价 343 元/t，同比-36 元，环比+2 元，全国平均出货率 45.7%，环比-0.1pct，库容比为 64.6%，环比-1.8pct，同比-2.2pct。②玻璃：本周浮法均价 1205.78 元/吨，环比下跌 29.88 元/吨，跌幅 2.42%，截至 8 月21 日重点监测省份生产企业库存天数约 27.85 天，较上周四增加 0.14 天。截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格 11 元/平方米，环比上涨 2.33%。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 6.86%，环比-0.03pct。④玻纤：本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3521.25 元/吨，环比持平，电子布市场主流报价 4.1-4.2 元/米不等，环比持平。⑤电解铝：需求端持续疲软的背景下，电解铝价格维持弱势运行。⑥钢铁：钢材累库或进入末期，基本面改善仍需时间。⑦其他：煤炭、原油、PE 价格环比上涨，沥青、有机硅价格环比下跌。 【重要变动】 ①兔宝宝、北新建材、天山股份、西藏天路、中材科技、广东宏大、青龙管业、麦加芯彩、鸿路钢构、力诺药包、再升科技、山东玻纤、长海股份等发布 2025 年半年度报告。②中国建筑、中国电建发布 2025 年 1-7 月主要经营情况公告。③2025 年上海合作组织峰会将于 8 月 31 日至 9 月 1 日在天津举行，俄伊印巴哈蒙柬土埃等多国领导人将齐聚上合峰会。 风险提示： PCB 资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 封面观点...................................................................................... 4 1.1 一周一议................................................................................ 4 1.2 周期联动................................................................................ 4 1.3 景气周判（0818-0822）................................................................... 4 2 本周市场表现（0818-0822）..................................................................... 5 3 本周建材价格变化.............................................................................. 6 3.1 水泥（0818-0822）....................................................................... 6 3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0818-0822）.......................................................... 7 3.3 玻纤（0818-0822）...................................................................... 11 3.4 碳纤维（0818-0822）.................................................................... 12 3.5 能源和原材料（0818-0822）.............................................................. 13 3.6 塑料制品上游（0818-0822）.............................................................. 15 3.7 民爆..............................