医药生物行业周报（8月第2周）：关注减肥药潜在BD机会

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 关注减肥药潜在 BD 机会 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 11 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（8 月第 2 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（8 月 4 日-8 月 8 日）医药生物板块收跌 0.84%，跌幅居前，板块内部轮动显著，跑输 Wind全 A（1.94%）和沪深 300（1.23%）。从板块来看，医疗耗材（3.93%）、体外诊断（2.55%）和医疗设备（1.94%）涨幅居前，医疗研发外包（-3.56%）、化学制剂（-2.04%）和中药（-1.88%）跌幅居前。从个股来看，南模生物（42.5%）、海辰药业（41.3%）和赛诺医疗（39.5%）涨幅居前，南新制药（-18.5%）、奇正藏药（-16.1%）和科兴制药（-15.7%）跌幅居前。 2) 关注减肥药潜在 BD 机会。本周多个海外 MNC 发布中期业绩和管线情况，诺和诺德中止多项早期减肥药管线，辉瑞中止口服 GLP-1 资产 PF-06954522 ，礼来口服GLP-1RA 产品 orforglipron 读出积极三期顶线结果。我们认为在减肥药管线军备竞赛中，先行者礼来再次验证了 GLP-1 口服药的可行性，代谢领域管线处于劣势的 MNC 会考虑引入外部产品来提升竞争力，减肥药领域 BD 确定性再次增强，国内 biotech 在减肥药领域布局广泛，管线具备全球竞争力，关注国内布局减肥药口服药的创新药企业，长线持续看好创新药方向。 3) 七部门推动脑机接口产业创新。本周工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见。意见提出到 2027 年脑机接口关键技术取得突破，突破关键脑机芯片，研发用于植入脑机接口的高精度手术机器人，培育 2 至 3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ............................................................ 3 二、 行业要闻及重点公司公告 .................................................. 4 2.1 行业重要事件 .................................................................. 4 2.2 行业要闻 ...................................................................... 4 2.3 公司公告 ...................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ......................................................... 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） ................................................... 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） ............................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（8 月 4 日-8 月 8 日）医药生物板块收跌 0.84%，跌幅居前，板块内部轮动显著，跑输 Wind 全 A（1.94%）和沪深 300（1.23%）。从板块来看，医疗耗材（3.93%）、体外诊断（2.55%）和医疗设备（1.94%）涨幅居前，医疗研发外包（-3.56%）、化学制剂（-2.04%）和中药（-1.88%）跌幅居前。从个股来看，南模生物（42.5%）、海辰药业（41.3%）和赛诺医疗（39.5%）涨幅居前，南新制药（-18.5%）、奇正藏药（-16.1%）和科兴制药（-15.7%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851533.SI 医疗耗材 3.93 5.13 16.51 851534.SI 体外诊断 2.55 4.44 14.85 851532.SI 医疗设备 1.94 1.29 5.91 851564.SI 医院 1.24 1.53 5.60 851522.SI 血液制品 0.94 1.37 -0.33 851511.SI 原料药 -0.02 0.02 40.66 851523.SI 疫苗 -0.44 -0.53 0.96 851543.SI 线下药店 -1.33 -0.39 7.18 851542.SI 医药流通 -1.35 0.49 3.90 851524.SI 其他生物制品 -1.41 -1.34 33.48 851521.SI 中药Ⅲ -1.88 -0.14 1.68 851512.SI 化学制剂 -2.04 -2.58 38.15 851563.SI 医疗研发外包 -3.56 -5.92 48.07 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 1.941.23-0.84-2-101234567国防军工有色金属机械设备综合纺织服饰煤炭汽车环保轻工制造农林牧渔钢铁家用