华亚智能(003043)公司深度研究：进军AGV、固态电池加工设备领域的精密结构件服务商

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 08 月 01 日公司研究评级：买入(首次覆盖)研究所：证券分析师：罗琨S0350522110003luok@ghzq.com.cn证券分析师：姚丹丹S0350524060002yaodd@ghzq.com.cn联系人：禹露S0350124070012yul06@ghzq.com.cn联系人：李惠S0350124090004lih15@ghzq.com.cn[Table_Title]进军 AGV、固态电池加工设备领域的精密结构件服务商——华亚智能（003043）公司深度研究最近一年走势相对沪深 300 表现2025/08/01表现1M3M12M华亚智能-3.8%12.4%50.3%沪深 3002.8%7.5%18.6%市场数据2025/08/01当前价格（元）42.7652 周价格区间（元）35.58-61.89总市值（百万）5,729.32流通市值（百万）3,413.60总股本（万股）13,398.77流通股本（万股）7,983.15日均成交额（百万）105.15近一月换手（%）3.30投资要点:国内领先的精密结构件服务商。华亚智能深耕精密金属制造领域，专注于向国内外领先的高端设备制造商提供“小批量、多品种、工艺复杂、精密度高”的定制化精密金属结构件产品；公司业务涵盖半导体设备、新能源及电力设备、通用设备、轨道交通、医疗器械等领域，具备强大的柔性生产能力和项目工程化落地能力。公司直接客户包括超科林、ICHOR、捷普、天弘、依工电子等知名半导体设备部件制造商，间接客户为 AMAT、Lam Research、中微半导体等国内外半导体设备龙头企业。全球半导体设备市场回暖，新能源市场稳步增长。根据 SEMI 的预测，2025-2027 年全球半导体制造设备支出规模将达 1255/1381/1408 亿美元，同比 11.06%/10.04%/1.96%。根据 InfoLink 统计，2024 年全球光伏组件需求约达 584GWdc，较 2023 年同比增长 26%，预期 2030 年光伏组件需求有望提升至 758-895GWh。收购冠鸿智能进军 AGV、固态电池生产设备领域。子公司冠鸿智能深耕锂电行业智能物流解决方案，具备领先的项目工程化落地能力，于 2025年切入固态电池硫化物电解质、干法电极生产设备赛道，并成功与海希通讯签署全固态电池 200MWh 生产线项目协议。固态电池产业化加速，设备市场成最先受益环节：根据 EVTank 的预测，2025-2030 年全球固态（包含半固态）电池出货量将达 11.1/33.9/87.6/192.7/361.8/614.1GWh，我们预测 2025-2030 年全球固态电池设备市场总空间有望达 39.0/91.2/188.0/315.3/422.8/504.6 亿元，同比+208%/+134%/+106%/+68%/+34%/+19%。公司突破干法电极核心技术，摒弃传统湿法工艺的溶剂依赖，生产环节缩短 40%，彻底规避溶剂爆炸风险；其独家设备同时支持三元锂、磷酸铁锂、钠电及硫化物/聚合物固态电解质膜制备，一机打通多技术路线。盈利预测和投资评级：华亚智能是我国高端精密设备结构件制造服务商，半导体和新能源领域的发展为公司提供了机遇与空间；固态电池产业化步伐的推进将使电池设备制造商最先受益。我们预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 11.62/13.53/16.80 亿元，同比+85%/+16%/+24%，实现证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2归母净利润 1.69/2.27/2.82 亿元，同比+109%/+35%/+24%，对应 PE 分别为 33.89/25.19/20.33 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：下游行业波动的风险；客户产业转移的风险；技术人员流失以及技术落后的风险；直接材料价格波动的风险；存货跌价的风险；固态电池商用不及预期风险；测算偏差风险。[Table_Forcast1]预测指标2024A2025E2026E2027E营业收入（百万元）627116213531680增长率(%)36851624归母净利润（百万元）81169227282增长率(%)-81093524摊薄每股收益（元）0.601.261.702.10ROE(%)591113P/E43.1333.8925.1920.33P/B2.243.072.852.61P/S6.274.934.233.41EV/EBITDA37.8122.2716.8714.20资料来源：Wind 资讯、国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3内容目录1、 加速转型的高端精密金属结构件制造商................................................................................................................. 61.1、 公司发展历史悠久、股权结构稳定..................................................................................................................61.2、 公司结构件业务以半导体为核心，向新能源、医疗、轨交等领域扩展........................................................... 71.3、 公司半导体与新能源领域贡献主要营收，客户多为全球知名企业................................................................ 101.4、 公司财务状况整体向好，收购子公司短期波动..............................................................................................112、 结构件下游市场整体维持景气，公司产品差异化竞争......................................................................................... 142.1、 全球半导体设备支出 2024 年恢复正增长，中国半导体产业投资冲高回落...................................................142.2、 新能源光伏组件及储能市场成长趋稳............................................................................................................182.3、 精密零部件行业格局清晰，公司聚焦专业高端细分市场...............................................................................203、 收