中国房地产市场月报8P：2025年6月刊

6 月新房供应微增、成交微降，地市量价齐增2025 年 6 月，新房市场供应小幅放量，环比微增 5%，成交环比下降 4%，狭义库存仍保持下行通道，而去化周期改善程度有限；30 城中 22 城去化周期环比持增。二手房成交与上月基本持平，一线高位回落，二线持平分化加剧，三四线企稳回升。土地市场成交规模迎来周期性环比增长。预判 7 月，我们认为新房成交绝对量或将延续低位波动，不过基于去年基数较低，同比降幅仍有进一步收窄的可能，延续弱复苏走势。城市间、项目间分化还将持续加剧：核心一二线城市热点恒热是大概率事件，尤其是对于购买力基础相对雄厚的京沪深杭蓉等热点城市而言，短期内得益于高得房率的新规住宅、四代宅产品集中入市，开盘去化率基本延续高位震荡，短期内这样的趋势还将延续。值得关注的是，单城市区域、项目间冷热分化还在持续加剧，核心区域配套、产品俱佳的项目还将保持高热。新增供应：同比跌 2 成，一线延续降势、二三线局部放量新房成交：环比降 4%，累计同比持平，京汉郑昆等同环比正增项目去化：5 城未开盘，热盘入市托举蓉杭津庐等去化率超 6 成库存：供求比 0.8 致库存持降，22 城去化周期环比持增二手住宅：成交持平上月，同比转降 3%，三四线止跌企稳宏观：销售企稳去库存提速，房地产延续稳市场进程政策：加强需求侧金融支持，下半年将更大力度推动止跌回稳楼市：6 月新房供应微增而成交微降，二手房成交规模持平上月土地：成交规模季节性增长，京沪多宗高总价地块顺利出让城市本月供求比库存量(万㎡) 消化周期(月)北京0.8123329.0上海1.073713.7广州0.6142620.4深圳0.670215.7武汉1.1149324.5成都1.0137011.2惠州0.4129740.9天津1.0124820.3西安1.1105417.9长春0.897944.2重庆0.589220.1青岛0.386813.9佛山0.583520.8南京0.663918.2郑州0.462617.8南宁0.662523.4珠海0.261638.2长沙0.960920.0苏州0.960718.9济南0.558118.0无锡2.153036.2杭州0.84667.9昆明0.945315.3东莞0.841426.3常州0.341028.3宁波1.232517.8徐州0.724719.9厦门1.323616.1福州1.023423.1合肥1.22209.6出品单位：克而瑞研究中心总编：丁祖昱张燕主编：孟音林波责任编辑：杨科伟 马千里 俞倩倩2025 年 6 月刊地址：上海市静安区广延路 383 号引力楼 6 楼电话：021-608678632025 年 6 月，新房市场供应小幅放量，环比微增 5%，成交环比下降 4%，狭义库存仍保持下行通道，而去化周期改善程度有限；30 城中 22 城去化周期环比持增。二手房成交与上月基本持平，一线高位回落，二线持平分化加剧，三四线企稳回升。土地市场成交规模迎来周期性环比增长。经济层面，国民经济运行总体平稳，高质量发展态势持续，展现出较强的韧劲和活力。房地产销售基本平稳，继续朝着止跌回稳的方向迈进。前 5 月新房销售面积同比、金额同比与前 4 月份基本持平；新建商品住宅价格同比降幅继续收窄；待售面积连续三个月减少。政策层面，中央在月中的国务院会议上，李强明确表示下半年将“更大力度推动止跌回稳”，进一步明确行业政策端的稳市场预期。城市更新工作快速推进；外汇管理局宣布将放开外资在购房中的使用限制，加快潜在购房需求的转化速度。地方各地持续强化公积金稳市场政策，加强对购房者的金融支持，此外多地供给侧管理进一步优化，怀化、益阳、郴州等地宣布将更好建立并执行“人地房钱”要素联动机制。新房市场，6 月房企推盘积极性稳中有增，供应环比增长 5%，同比和累计同比仍降 2 成，供给约束依旧显著。成交小幅微降，6 月 30 个监测城市成交规模为 1067 万平方米，环比降 4%，同比下降 23%。上半年 30 城累计成交 6169 万平方米，与去年同期基本持平。一线城市中仅北京保持同环比正增。多数二三线城市同环比齐跌，仅汉郑昆等个别城市保持年中放量行情。土地市场，2025 年 6 月土地市场成交规模迎来周期性环比增长。据月末快报数据，6 月土地成交建面和金额分别环比增长 54%和 89%，同比来看延续缩量提质，建面下降、金额上升的趋势不变。截至 6 月 25日，本月供应建筑面积 5253 万平方米，环比上月同期增加 9%，年中供应规模略有上升。本月平均溢价率4.2%，二季度以来连续 3 个月环比回落，主要是由于时至年中，各地重点建设项目成交比例增加，这些地块大多投资总量高、开发难度较大，多为低溢价成交，如北京即于月内成交了多宗棚改、回购地块。月内中央明确将更大力度推动房地产止跌回稳，并如期下达了投资城市更新专项资金，随着各地土地要素使用效率的提高，土地市场有望迎来更多高质量宅地供应。预判 7 月，我们认为新房成交绝对量或将延续低位波动，不过基于去年基数较低，同比降幅仍有进一步收窄的可能，延续弱复苏走势。城市间、项目间分化还将持续加剧：核心一二线城市热点恒热是大概率事件，尤其是对于购买力基础相对雄厚的京沪深杭蓉等热点城市而言，短期内得益于高得房率的新规住宅、四代宅产品集中入市，开盘去化率基本延续高位震荡，短期内这样的趋势还将延续；而三四线城市成交规模将延续筑底行情，经历了近两年的调整，多数城市已下挫至成交底部，市场热度处于跌无可跌有价无市停滞状态，整体楼市回暖仍有待核心一二线城市热度传导。值得关注的是，单城市区域、项目间冷热分化还在持续加剧，核心区域配套、产品俱佳的项目还将保持高热。6 月新房供应微增、成交微降，地市量价齐增地址：上海市静安区广延路 383 号引力楼 6 楼电话：021-608678632025 年 5 月，经济层面，国民经济运行总体平稳，高质量发展态势持续，展现出较强的韧劲和活力。房地产销售基本平稳，继续朝着止跌回稳的方向迈进。前 5 月新房销售面积同比、金额同比与前 4 月份基本持平；新建商品住宅价格同比降幅继续收窄；待售面积连续三个月减少。1、5 月宏观经济稳中有进，进出口增长显韧性2025 年 5 月，以月初出台一揽子金融扶持政策为代表，各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶住压力平稳运行，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，新动能成长壮大，高质量发展向优向新。货物进出口持续增长，贸易结构继续优化。5 月份，货物进出口总额 38098 亿元，同比增长 2.7%。其中，出口 22767 亿元，增长 6.3%。从 5 月金融数据来看，M1 同比增长 2.3%，连续半年正增长，且同比增速创下近半年新高。M2 同比增长 7.9%，较上月同比增速回落 0.1 个百分点。2、各能级房价同比降幅持续收窄，杭州、合肥、长沙等连续环比上涨超过 3 个月5 月份房价同比降幅延续收窄。70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。环比方面，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降 0.2%。其中，二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降 0.2%。三线城市新建商品住宅销售价格