高频｜一线新房销售走弱，北京楼市新政出台

请阅读最后一页的重要声明！ 高频｜一线新房销售走弱，北京楼市新政出台 证券研究报告 固收定期报告 / 2025.08.09 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 许帆 xufan@ctsec.com 相关报告 1. 《海外 | 滞胀环境下的美联储应对与大类资产表现》 2025-08-08 2. 《银行转债缩量对转债市场有何结构性影响？》 2025-08-07 3. 《信用 | 调整中，机构如何交易？》 2025-08-06 核心观点 ❖ 本周主要关注点：本周一线新房销售大幅走弱，周五北京出台楼市新政，预计其他一线城市也将陆续出台新一轮楼市新政。螺纹钢价格震荡、水泥价格持续下降，反内卷聚焦重点行业；出行强度维持偏强；SCFI 继续下行。 ❖ 本周一线新房销售大幅走弱。新房方面，新房成交环比大幅下降，同比降幅略有收窄，但一线城市新房成交面积大幅弱于去年同期。重点城市二手房方面，除上海、深圳外，其余城市二手房销售均低于去年同期。 ❖ 投资生产方面，商品价格大多下行。螺纹钢价格窄幅震荡，成本端受焦煤超产严查支撑，但需求端依旧平淡，累库持续；玻璃价格下降，反内卷情绪回落，弱需求下价格缺乏上涨动能；水泥价格指数延续弱势运行，受天气需求影响，局部降价难抵库存压力；沥青价格下降，或受成本端原油波动影响。 ❖ 工业生产方面，开工率表现分化。焦化企业开工率、钢厂高炉开工率上行，石油沥青开工率、涤纶长丝开工率下行，PTA 开工率大幅下行，汽车轮胎开工率基本持平。 ❖ 消费方面，出行动能较强。汽车消费、国内执行航班强于季节性，地铁出行符合季节性，电影票房低于季节性。 ❖ 通胀方面，猪肉价格下行，蔬菜价格大幅上升，油价下降。本周蔬菜价格大幅上升，主因北方强降雨引发洪涝冲毁菜田，蔬菜供应能力下滑；原油价格下降，主因全球贸易需求下滑预期、供给过剩加剧、地缘政治风险溢价消退等。 ❖ 出口方面，本周 SCFI 下行、BDI 下行。本周，运输需求缺乏进一步增长的动能，市场运价继续调整。 ❖ 风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 固收定期报告/证券研究报告 内容目录 1 地产销售：一线城市新房销售大幅走弱 .......................................... 4 2 投资：商品价格大多下行 ............................................................ 8 3 生产：开工率表现分化 ............................................................... 9 4 消费：出行动能较强 ................................................................. 10 5 出口：SCFI、BDI 下行 ............................................................. 11 6 物价：猪肉价格下行、菜价大幅上行，油价下行 ............................. 12 7 风险提示 ................................................................................ 13 图表目录 图 1： 主要高频指标周度跟踪 ........................................................... 4 图 2： 全国及典型城市周度商品房成交面积跟踪 ................................... 4 图 3： 20 城新房成交面积 ................................................................ 5 图 4： 一线城市新房成交面积（4 城） ................................................ 5 图 5： 二线城市新房成交面积（8 城） ................................................ 5 图 6： 三四线城市新房成交面积（8 城） ............................................. 5 图 7： 典型城市周度商品房成交面积跟踪 ............................................ 5 图 8： 北京新房成交面积 ................................................................. 6 图 9： 上海新房成交面积 ................................................................. 6 图 10： 广州新房成交面积 ............................................................... 6 图 11： 深圳新房成交面积 ............................................................... 6 图 12： 杭州新房成交面积 ............................................................... 6 图 13： 苏州新房成交面积 ............................................................... 6 图 14： 典型城市周度二手房成交面积跟踪 .......................................... 7 图 15： 北京二手房成交面积 ............................................................ 7 图 16： 上海二手房成交面积 ............................................................ 7 图 17： 深圳二手房成交面积 ............................................................ 7 图 18： 杭州二手房成交面积 ............................................................ 7 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 固收定期报告/证券研究报告 图