人工智能月度跟踪：WAIC2025聚焦多种大模型、AI算力芯片和服务器

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 08 月 18 日行业及产业电子WAIC 2025 聚焦多种大模型、AI 算力芯片和服务器——人工智能月度跟踪强于大市投资要点：2025 年 7 月 26 日至 29 日，WAIC 2025（世界人工智能大会）在上海举行。本次大会以“智能时代，同球共济”为主题，汇聚全球顶尖科技企业与创新公司，集中展示前沿产品、技术及行业发展趋势，聚焦“学术突破、软硬结合、全球治理”等亮点。会议涵盖大模型、AI 算力芯片、服务器等人工智能核心领域，重点展示了多种大模型及智能体、AI 算力芯片和服务器。在 WAIC 2025 大会上，阶跃星辰、商汤科技、腾讯、阿里云等企业展示了国产 AI 大模型与智能体的最新进展，各产品在技术特性与表现上各有侧重。阶跃星辰的 Step-3 采用 MoE 架构，在 MMMU、MathVision 等榜单获开源最佳成绩，同时 Step-3 在国产芯片上的推理效率、兼容性及成本控制表现突出，计划全球开源并联合厂商构建生态联盟；商汤科技日日新 V6.5 强调图文交错思维，多模态交互得分超过 Gemini 2.5 Flash和 GPT-4o，性价比较前代提升 3 倍，依托升级的“商汤小浣熊”智能体综合测试得分与 Claude-4-Opus 相当；腾讯混元 3D 世界模型 1.0 开源后下载量超 230 万次，支持通过文本或图像快速生成可编辑虚拟世界，同步开源的四款端侧小模型具备 Agent 能力和长上下文处理能力，其中 7B 模型在特定测试中优于同类产品，体现轻量化趋势；阿里云 Qwen3-Coder 在编程测试中成绩接近 ClaudeSonnet4，输入输出成本均有优势，同步发布的千问 3 系列开源模型位居全球开源榜前列。这些进展反映出国产 AI 在多模态、特定领域能力及开源生态建设上的推进。沐曦股份在本次 WAIC2025 发布基于国产供应链的旗舰 GPU——曦云 C600，这一成果标志着国产高性能 GPU 实现了历史性突破。曦云 C600 基于沐曦自主知识产权核心GPU IP 架构，构建了从设计、制造到封装测试全流程的国产供应链闭环，实现核心技术自主可控。该芯片集成大容量存储与多精度混合算力，支持 MetaXLink 超节点扩展技术，并内置 ECC/RAS 多重安全防护模块。此外，沐曦还推出锚定云端智算推理的曦思 N 系列、覆盖智算与数据分析的曦云 C 系列通用 GPU 以及专攻图形渲染加速、服务云游戏与元宇宙的曦彩 G 系列，均依托自主技术与完整软件栈，适配不同场景需求。华为于本次 WAIC 2025 展出 2025 年 4 月发布的 AI 算力集群解决方案 Cloud Matrix384（即 Atlas 900 A3 SuperPoD）。Cloud Matrix 384 基于超节点架构，采用全对等（Peer-to-Peer）UB 总线，将 384 颗 NPU 与 192 颗鲲鹏 CPU 紧密互联；Atlas 900A3 SuperPoD 还搭载昇腾 910C 芯片，算力达 300 PFLOPs，点到点访问时延不足 1微秒，适用于大模型推理、MOE 训练等场景。与英伟达 GB 200 NVL72 相比，其芯片封装层性能稍逊（如 BF16 算力为对方 0.3 倍），但系统层级优势明显（BF16 算力、HBM 容量分别为对方 1.7 倍、3.6 倍）。投资建议：从本次 WAIC 的主要新技术产品展示情况来看，国产 AI 产业正在大模型，算力芯片和服务器设备多方面齐头并进发展。2022 年美国《芯片和科学法案》对先进算力芯片与半导体设备设出口限制，但是国内企业依然在持续升级大模型能力与硬件设备指标。我们认为国内 AI 产业链的相关投资机会值得长期关注。风险提示：1）先进算力芯片限制加强 2）下游应用需求不及预期 3）国产模型迭代升级迟缓一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《电子行业专题报告：全品类科技硬件产品的贸易风险分析》2025-08-15《电子行业点评：AI 时代半导体的变与不变》2025-08-13《电子行业周报：国产 GaN 芯片进入 NVIDIA供应链》2025-08-11《电子行业周报：WAIC 2025，华为发布昇腾384 超节点》2025-08-06《电子行业周报：雅江水电工程带动 HVDC 加速发展》2025-07-29证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 08 月 18 日目录1. WAIC 2025 聚焦多种大模型、AI 算力芯片和服务器............................ 42. 多种国产大模型及智能体齐聚展会....................................................53. 沐曦发布旗舰 GPU 曦云 C600............................................................ 114. 华为展示昇腾 384 超节点.................................................................. 125. 风险提示.............................................................................................14请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2025 年 08 月 18 日图表目录图表 1 ：阶跃星辰 Step 3 测试数据...............................................................................................5图表 2 ：阶跃星辰 Step-3 激活参数成本对比图......................................................................... 6图表 3 ：日日新 V6.5 多模态推理与交互能力大幅提升.............................................................6图表 4 ：日日新 V6.5 模型架构成本优化......................................................................................7图表 5 ：商汤科技小浣熊智能体在复杂数据分析领域保持世界领先水平..............................7图表 6 ：腾讯混元 3D 世界模型全景图.....................