基础化工行业报告：关注化工龙头和农药反内卷

证券研究报告：基础化工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 3782.32 52 周最高 3782.32 52 周最低 2687.54 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:许灿杰 SAC 登记编号:S1340525040002 Email:xucanjie@cnpsec.com 近期研究报告 《关注雅下水电站相关和涨价线》 - 2025.07.21 基础化工行业报告 （2025.07.21-2025.07.25） 关注化工龙头和农药反内卷 ⚫ 投资要点 防止内卷式竞争关注化工龙头标的，硅料、农药等方向，化工龙头标的关注万华化学、扬农化工、华鲁恒升，农药反内卷线关注利民股份等方向。 ⚫ 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为 4.03%,沪深 300 指数涨跌幅为1.69%,基础化工跑赢沪深 300 指数 2.34 个 pct。 ⚫ 本周股价大幅波动个股 上涨：上纬新材 (97.37%)、横河精密 (64.42%)、保利联 合(52.73%)、高争民爆(39.83%)、苏博特(31.83%)、博源化工(20.72%)、仁智股份(19.27%)、丰茂股份(17.56%)、科隆股份(17.41%)、赞宇科技(16.72%)、金发科技(16.39%)、合盛硅业(15.05%)、新安股份(14.99%)、凯龙股份(14.81%)、宇新股份(14.72%)、诺普信(14.60%)、易普力(14.59%)、齐翔腾达(14.47%)、天承科技(13.94%)、鲁西化工(12.87%)。 下跌：先锋新材(-11.67%)、大东南(-9.90%)、奇德新材(-9.61%)、岳阳兴长(-9.38%)、兄弟科技(-7.88%)、中毅达(-7.19%)、世名科技(-7.16%)、百龙创园(-6.76%)、宁新新材(-6.57%)、尤夫股份(-6.46%)、华恒生物(-5.71%)、红宝丽(-5.66%)、博汇股份(-5.61%)、凯大催化(-5.52%)、利民股份(-5.48%)、富恒新材(-5.37%)、天铁科技(-5.29%)、先达股份(-5.02%)、天马新材(-4.56%)、百合花(-4.55%)。 稀土和碳酸锂价格上涨。主要上涨产品为鸡苗(53.38%)、工业级碳酸锂(15.38%)、电池级碳酸锂(15.15%)、电池片(14.58%)、维生素D3(12.12%)、有机硅 DMC(11.61%)、蛋(10.90%)、生胶(9.76%)、工业级氢氧化锂(8.99%)、氧化钕(8.81%)、锰酸锂（高端）(8.40%)、107胶(8.33%)、合成氨(8.16%)、电池级氢氧化锂(7.79%)、TDI(7.71%)、百草枯(7.69%)、氧化镨(7.69%)、金属硅(7.64%)、金属镨钕(7.30%)、氧化镨钕(7.11%)。 PVDF 价格下跌。PVDF 粉料(-10.34%)、丙烯酸甲酯(-9.47%)、碳酸锶(-9.27%)、二氯丙烷-白料(-7.32%)、盐酸(-6.32%)、裂解 C9(-5.84%)、叶酸(-5.66%)、金属锶(-5.00%)、DMF(-4.60%)、活性染料(-4.35%)、单季戊四醇(-4.07%)、硫酸铵(-3.88%)、双氧水(-3.70%)、液氯(-3.66%)、POM(-3.51%)、H 酸(-3.41%)、常柴(-3.29%)、PVDF 粒料(-3.23%)、正丁醇(-3.16%)、氯化钾(-3.15%)。 ⚫ 风险提示 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。 -7%-3%1%5%9%13%17%21%25%29%33%2024-072024-102024-122025-032025-052025-07基础化工沪深300发布时间：2025-07-28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2025E 2026E 2025E 2026E 600309.SH 万华化学 买入 63.0 1971.6 139.4 168.7 14.1 11.7 301035.SZ 润丰股份 买入 65.5 183.8 10.4 12.9 17.6 14.3 000893.SZ 亚钾国际 未评级 31.4 290.4 17.7 24.6 16.4 11.8 600486.SH 扬农化工 买入 68.2 276.3 13.8 16.3 20.0 17.0 600873.SH 梅花生物 未评级 11.3 322.1 32.0 34.7 10.1 9.3 605016.SH 百龙创园 未评级 20.8 87.5 3.5 4.5 25.2 19.6 601058.SH 赛轮轮胎 买入 13.5 442.2 43.1 51.1 10.3 8.7 600426.SH 华鲁恒升 买入 24.1 510.6 40.5 46.9 12.6 10.9 600160.SH 巨化股份 未评级 26.9 726.8 41.9 52.0 17.3 14.0 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周基础化工行情概览 ..................................................................... 5 1.1 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 ....................................................... 6 2 核心观点和投资逻辑 ....................................................................... 9 2.1 底部运行，拐点可期 ................................................................... 9 2.2 投资建议： .......................................................................... 11 3 风险提示 ................................................................................ 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分