其他家电行业消费级3D打印：或将迎来一片星辰大海

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业深度 消费级 3D 打印：或将迎来一片星辰大海 核心观点 我们认为，消费级 3D 打印市场已经进入到奇点时刻，市场有望迎来快速爆发。驱动市场迎来爆发的核心点即在于桌面 3D 打印设备在产品使用体验持续提升的同时，目前最主流的消费级 3D打印机品牌的畅销机型终端价格已经持续下探至中高端智能手机的水平。整机购置成本以外，相关消费级耗材的单价也已经降至较低水平。除了供给端整机和耗材的持续降本以外，相关 3D模型社区的繁荣使得消费者可以以零成本或者十分低廉的成本获得十分丰富的创意 3D 模型，从而非常好的满足消费者将相关想法和创意直接转化为现实产品。供需双重带动下，市场有望迎来爆发。 摘要 引言：为什么要重视消费级 3D 打印这一市场？这个阶段，我们之所以要重视消费级 3D 打印市场，核心即在于：1）海外市场需求持续性的爆发，在一定程度上为国内市场后续需求判断提供了很好的参照；2）国内火爆 IP 经济带动下消费者 DIY 需求的爆发，消费级 3D 打印开始出现加速增长趋势。 如何去理解和看待当前的消费级 3D 打印市场？消费级 3D 打印机基本可以理解为是相关参数相对较低，但是使用难度和定价均更为贴近普通用户的 C 端消费品。从当前阶段看，消费级 3D 打印明显仍是一个海外需求主导（主要是欧美主导）的市场。但国内需求在近些年来伴随潮玩经济等的催化和产品终端价格带的下沉，规模亦在持续爆发。 如何展望后续的消费级 3D 打印市场？我们认为，消费级 3D 打印市场已经进入到奇点时刻，市场有望迎来快速爆发。除了供给端整机和耗材的持续降本以外，相关 3D 模型社区的繁荣使得消费者可以以零成本或者十分低廉的成本获得十分丰富的创意 3D模型，从而非常好的满足消费者将相关想法和创意直接转化为现实产品。 投资建议：无论是供给端的技术成熟和规模化降本，抑或是需求端偏好 DIY 用户数量的持续提升和相关 3D 模型社区的繁荣，供需两端都在推动消费级 3D 打印市场的快速增长。 风险提示：市场渗透不及预期的风险、运费及汇率波动风险、原材料成本波动风险。 维持 强于大市 马王杰 mawangjie@csc.com.cn SAC 编号:S1440521070002 付田行 futianhang@csc.com.cn 010-56135264 SAC 编号:S1440524070015 发布日期： 2025 年 08 月 21 日 市场表现 相关研究报告 25.08.04 【中信建投家用电器】:关注扫地机新品周期与竞争变局，北极星预期Q3 零售需求持平 25.07.27 【中信建投家用电器】:国补以旧换新资金落地，电商投流税规则变更 25.07.20 【中信建投家用电器】:白电景气度高，扫地机存拐点机会 25.06.17 【中信建投家用电器】:2025 年中期投资策略报告：家电机会重回龙头 25.02.09 【中信建投家用电器】:周报：关注黑电产业链、两轮车、扫地机、白电板块投资机会 -5%5%15%25%35%2024/8/212024/9/212024/10/212024/11/212024/12/212025/1/212025/2/212025/3/212025/4/212025/5/212025/6/212025/7/212025/8/21家用电器沪深300其他家电Ⅱ 行业深度报告 其 他家电Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 引言：为什么要重视消费级 3D 打印这一市场？ ..................................................................................... 1 一、如何去理解和看待当前的消费级 3D 打印市场？ .............................................................................. 3 1.1 首先给消费级 3D 打印技术下一个定义 ....................................................................................... 3 1.2 当前阶段，消费级 3D 打印机是一个什么样的市场？ .................................................................. 4 二、如何展望后续的消费级 3D 打印市场？ ............................................................................................ 7 三、这个市场目前有哪些玩家？呈现何种竞争格局？ ............................................................................10 四、投资建议........................................................................................................................................15 五、风险分析........................................................................................................................................15 图表目录 图表 1：不同级别 3D 打印产品近期全球销售情况对比 ..................................................................... 1 图表 2：我国对外出口 3D 打印机情况.............................................................................................. 2 图表 3：MakerWorld 平台中围绕 labubu 3D 模型的搜索结果............................................................. 2 图表 4：Context 划分下的不同定位的 3D 打印机产品 ....................................................................... 3 图表 5：桌面级和工业级 3D 打印机的本质区别.......................