高频数据跟踪：钢铁产业链回暖，原油价格下行

证券研究报告：固定收益报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《信用修复的节奏如何？——信用周报 20250806》 - 2025.08.06 固收周报 钢铁产业链回暖，原油价格下行 ——高频数据跟踪 20250811  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，钢铁产业链整体回暖，焦炉、高炉开工率均升高，螺纹钢产量增加；沥青、轮胎开工率下降。第二，商品房成交面积持续小幅回升，仍处于近年同期低位。第三，物价走势分化，原油价格下降，焦煤、有色、螺纹钢、农产品价格均回升。第四，国内 SCFI、CCFI 航运指数持续下降，BDI 小幅回升。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及国际地缘政治变动影响。  生产：钢铁产业链回暖，沥青、轮胎开工率下降 8 月 8 日当周，焦炉产能利用率升高 0.27 pct，高炉开工率升高0.29 pct，螺纹钢产量增加 10.12 万吨；石油沥青开工率下降 1.4 pct；化工 PX 开工率与前一周持平，PTA 升高 2.0 pct；汽车全钢胎开工率下降 0.08 pct，半钢胎开工率下降 0.1 pct。  需求：商品房成交小幅回升，暑期电影票房持续增长 8 月 3 日当周，商品房成交面积边际回升，存销比下降；土地供应面积增加，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周增加 5.62亿元；汽车厂家日均零售增加 3.1 万辆，日均批发增加 9.4 万辆。8月 8 日当周，SCFI 下跌 3.94%，CCFI 下跌 2.56%，BDI 回升 1.64%。  物价：原油下跌，农产品、焦煤、金属上涨 8 月 8 日当周，布伦特原油价格下降 4.65%至 66.43 美元/桶，焦煤期货价格大幅上涨 9.37%至 1219.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.40%、+1.69%、+3.83%，国内螺纹钢期货价格上涨0.06%；农产品：体价格回升，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.92%、-2.72%、+4.74%、-0.71%。  物流：地铁客运量回升，国际执行航班量增加 8 月 8 日当周，地铁客运量北京上海均回升，执行航班量国内减少、国际均增加，一线城市高峰拥堵指数微降。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 发布时间：2025-08-11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁产业链回暖，沥青、轮胎开工率下降 ................................................. 4 2 需求：商品房成交小幅回升，暑期电影票房持续增长 ............................................. 5 3 物价：原油下跌，农产品、焦煤、金属上涨 ..................................................... 8 4 物流：地铁客运量回升，国际执行航班量增加 ................................................... 9 5 总结：钢铁产业链回暖，原油价格下行 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率升高，沥青下降 .................................................. 4 图表 2： PX 开工率持平，PTA 升高 ......................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量回升 ................................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率下降 ............................................................... 5 图表 5： 8.3 当周 30 城商品房成交面积持续回升 ............................................. 6 图表 6： 8.3 当周百城供地面积回升 ........................................................ 6 图表 7： 8.3 当周商品房存销比、土地溢价率均回落 .......................................... 6 图表 8： 8.3 当周电影票房环比增加 5.62 亿元 ................................................ 6 图表 9： 7.31 当周乘用车日均零售量增加 3.1 万辆 ............................................ 7 图表 10： 7.31 当周乘用车日均批发量增加 9.4 万辆 ........................................... 7 图表 11： 8.8 当周 SCFI、CCFI 持续下行 ................................................... 7 图表 12： 8.8 当周 BDI 指数小幅回升 ....................................................... 7 图表 13： 铜、铝、锌均上涨 .............................................................. 8 图表 14： 原油下跌，焦煤大涨 ............................................................ 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、水果下跌，蔬菜上涨 ................................................. 9 图表 16： 农产品价格环比持续回升 .......................................................