电力设备新能源2025年8月投资策略：互联网巨头上修AI资本开支，反内卷政策推进下光伏、风机价格提高

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年08月09日优于大市电力设备新能源 2025 年 8 月投资策略互联网巨头上修 AI 资本开支，反内卷政策推进下光伏、风机价格提高核心观点行业研究·行业投资策略电力设备优于大市·维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源010-88005313021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080003S0980520080009证券分析师：王晓声证券分析师：徐文辉010-88005231021-60375426wangxiaosheng@guosen.com.cn xuwenhui@guosen.com.cnS0980523050002S0980524030001证券分析师：李全证券分析师：袁阳021-603754340755-22940078liquan2@guosen.com.cnyuanyang2@guosen.com.cnS0980524070002S0980524030002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电力设备新能源行业点评-北美云服务商持续加大 AI 投入，国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》》 ——2025-08-01《光储行业研究专题-储能行业运行总结，新兴市场发展可期》——2025-07-31《AIDC 电力设备/电网产业链周度跟踪（7 月第 4 周）》 ——2025-07-26《电力设备新能源行业点评-绿色甲醇项目陆续投产，为绿电消纳提供新方向》 ——2025-07-26《电力设备新能源行业点评-价格法修正草案公开征求意见，“内卷式”竞争有望缓解》 ——2025-07-25互联网巨头上修 AI 资本开支，AIDC 电力设备产业链受益。国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，支持人工智能应用落地，国内 AI 投资有望持续.全球互联网巨头上修全年资本开支计划，谷歌将2025 全年资本开支计划从 750 亿美元上修至 850 亿美元，且预计 26 年将进一步增加资本支出；Meta 将 2025 全年资本开支计划从 640-720 亿美元上修至 660-720 亿美元；同时在 7 月，黑石集团、谷歌、CoreWeave陆续宣布加码投资推进大力推进人工智能基础设施建设。OpenAI 于 8 月8 日发布 GPT-5 大模型。在 AI 大力发展的背景下，AIDC 电力设备产业链有望持续受益。重点关注相关企业【金盘科技】、【新特电气】、【伊戈尔】、【麦格米特】、【禾望电气】、【盛弘股份】、【阳光电源】。“反内卷政策”延续，光伏产品价格修复。“反内卷”政策持续推进，7月国家发改委、市场监管总局研究起草《价格法修正草案（征求意见稿）》，将对规范价格秩序具有指引作用。在相应政策推动影响下，N型各产业环节产品价格触底反弹，多晶硅、硅片及电池片价格明显回升，组件价格小幅上涨。展望后市，硅料端的价格传导已经初见成效。光伏行业出清与整合势在必行，我们预计 2027 年进入稳态发展阶段，从产能成本差异性、企业资金实力等维度来看，硅料环节比较优势最为明显，整体有望实现产能整合和出清。重点关注【协鑫科技】、【新特能源】、【通威股份】、【特变电工】。风机整体价格回升，产业链盈利有望持续修复。据媒体报道今年上半年各机型的中标价格已经全部高于 2024 年最低成本价，风机行业低价恶性竞争态势得到有效遏制，价格回升也有利于产业链盈利修复。风电产业链建议重点关注【金风科技】、【东方电缆】、【大金重工】等。固态电池产业化持续推进。1）设备端，清研纳科宣布高速宽幅干法电极设备顺利交付至国内头部主机厂；2）电池端，清陶宣布全固态电池研发和中试进程顺利，即将进入样车测试的全新环节；蜂巢能源宣布 2025年四季度将试生产半固态电池并将于,2027 年大批量供货；孚能科技宣布预计 2025 年底建设 0.2GWh 硫化物全固态电池中试线；鹏辉能源于 8月 4 日公告固态电池中实现正在建设，预计三季度末开始中试；3）应用端，上汽 MG 发布搭载半固态电池的上汽名爵 4；奔驰宣布计划 2030年前量产固态电池车型。固态电池产业化持续推进，关注产业链相关公司【厦钨新能】、【天奈科技】。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元） （亿元）2025E2026E2025E2026E600458.SH时代新材优于大市13.301240.700.9019.014.7688676.SH金盘科技优于大市42.781961.552.3127.718.5002533.SZ金杯电工优于大市10.86800.921.0311.810.5301120.SZ新特电气优于大市13.47500.140.2798.150.0920029.BJ开发科技优于大市92.411286.006.7515.413.7603606.SH东方电缆优于大市48.053302.483.2319.414.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录7 月行情回顾：板块表现与大市持平 ...............................................57 月电力设备板块上涨 3.5% .............................................................. 5AIDC 电力设备产业链观点与数据追踪 ..............................................8AIDC 电力设备产业链观点 ............................................................... 8AIDC 电力设备产业链数据追踪 ........................................................... 9电网产业链观点与数据追踪 ..................................................... 10电网产业链观点 .......................................................................10电网产业链数据追踪 ...................................................................10风电产业链观点与数据追踪 ..................................................... 12风电产业链观点 .......................................................................12风电产业链数据追踪 ...........................