美护商社行业周报：多部门印发消费贷贴息方案，毛戈平盈喜

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 08 月 20 日 [Table_Title] 多部门印发消费贷贴息方案，毛戈平盈喜 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.08.11-2025.08.15），商贸零售/社会服务/美容护理分别+0.98%/+0.40%/+0.07%，在 31 个一级行业中排名第 18/20/22，同期上证综指+1.70%，深证成指+4.55%，沪深 300+2.37%。 细分子板块来看，本周酒店餐饮/一般零售/专业连锁涨幅居前，分别+2.06%/+1.55%/+0.95%。饰品/旅游景区跌幅居前，分别为-1.17%/-0.54%。  本周行业重点事件及资讯 8 月 12 日，财政部联合商务部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门发布了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。贴息比例为 1个百分点，且最高不超过贷款合同利率的 50%，政策实施期为 1 年。 2025 年 1-7 月社会消费品零售总额 28.42 万亿，同比+4.8%。7 月社零总额 3.88 万亿元，同比增长 3.7%，低于 wind 一致预期的 4.87%。分消费类型来看，2025 年 1-7 月，商品零售累计值达到 25.23 万亿，同比+4.9%；餐饮收入 3.2 万亿，同比+3.8%。7 月份，商品零售同比+4%，餐饮收入同比+1.1%。 （1）美护：毛戈平预计 25H1 收入同比增长 30.4%-31.9%，净利润同比增长 35.0%-37.0%。上美股份与明星化妆师春楠联手打造的化妆师彩妆品牌 NANbeauty 举办品牌发布会。可复美帧域密修系列 4 款产品正式入驻丝芙兰 80 家核心门店。珀莱雅官宣全球护肤代言人宋佳。花王集团 25H1 净销售额同比微增 2.67%；归母净利润同比增长14.32%。新氧 Q2 轻医美连锁业务营收 1.44 亿元，同比+426%，营收跃升集团所有业务首位。爱美客发布关于公司控股子公司 REGEN重大仲裁的公告，涉案金额暂计人民币 16 亿元。百亚股份 25H1 实现营收 17.64 亿元，同比+15.1%；归母净利润 1.88 亿元，同比+4.6%。 （2）出行链：2025 年第 32 周（08 月 04 日至 08 月 10 日）全国民航执行客运航班量近 12 万架次，日均航班量 17195 架次。环比上周上升 1.4%，同比 2024 年上升 1.8%，同比 2019 年上升 18.8%。 （3）IP 衍生品：闪魂隶属的上海真友趣文化科技有限公司完成数亿元人民币首轮融资。25H1 阅文集团 IP 衍生品业务的 GMV 达到了 4.8亿元，接近去年全年水平。泡泡玛特旗下热门 IP 角色 LABUBU 和ZIMOMO 将与优衣库服装联名。 （4）零售：老铺黄金将于 2025 年 8 月 25 日进行产品提价调整。 小商品城 25H1 营业收入同比+13.99%；归母净利润同比+16.78%。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：上美股份盈喜，若羽臣筹划港股上市》2025.08.11 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：育儿补贴方案落地，永辉发布定增预案》2025.08.04 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -10%10%30%50%8/1911/182/175/198/18可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1.周行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.重点行业数据及资讯 ............................................................................................. 5 3.本周重点公司公告 ................................................................................................. 7 4.投资建议 ................................................................................................................ 8 5.风险提示 ................................................................................................................ 9 图表目录 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 ........................................................................ 3 图 2：本周各指数涨跌幅 ................................................................................... 3 图 3：本周重点申万二级子板块涨跌幅 ............................................................. 3 图 4：全国民航执行客运航班量（架次） ......................................................... 6 表 1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 .............................. 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 1.周行情回顾 本 周 （ 2025.08.11-2025.08.15 ） ， 商 贸 零 售 / 社 会 服 务 / 美 容 护 理 分 别+0.98%/+