运动鞋服行业框架

运动鞋服行业框架长江证券研究所纺织服装研究小组2025-08-15%%%%%%%%research.95579.com1分析师 于旭辉分析师 柯睿SAC执业证书编号：S0490518020002SAC执业证书编号：S0490524110001SFC执业证书编号：BUU942分析师及联系人证券研究报告评级看好维持• 证券研究报告 •%%%%%%%%research.95579.com201运动鞋服渗透提升，赛道景气较优02格局高集中度，国货品牌崛起03全球运动复盘&价值链拆分04行业成长性仍优，短期竞争加剧目 录05风险提示%research.95579.com301运动鞋服渗透提升，赛道景气较优%%%%%%%%research.95579.com4全球运动鞋服规模达4073亿美元，更具景气和韧性01➢ 全球运动鞋服规模持续扩大（除2020年外），2024年全球运动鞋服市场规模达4073亿美元，2015-2024年CAGR为4.6%。➢ 全球运动鞋服占鞋服市场比重逐年攀升，2024年运动鞋服渗透率达21.7%，其中运动鞋渗透率较高为45.7%，运动服渗透率为15.7%。➢ 全球纺织服装细分板块整体波动同步，其中运动鞋服在波动时更具韧性。2007-2024年全球运动鞋服市场规模2007-2024年全球运动鞋服渗透率2008-2024年全球市场各鞋服细分品类规模增速对比资料来源：欧睿，长江证券研究所2061 2209 2139 22892517 2590 2689 2799 2725 2824 30473309 346430083645 37253957 40731041501691932192212172412682873284074634535505415555670500100015002000250030003500400045002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024运动鞋服市场规模（亿美元）全球中国21.7%15.7%45.7%0%10%20%30%40%50%200720082009201020112012201320142015201620172017201920202021202220232024全球运动鞋服渗透率运动鞋服运动服运动鞋-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024童装男装女装男鞋女鞋童鞋运动鞋服%%%%%%%%research.95579.com5我国运动鞋服规模达4089亿元，渗透率仍有提升空间01➢ 国内运动鞋服规模持续扩大（2020和2022年除外），2024年我国运动鞋服市场规模4089亿元，2019-2024年CAGR5.0%，相较服装板块和全球运动中更为景气。➢ 国内运动鞋服占鞋服市场比重自2013年开始稳定景气上升，2024年达17.8%，其中运动鞋渗透率相对更高，服饰渗透相比全球提升空间更大。➢ 国内运动增速相比其他服饰增速波动更优，2010年库存危机后运动板块相比其他服饰波动较小，更具韧性。2007-2024年中国运动鞋服市场规模2007-2024年中国运动鞋服渗透率2008-2024年中国市场各鞋服细分品类规模增速对比-10%0%10%20%30%40%01000200030004000500060002007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025E2026E2027E市场规模（亿元）YOY_右轴CAGR=5.0%CAGR=6.3%17.8%9.0%65.6%0%10%20%30%40%50%60%70%200720082009201020112012201320142015201620172017201920202021202220232024中国运动鞋服渗透率运动鞋服运动服运动鞋-20%-10%0%10%20%30%40%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024童装服装配饰男装女装童鞋男鞋女鞋运动鞋服资料来源：欧睿，长江证券研究所0%20%40%60%80%201320142015201620172018201920202021202220232024运动鞋服渗透率中国运动服美国运动服日本运动服中国运动鞋美国运动鞋日本运动鞋中国运动鞋服渗透率仍有提升空间%research.95579.com6运动鞋服行业增长驱动力1：国家体育政策支持01➢ 国家体育相关政策接连出台，全国体育基础设施建设持续落地跟进。近年来体育产业支持政策梳理体育基础设施建设持续跟进0100200300400500600700800201520162017201820192020202120222015-2022年中国体育场地和体育馆数量体育场馆数量（个）体育场地总数量（万个）0200400600800100012001400160018002000滑冰场馆滑雪场全国冰雪运动场馆数量（个）20152024资料来源：国务院，国家体育总局，体育经济司，《中国冰上运动产业发展报告（2017）》，长江证券研究所分类发布时间名称主要内容整体政策2018年《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020）》 积极培育冰雪运动、山地户外运动、水上运动、航空运动、汽车摩托车运动、电竞等体育消费新业态2019年《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》引导足球、冰雪、山地户外、水上、汽车摩托车、航空等运动项目产业合理布局，鼓励各地开发一批以攀岩、皮划艇、滑雪、滑翔伞、汽车越野等项目2021年《全民健身计划（2021-2025年）》普及推广冰雪、山地户外、航空、水上、马拉松、自行车、汽车摩托车等户外运动项目2021年《“十四五”体育发展规划》重点发展冰雪、山地户外、水上、汽车摩托、航空、自行车、马拉松、铁人三项等户外运动产业2022年《户外运动产业发展规划》2025年户外运动产业总规模超过3万亿元，建设各类户外运动营地10000个，打造100个全国知名户外运动赛事和节庆活动品牌，推动冰雪、山地户外、水上、汽车摩托车、航空等重点户外项目差异化发展2022年《中共中央办公厅 国务院办公厅关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》2025年人均体育场地面积达到2.6平方米。2025/2035年经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%/45%以上2023年《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》加大高质量赛事供给。高质量做好杭州亚运会、成都大运会、内蒙古冬运会等大型国内外综合性运动会的竞赛组织和备战参赛工作，不断提升足球、篮球、排球、乒乓球、羽毛球、自行车等职业赛事质量。加大冰雪、登山、帆船、马拉松等优质体育赛事供给2023年