电子行业周报：AI-半导体：市场持续旺盛，液冷趋势加速

http://www.huajinsc.cn/1 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分2025 年 08 月 16 日行业研究●证券研究报告电子行业周报AI &半导体：市场持续旺盛，液冷趋势加速投资要点 鸿海二季度业绩创新高：鸿海 2025Q2 营收 1.79 万亿元新台币，YoY +16%，QoQ +9%；归母净利润 443.61 亿元新台币，YoY +27%，QoQ +5%，营收及净利润均创历年同期新高。25Q2 消费智能产品占比约 35%，较第一季度的 40%下降。云端网络产品占比 41%，较第一季度的 34%增加，主要是受 AI 服务器的增长带动。 电脑终端产品占比约 18%，元件和其他产品占比约 6%。公司预计Q3 营收 YoY 超过 170%，市场需求将持续旺盛。 液冷产业趋势有望加速：随着设备功耗不断提高，尤其是 AI 服务器单节点的功率达到 8kW、10 kW，甚至几十 kW，冷却占用的能耗越来越高。液冷的效率远高于传统风冷，液冷趋势有望加速。奇宏 AVC 2025Q2 合并营收为 295.95 亿新台币，QoQ+26.84%，YoY +79.54%，创单季历史新高。上半年服务器与网通领域相关营收年增达到 150%，2025Q2 散热产品营收占比约 59.8%，机箱占比约 16.8%，系统与周边产品约占 14.5%，字公司富世达约占 8.9%。 覆铜板迎来价格上涨：8 月 15 日，广东建滔积层板销售有限公司也发布了《涨价通知》，表示由于覆铜面板主要原材料（铜、玻璃布等）价格均高居不下，迫于成本压力，从即日出货起，对所有材料价格进行调整：CEM-1/22F/V0/HB 加价幅度为+10 元/张，FR-4 加价幅度为+10 元/张。主要原因是是铜、玻璃布等核心原材料价格长期居高不下，同时 AI 领域对覆铜板的需求持续旺盛，高性能 AI覆铜板的市场热度进一步提升，为 PCB 钻针提供了成长新通道。 晶晨股份发布二季度业绩：晶晨股份 2025Q2 营收 18.01 亿，YoY+9.94%，QoQ+17.72%，单季度历史新高；归母净利润 3.08 亿元，YoY+31.46%，QoQ+63.90%；2025H1 围绕运营效率持续改进，公司各产品线已有 19 款商用芯片携带公司自研的智能端侧算力单元，携带自研智能端侧算力单元的芯片出货量超过 900 万颗。W 系列 2025H1 销量超 800 万颗，第二季度销量突破 500万颗。2025Q2 Wi-Fi 6 芯片销量超过 150 万颗，QoQ+120%以上。 投资建议：为了进一步提升 AI 发展能力，各大厂商正不断升级大模型能力，并推高了算力需求持续高增，从而带动 AI 服务器市场继续繁荣。同时服务器芯片功耗不断提升，从通用服务器到 AI 算力芯片，其功耗呈现指数级增长态势。液冷服务器凭借高效散热与节能的双重优势，成为数据中心运营商的首选方案。液冷产业趋势加速推进，建议关注 AI 服务器和液冷产业链标的：工业富联、英维克、中石科技、思泉新材、曙光数创、东阳光、高澜股份、申菱环境等。随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议关注 PCB 产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鼎泰高科、宏和科技、菲利华等。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。投资评级领先大市(维持)首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益7.9813.0936.51绝对收益12.5420.6562.25分析师熊军SAC 执业证书编号：S0910525050001xiongjun@huajinsc.cn相关报告电子：AI &半导体：液冷渗透率提升，FAB 稳健成长-华金证券-电子-周报 2025.8.10电子：WAIC 盛况空前，关注 AI 算力与应用-电子 电新 传媒 汽车 2025.7.29行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录1、行情回顾........................................................................................................................................................31.1 周涨跌幅排名.........................................................................................................................................32.2 全球行情一览.........................................................................................................................................42、行业高频数据跟踪......................................................................................................................................... 52.1 面板价格................................................................................................................................................ 52.2 存储器价格.............................................................................................................................................73、风险提示........................................................................................................................................................9图表目录图 1：2025/08/11-2025/08/15 申万一级各行业涨跌幅（%）............................................................................. 3图 2：2025/08/11-2025/08/15 电子各行业涨跌幅（%）................................................................